TVS மோட்டார் நிறுவனப் பங்கு, சாதன லாபம் காரணமாக உயர்வு, மதிப்பீடு கவனம் பெறுகிறது

முழுமையான காலாண்டு எண்கள் அனைத்து பிரிவுகளிலும் பரவலான வளர்ச்சியால் ஆதரிக்கப்பட்டன. ஒட்டுமொத்த வாகன விற்பனை ஆண்டுக்கு 27% அதிகரித்துள்ளது, இதில் மோட்டார் சைக்கிள் விற்பனை 31% மற்றும் ஸ்கூட்டர் விற்பனை 25% அதிகரித்துள்ளது. நிறுவனத்தின் சர்வதேச வணிகமும் குறிப்பிடத்தக்க பலத்தைக் காட்டியுள்ளது, இரு சக்கர வாகன ஏற்றுமதி 35% அதிகரித்துள்ளது. இந்த விரிவான செயல்திறன் உள்நாட்டு மற்றும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் வலுவான நுகர்வோர் தேவையை காட்டுகிறது, இது சாதன வருவாய் மற்றும் லாப எண்களுக்கு ஒரு திடமான அடித்தளத்தை வழங்குகிறது.

மார்ஜின் விரிவாக்கம் சாதன வருவாயை இயக்குகிறது

நிகர லாபத்தில் 51% அதிகரிப்புக்கு முக்கிய காரணி செயல்பாட்டுத் திறனில் குறிப்பிடத்தக்க விரிவாக்கம் ஆகும். TVS மோட்டார் 13.1% என்ற இதுவரை இல்லாத மிக உயர்ந்த செயல்பாட்டு EBITDA மார்ஜினைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது கடந்த நிதியாண்டின் இதே காலாண்டில் 12.4% ஆக இருந்தது. இந்த மேம்பாடு பயனுள்ள செலவு மேலாண்மை மற்றும் சாதகமான தயாரிப்பு கலவையை பரிந்துரைக்கிறது, இது லாபத்தை நேரடியாக அதிகரிக்கிறது, இதனால் நிறுவனம் தனது ₹12,476 கோடி வருவாயில் பெரும்பகுதியை லாபமாக மாற்ற முடிகிறது. இந்த லாபகரமான செயல்திறனுக்கு சந்தை நேர்மறையாக பதிலளித்துள்ளது, பங்கு விலை உயர்ந்தபோது வர்த்தக அளவு அதன் 30 நாள் சராசரியை கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாக்கியுள்ளது.

போட்டியாளர்களிடமிருந்து ஒரு இடைவெளி?

வியக்கத்தக்கதாக இருந்தாலும், TVS மோட்டாரின் செயல்திறனை போட்டி நிறைந்த இரு சக்கர சந்தைக்குள் பார்க்க வேண்டும். ஒப்பீட்டளவில், பஜாஜ் ஆட்டோ சமீபத்தில் தொடர்ந்து ஐந்தாவது காலாண்டாக 20% க்கும் அதிகமான EBITDA மார்ஜினைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது சிறந்த லாபகரத்தைக் காட்டுகிறது. அதே சமயம், ஹீரோ மோட்டோகார்ப் நிறுவனத்தைக் கண்காணிக்கும் ஆய்வாளர்கள் Q3 EBITDA மார்ஜின் சுமார் 14% ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள், இது பண்டிகை கால தள்ளுபடியால் காலாண்டுக்கு காலாண்டு குறையக்கூடும். TVS மோட்டாரின் 13.1% மார்ஜின், நிறுவனத்திற்கு ஒரு சாதனையாக இருந்தாலும், இந்த அளவுகோலில் முக்கிய போட்டியாளர்களை விடப் பின்தங்கியுள்ளது. மேலும், சமீபத்திய பங்கு விலை உயர்வுக்குப் பிறகு, TVS மோட்டார் சுமார் 65-70 என்ற பின்னடைவு விலை-வருவாய் (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது பஜாஜ் ஆட்டோவின் சுமார் 32 மற்றும் ஹீரோ மோட்டோகார்பின் சுமார் 20 P/E விகிதத்தை விட கணிசமாக அதிகமாகும். இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடு எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான உயர் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது, குறிப்பாக மின்சார வாகனப் பிரிவில், அங்கு TVS விற்பனையை 40% அதிகரித்து 1.06 லட்சம் யூனிட்களின் சாதனையைப் பதிவு செய்துள்ளது.

ஆய்வாளர் உணர்வு மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள்

முன்னோக்கிப் பார்க்கும்போது, ஆய்வாளர் சமூகம் பரவலாக நேர்மறையாக இருந்தாலும் கவனமாக உள்ளது. நிறுவனத்தைக் கண்காணிக்கும் 43 ஆய்வாளர்களில், 26 பேர் 'வாங்க' (buy) என்ற தரவரிசையையும், 10 பேர் 'வைத்திரு' (hold) என்றும் பரிந்துரைக்கின்றனர். ஒருமித்த 12 மாத விலை இலக்கு தற்போதைய நிலைகளில் இருந்து சுமார் 5-6% சாத்தியமான உயர்வை உணர்த்துகிறது, இதன் மூலம் பெரும்பாலான நல்ல செய்திகள் ஏற்கனவே விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுவிட்டன என்பது தெரிகிறது. பரந்த Nifty ஆட்டோ குறியீடு சமீபத்தில் சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது, அதிகரிக்கும் பொருட்களின் விலைகள் மற்றும் இறக்குமதி வரிகள் மீதான புதிய வர்த்தக ஒப்பந்தங்களின் சாத்தியமான தாக்கம் குறித்த கவலைகளுக்கு மத்தியில் கடந்த மாதத்தில் சரிந்துள்ளது. TVS மோட்டார் வலுவான செயலாக்கத்தைக் காட்டியிருந்தாலும், அதன் எதிர்கால பங்கு செயல்திறன், அதன் மார்ஜின் விரிவாக்கத்தைத் தக்கவைத்து, சவாலான மேக்ரோ பொருளாதார மற்றும் போட்டிச் சூழலுக்கு எதிராக அதன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்தும் திறனைப் பொறுத்தது.