Whalesbook
இந்தியா-ஐரோப்பிய யூனியன் சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தம் (FTA) மூலம் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு கிடைக்கும் இந்த முறையான அணுகுமுறை, TVS மோட்டார் நிறுவனத்தின் பிரீமியமாக்கல் உத்திக்கும் அதன் அதிக மதிப்பீட்டிற்கும் ஒரு முக்கிய சோதனையாக முதலீட்டாளர்களால் பார்க்கப்படுகிறது. தற்போது சுமார் 61 என்ற விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யும் TVS மோட்டார், கணிசமான வளர்ச்சிக்காக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த அளவுகோல், உலகின் மிகவும் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த வாகனச் சந்தைகளில் ஒன்றில் ஊடுருவும் அதன் திறனுக்கு எதிராக இப்போது அளவிடப்படும். சுமார் ₹3,734 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பங்கு, தோராயமாக ₹1.77 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், கணிசமான சந்தை நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது.
ஐரோப்பா: அதிக லாபம் தரும் உத்தி
இதன் வாய்ப்பு, அதிக லாபம் தரும், பிரீமியம் மோட்டார்சைக்கிள்களை நோக்கி ஏற்றுமதி கலவையை மாற்றுவதில் உள்ளது. TVS ஐரோப்பிய தரத் தரங்களுக்குப் புதியதல்ல, 2013 முதல் BMW Motorrad க்காக 500cc க்கும் குறைவான மோட்டார்சைக்கிள்களை உற்பத்தி செய்து வருகிறது. இந்த நீண்டகால கூட்டாண்மை, அதன் ஹோசூர் ஆலையிலிருந்து 200,000 யூனிட்களுக்கு மேல் உற்பத்தி செய்ய வழிவகுத்துள்ளது, இதில் BMW G 310 R மற்றும் TVS Apache RR 310 போன்ற மாடல்கள் அடங்கும், இது ஐரோப்பிய சந்தைக்கு சேவை செய்வதற்கான நிரூபிக்கப்பட்ட திறனைக் காட்டுகிறது. FTA மூலம் இந்திய-தயாரிக்கப்பட்ட மோட்டார்சைக்கிள்களுக்கான இறக்குமதி வரிகளை படிப்படியாக நீக்குவதன் மூலம், TVS அதன் ஏற்றுமதி லாபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க விரிவாக்கத்தைக் காணலாம். தலைவர் சுதர்சன் வேணு, முக்கிய நன்மை ஐரோப்பிய இறக்குமதிகளில் அல்ல, இந்திய ஏற்றுமதிகளில் உள்ளது என்று வலியுறுத்தியுள்ளார். இந்த கருத்து, அதன் வரலாற்றில் மிக உயர்ந்த காலாண்டு விற்பனையை பதிவு செய்த நிறுவனத்தின் வலுவான சமீபத்திய செயல்திறனால் ஆதரிக்கப்படுகிறது.
மதிப்பீட்டு வேறுபாடு
சாதகமான கண்ணோட்டம் இருந்தபோதிலும், நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு ஒரு முக்கிய விவாதப் பொருளாக உள்ளது. TVS மோட்டாரின் 60க்கும் மேற்பட்ட P/E விகிதம் அதன் முக்கிய போட்டியாளர்களுடன் கடுமையாக வேறுபடுகிறது. ஏற்றுமதியில் கவனம் செலுத்தும் மற்றொரு உற்பத்தியாளரான Bajaj Auto, சுமார் 32 P/E இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, அதே நேரத்தில் அளவின் அடிப்படையில் உள்நாட்டு சந்தையில் முன்னணியில் உள்ள Hero MotoCorp, சுமார் 21 P/E மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டு பிரீமியம், சந்தை ஏற்கனவே அதன் பிரீமியம் தயாரிப்பு உத்தி மற்றும் EU FTA போன்ற ஒப்பந்தங்களால் தூண்டப்பட்ட எதிர்கால ஏற்றுமதி வளர்ச்சியிலிருந்து கணிசமான வெற்றியை ஏற்படுத்தியுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. இந்த ஐரோப்பிய உத்தியின் செயலாக்கம் இப்போது இந்த வித்தியாசத்தை நியாயப்படுத்துவதற்கு முதன்மையானதாகும். 28% க்கும் அதிகமான ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (ROE) உடன் நிறுவனத்தின் சமீபத்திய செயல்பாட்டு செயல்திறன், வளர்ச்சி கதையை ஆதரிக்கிறது, ஆனால் சர்வதேச விரிவாக்கம் மூலம் நிலைநிறுத்தப்பட வேண்டும்.
இரட்டை முனை வரி வீச்சு
FTA அபாயங்கள் இல்லாமல் இல்லை. TVS அதிகமாக ஏற்றுமதி செய்ய இலக்கு வைத்தாலும், ஐரோப்பிய உற்பத்தியாளர்கள் இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் பிரீமியம் மோட்டார்சைக்கிள் சந்தையில் எளிதாக நுழைய முடியும். இந்த ஒப்பந்தம் வாகனங்களுக்கான இந்தியாவின் இறக்குமதி வரிகளை கணிசமாகக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது தற்போது 110% வரை இருக்கலாம். வேணு இறக்குமதி அச்சுறுத்தலைக் குறைத்து மதிப்பிட்டாலும், உள்நாட்டு சந்தையில் நிறுவப்பட்ட ஐரோப்பிய பிராண்டுகளிலிருந்து போட்டி அதிகரிப்பது நீண்ட காலத்திற்கு விலை நிர்ணயம் மற்றும் சந்தைப் பங்கை அழுத்தலாம். ஆய்வாளர் ஒருமித்த கருத்து மிதமான 'வாங்கு' மதிப்பீட்டுடன் ஆக்கப்பூர்வமாக உள்ளது, மேலும் சராசரி விலை இலக்குகள் தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து சாத்தியமான உயர்வை பரிந்துரைக்கின்றன. இருப்பினும், ஐரோப்பிய சந்தைப் பங்கில் உள்ள உறுதியான ஆதாயங்கள் உள்நாட்டு போட்டி அழுத்தங்களை மிஞ்ச முடியுமா மற்றும் பங்குச் சந்தையில் நிறுவனத்தின் பிரீமியம் நிலையை சரிபார்க்க முடியுமா என்பதில் கவனம் இருக்கும்.