Whalesbook
சாதனை காலாண்டு - என்ன காரணம்?
TVS Motor Company இந்த காலாண்டில் தான் கண்டிராத மிக உயர்ந்த வருவாய் மற்றும் EBITDA-வை பதிவு செய்துள்ளது. Production Linked Incentives (PLI) அங்கீகாரம், பணவீக்கம் குறைந்ததால் நுகர்வோர் மத்தியில் அதிகரித்த தேவை, சிறந்த விலை நிர்ணயம் மற்றும் செலவுகளைக் குறைத்த உத்திகள் போன்றவை இந்த சாதனைக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமைந்துள்ளன. நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், உள்நாட்டு இருசக்கர வாகனத் துறை அடுத்த 5 ஆண்டுகளில் 8-9% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வளரும் என எதிர்பார்க்கிறது. TVS Motor இந்த வளர்ச்சியில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என நம்பப்படுகிறது.
பிப்ரவரி 2, 2026 நிலவரப்படி, TVS Motor Share விலை சுமார் ₹3,645.80 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.73 லட்சம் கோடி ஆகவும் உள்ளது. இந்த பங்கு கடந்த ஓராண்டில் மட்டும் சுமார் 60% உயர்ந்து, தற்போது அதன் 52 வார உச்சமான ₹3,909-க்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் போட்டி அழுத்தங்கள்
TVS Motor தனது போட்டியாளர்களான Bajaj Auto (TTM P/E சுமார் 31-32x) மற்றும் Hero MotoCorp (TTM P/E சுமார் 20-23x) உடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாக அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகிறது. TVS Motor-ன் தற்போதைய Trailing Twelve Month (TTM) Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 65x ஆக உள்ளது. இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடு, எதிர்கால வளர்ச்சி மீதான முதலீட்டாளர்களின் அதீத எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது. இந்த உயர் பெருக்கங்கள் (multiples) நீடிக்க, TVS Motor தனது வளர்ச்சி கணிப்புகளை நிறைவேற்றுவது அவசியமாகிறது.
துறை வளர்ச்சி மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்
இந்திய இருசக்கர வாகனத் துறை 2026 நிதியாண்டில் (FY2026) 6% முதல் 9% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. GST வரி மாற்றங்கள், கிராமப்புற வருமான ஸ்திரத்தன்மை, நகர்ப்புற தேவை அதிகரிப்பு ஆகியவை இதற்கு உதவும். எனினும், 125cc-க்கும் குறைவான மாடல்களுக்கு ABS கட்டாயமாக்குவது போன்ற புதிய பாதுகாப்பு விதிமுறைகள் செலவுகளை அதிகரிக்கலாம். மேலும், மின்னனு வாகனப் (EV) பிரிவில் போட்டி தீவிரமாகி வருகிறது. TVS-ன் iQube EV வெற்றிகரமாக இருந்தாலும், மற்ற EV நிறுவனங்களும் அதிக மதிப்பீட்டில் உள்ளன. TVS Motor, FY25-28 காலகட்டத்தில் வருவாய், EBITDA, EPS முறையே 17.1%, 20.8%, 22.5% CAGR-ல் வளரும் என மதிப்பிட்டுள்ளது.
பகுப்பாய்வாளர்களின் பார்வை (Analyst Outlook)
பெரும்பாலான நிபுணர்கள் TVS Motor-ன் வளர்ச்சிப் பாதையில் நம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். Prabhudas Lilladher நிறுவனம் 'ACCUMULATE' ரேட்டிங் மற்றும் ₹4,200 டார்கெட் விலையுடன் அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. Nomura நிறுவனம் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹4,159 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. சராசரியாக, பங்கு சந்தை ஆய்வாளர்களின் டார்கெட் விலை சுமார் ₹4,500 ஆக உள்ளது. Motilal Oswal, JP Morgan, Goldman Sachs, Citi போன்ற பிற நிறுவனங்களும் பல்வேறு ரேட்டிங்ஸ்களை (Buy, Hold, Sell) வழங்கியுள்ளன. சந்தை 'Moderate Buy' என்ற நிலையை நோக்கி நகர்கிறது. எனினும், அதிகரிக்கும் போட்டி, செலவு உயர்வு போன்ற சவால்களுக்கு மத்தியில் TVS Motor தனது வளர்ச்சி இலக்குகளை எவ்வாறு செயல்படுத்துகிறது என்பதைப் பொறுத்தே Share-ன் எதிர்கால நகர்வு அமையும்.