Whalesbook
லாபம் சரிவுக்கு என்ன காரணம்?
Volkswagen நிறுவனத்தின் CEO Oliver Blume, தற்போதைய சந்தை நிலைமை மிகவும் கடினமாக இருப்பதாகவும், போட்டிக்கு ஈடுகொடுக்க வேண்டியுள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளார். 2025ல், நிறுவனத்தின் லாபம் பாதியாகக் குறைந்து €6.9 பில்லியன் ஆக சரிந்துள்ளது. இது கடந்த 10 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு மிகக் குறைவு. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் வருவாய் சுமார் €322 பில்லியன் ஆக உள்ளது.
உலகளாவிய போட்டி & செலவுகள்
சீனாவின் BYD, Geely, Nio போன்ற EV தயாரிப்பு நிறுவனங்களிடம் இருந்து கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது. மேலும், உற்பத்திச் செலவுகள் அதிகரித்து வருவதும், அமெரிக்காவின் வரி விதிப்புக் கொள்கைகள் போன்ற வர்த்தகத் தடைகளும் லாபத்தைப் பாதித்துள்ளன. குறிப்பாக, Volkswagen-ன் சீன சந்தை முக்கியத்துவம் வாய்ந்ததாக இருந்தாலும், உள்ளூர் போட்டியாளர்களால் பாதிக்கப்படும் அபாயம் உள்ளது. இதனால், 'China for China' என்ற தந்திரோபாயத்தை செயல்படுத்தி வருகிறது.
சந்தை மதிப்பீடு (Market Valuation)
Volkswagen-ன் P/E விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio) சுமார் 7.01 முதல் 8.49 வரை உள்ளது. இது வாகனத் துறையின் சராசரியை விட மிகக் குறைவு. இது நிறுவனம் undervalue செய்யப்பட்டுள்ளதாகவோ அல்லது எதிர்கால வருவாய் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் கவலையாகவோ இருக்கலாம். இதன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் $51.54 பில்லியன் முதல் $61.44 பில்லியன் வரை உள்ளது. இதேபோல், BMW, Mercedes-Benz நிறுவனங்களும் இதே P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. ஆனால், BYD போன்ற சீன EV நிறுவனங்கள் 19.92 முதல் 61.53 வரை P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளன. இது அவற்றின் வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகிறது.
முக்கிய சவால்கள்
இந்த வேலைக் குறைப்பு VW Group-ல் பெரிய மாற்றத்தைக் கொண்டு வந்துள்ளது. 2015 டீசல் சர்ச்சைக்குப் பிறகு ஏற்பட்ட இழப்புகளைப் போலவே, தற்போது லாபம் குறைந்துள்ளது. சீன சந்தையை அதிகம் நம்பியிருப்பது ஒரு பெரிய ஆபத்து. ஐரோப்பாவில் உள்ள அதிக எரிசக்தி செலவுகள், அமெரிக்கா மற்றும் சீனாவுடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு கட்டமைப்புச் செலவுப் பாதகத்தை ஏற்படுத்துகிறது. Cariad சாப்ட்வேர் பிரிவும் சில உள் சிக்கல்களை எதிர்கொண்டுள்ளது.
எதிர்காலக் கணிப்பு
இந்த சவால்கள் மற்றும் பெரிய மறுசீரமைப்புகளுக்கு மத்தியிலும், Volkswagen 2026 ஆம் ஆண்டில் லாபம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. 2025 இல் 2.8% ஆக இருந்த Operating Margin, 2026 இல் 4.0% முதல் 5.5% ஆக உயரும் என்று நிறுவனம் கணித்துள்ளது. 2025ன் கடைசி காலாண்டில் சில மீட்சி அறிகுறிகள் தென்பட்டுள்ளன.