டாடா மோட்டார்ஸ் நிறுவனப் பிரிப்பு முடிந்தது, பயணிகள் மற்றும் வர்த்தக வாகனப் பிரிவுகளாகப் பிரிகிறது

டாடா மோட்டார்ஸ் தனது நீண்டகாலமாக திட்டமிடப்பட்ட நிறுவனப் பிரிப்பை (demerger) அதிகாரப்பூர்வமாக முடித்துள்ளது, இதன் விளைவாக இரண்டு தனித்தனி பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் உருவாகியுள்ளன. டாடா மோட்டார்ஸ் பேசஞ்சர் வெஹிகிள்ஸ் லிமிடெட் (TMPV) ஆனது இந்தியாவில் பயணிகள் வாகனங்கள் (PV) வணிகம், மின்சார வாகனப் பிரிவு (EV arm) (டாடா பேசஞ்சர் எலக்ட்ரிக் மொபிலிட்டி), மற்றும் ஜாகுவார் லேண்ட் ரோவர் (JLR) ஆகியவற்றை இனி கையாளும். 'டாடா மோட்டார்ஸ் லிமிடெட்' என்ற பழைய பெயர் தனி வர்த்தக வாகனங்கள் (CV) நிறுவனத்திற்காக பயன்படுத்தப்படும். திட்டத்தின்படி, சொத்துக்கள், பொறுப்புகள் மற்றும் ஊழியர்கள் இப்போது அந்தந்த நிறுவனங்களுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளனர். பங்குதாரர்கள், அசல் டாடா மோட்டார்ஸில் வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு பங்குக்கும் புதிய CV நிறுவனத்தில் ஒரு பங்கை பெறுவார்கள், இது இரு நிறுவனங்களிலும் உரிமையின் தொடர்ச்சியை உறுதி செய்யும். **சொத்து மற்றும் கடன் பிரிப்பு:** TMPV மற்றும் CV நிறுவனத்திற்கு இடையே தோராயமாக 60:40 என்ற விகிதத்தில் சொத்துப் பிரிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அனைத்து CV தொடர்பான முதலீடுகளும் CV நிறுவனத்திற்கு மாற்றப்படும், அதே நேரத்தில் PV முதலீடுகள் TMPV வசம் இருக்கும். Q1 FY26 இல் ஒருங்கிணைந்த நிகர வாகனக் கடன் (consolidated net automotive debt) சுமார் ₹13,500 கோடியாக இருந்தது. JLR தொடர்பான கடன் மற்றும் பணப்புழக்கம் (liquidity) இப்போது TMPV க்குள் உள்ளன, அதே நேரத்தில் CV வணிகத்தின் செயல்பாட்டு மூலதனம் (working capital) மற்றும் காலக்கடன் (term borrowings) CV லிஸ்ட் கோ (listco) வசம் உள்ளன. **மதிப்பீட்டு முகமைகளின் பார்வைகள்:** இக்ரா (Icra) மற்றும் கேர் (CARE) போன்ற மதிப்பீட்டு முகமைகள், TMPV இன் இந்திய PV/EV வணிகம் பெரும்பாலும் நிகர-பண நேர்மறையாக (net-cash positive) இருப்பதையும், மிகக் குறைந்த கடனைக் கொண்டிருப்பதையும் குறிப்பிடுகின்றன. இருப்பினும், JLR ஆனது FY25 இன் இறுதியில், செயல்பாட்டு மூலதன மாற்றங்கள் மற்றும் கட்டண சவால்கள் (tariff headwinds) காரணமாக சுமார் ₹10,600 கோடி நிகர கடனுடன் முடிவடைந்துள்ளது. CV லிஸ்ட் கோ (TML கமர்ஷியல் வெஹிகிள்ஸ் லிமிடெட்) கடனை மிகக் குறைவாகவே சார்ந்துள்ளது, மேலும் கணிசமான ரொக்கம் மற்றும் பணப்புழக்க முதலீடுகளைக் கொண்டுள்ளது. **வட்டிச் சுமை:** TMPV இன் வட்டிச் சுமை முக்கியமாக JLR இன் கணிசமான கடன் (£4.4 பில்லியன்) மூலம் இயக்கப்படும். இதற்கு மாறாக, CV லிஸ்ட் கோ குறைந்த அளவிலான முக்கிய கடனைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் குறுகிய கால செயல்பாட்டு மூலதனக் கோடுகளை அதிகம் நம்பியுள்ளது, இதனால் வட்டிச் சுமை குறைவாக உள்ளது. **தாக்கம்:** இந்த நிறுவனப் பிரிப்பின் நோக்கம், ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட வணிகப் பிரிவிற்கும் (PV/EV/JLR vs. CV) கவனம் செலுத்தும் மேலாண்மை மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீட்டை அனுமதிப்பதாகும். இது தெளிவான நிதி கட்டமைப்புகளையும் தனி வளர்ச்சிப் பாதைகளையும் வழங்குகிறது, ஒவ்வொரு பிரிவின் செயல்திறனையும் முன்னிலைப்படுத்துவதன் மூலம் பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பைத் திறக்கும் சாத்தியம் உள்ளது. இந்த நகர்வு செயல்பாட்டுத் திறனையும் மூலோபாயக் கவனத்தையும் மேம்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தாக்க மதிப்பீடு: 8/10 **கடினமான சொற்களின் பொருள்:** நிறுவனப் பிரிப்பு (Demerger): ஒரு நிறுவனத்தை இரண்டு அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தனித்தனி நிறுவனங்களாகப் பிரிக்கும் செயல்முறை. பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் (Listed Companies): பொது பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் நிறுவனங்களின் பங்குகள். PV (பயணிகள் வாகனங்கள்): சிறிய எண்ணிக்கையிலான நபர்களை முதன்மையாகக் கொண்டு செல்வதற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட கார்கள் மற்றும் பிற வாகனங்கள். EV (மின்சார வாகனங்கள்): ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட மின்சார மோட்டார்கள் மூலம் இயக்கப்படும் வாகனங்கள், ரீசார்ஜ் செய்யக்கூடிய பேட்டரிகளில் சேமிக்கப்படும் ஆற்றலைப் பயன்படுத்துகின்றன. JLR (ஜாகுவார் லேண்ட் ரோவர்): ஜாகுவார் மற்றும் லேண்ட் ரோவர் பிராண்டுகளின் கீழ் வாகனங்களை வடிவமைத்து, தயாரித்து, விற்பனை செய்யும் ஒரு பிரிட்டிஷ் பன்னாட்டு வாகன உற்பத்தியாளர். CV (வர்த்தக வாகனங்கள்): லாரிகள், பேருந்துகள் மற்றும் வேன்கள் போன்ற வணிக அல்லது வர்த்தக நோக்கங்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்ட வாகனங்கள். நியமிக்கப்பட்ட தேதி (Appointed Date): நிறுவனப் பிரிப்பு போன்ற ஒரு கார்ப்பரேட் மறுசீரமைப்பு நிகழ்வு நடைமுறைக்கு வரும் குறிப்பிட்ட தேதி. லிஸ்ட் கோ (Listco): பங்குச் சந்தையில் பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனத்தின் பங்குகள். நிகர வாகனக் கடன் (Net Automotive Debt): ஒரு வாகன நிறுவனத்தின் மொத்தக் கடன் கழித்தல் அதன் ரொக்கம் மற்றும் ரொக்கத்திற்கு சமமானவை. நிகர-பண உபரி (Net-Cash Surplus): ஒரு நிறுவனத்திடம் அதன் குறுகிய காலக் கடன்களை விட அதிகமான ரொக்கம் மற்றும் பணப்புழக்க சொத்துக்கள் இருக்கும் நிலை, இது வலுவான பணப்புழக்க நிலையைக் குறிக்கிறது. காலக்கடன் (Term Debt): ஒரு வருடத்திற்கும் மேலான காலத்திற்குள் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டிய கடன்கள் அல்லது கடன் வாங்குதல்கள். செயல்பாட்டு மூலதன மாற்றங்கள் (Working Capital Movements): ஒரு நிறுவனத்தின் நடப்புச் சொத்துக்கள் மற்றும் நடப்புக் கடன்களுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டில் ஏற்படும் மாற்றங்கள், அதன் குறுகிய கால நிதி ஆரோக்கியத்தை பிரதிபலிக்கிறது. கட்டண சவால்கள் (Tariff Headwinds): இறக்குமதி/ஏற்றுமதி செய்யப்பட்ட பொருட்கள் மீதான அதிக வரிகள் அல்லது கட்டணங்கள் காரணமாக ஒரு நிறுவனம் எதிர்கொள்ளும் சவால்கள். நிதியுதவி அடிப்படையிலானவை (Fund-based): டெர்ம் லோன்கள் அல்லது வொர்க்கிங் கேப்பிடல் லோன்கள் போன்ற நிறுவனத்திற்கு நேரடியாக வழங்கப்படும் கடன் வசதிகள் அல்லது நிதியைக் குறிக்கிறது. NCDs (மாற்ற முடியாத கடன் பத்திரங்கள்): பங்குப் பங்குகளாக மாற்ற முடியாத கடன் கருவிகள். CP (வணிகக் காகிதம்): நிறுவனங்களால் வெளியிடப்படும் பாதுகாப்பற்ற, குறுகிய கால கடன் கருவி. நிதியுதவி அல்லாதவை (Non-fund-based): வங்கி உத்தரவாதங்கள் அல்லது கடன் கடிதங்கள் போன்ற நேரடி கடன் சம்பந்தப்படாத கடன் வசதிகளைக் குறிக்கிறது. பணப்புழக்கம் (Liquidity): ஒரு நிறுவனத்தின் குறுகிய கால கடமைகளை நிறைவேற்றும் மற்றும் அதன் கடன்களை செலுத்தும் திறன். கடன்/கடன் தொகுப்பு (Bond/Loan Stack): ஒரு நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட அனைத்து நிலுவையில் உள்ள பத்திரங்கள் மற்றும் கடன்களின் தொகுப்பு அல்லது கட்டமைப்பு.