TVS Motor மின்சார டூ-வீலர் சந்தையில் முதலிடம்: பழைய பிராண்டுகளின் அதிரடி ஆதிக்கம்!

TVS Motor-ன் மின்சார டூ-வீலர் எழுச்சி!

TVS Motor, 2025-26 நிதியாண்டில் இந்தியாவின் மின்சார டூ-வீலர் (E2W) சந்தையில் அதிகாரப்பூர்வமாக முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இந்நிறுவனம் சுமார் 3,30,145 யூனிட்கள் விற்பனை செய்துள்ளது. இது கிட்டத்தட்ட 39% வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது, மேலும் 3 லட்சம் யூனிட்கள் வருடாந்திர விற்பனை மைல்கல்லைத் தாண்டியுள்ளது. இது, ஒரு காலத்தில் ஸ்டார்ட்-அப்களுக்கு மட்டுமே இருந்த சுறுசுறுப்பு மற்றும் சந்தைப் பரவலை பாரம்பரிய வாகன உற்பத்தியாளர்களும் அடைந்துவிட்டதைக் காட்டுகிறது.

Bajaj Auto, சுமார் 2,76,518 யூனிட்கள் விற்பனையுடன் இரண்டாமிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. Ather Energy சுமார் 2,29,565 யூனிட்களுடன் மூன்றாமிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. இந்த நிறுவனங்கள், பரந்த சப்ளையர் தொடர்புகள், விரிவான சர்வீஸ் நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் சப்ளை செயின் கட்டுப்பாடுகளைப் பயன்படுத்தி வாடிக்கையாளர் நம்பிக்கையைப் பெற்றுள்ளன. சந்தை இப்போது 'குடும்பப் பயன்பாடு' (family mobility) நோக்கி நகர்ந்துள்ளது. செயல்திறனை விட நம்பகத்தன்மை, வசதி மற்றும் நடைமுறைக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்படுகிறது. TVS-ன் iQube, Bajaj-ன் Chetak, Ather-ன் Rizta போன்ற மாடல்கள் விற்பனையில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன.

ஸ்டார்ட்-அப்கள் செயல்பாட்டு சவால்களை சந்திக்கின்றன

FY26-ல் மின்சார டூ-வீலர் (E2W) ரீடெய்ல் பிரிவு 17.3% ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவுசெய்து, மார்ச் 29 நிலவரப்படி 1.35 மில்லியன் யூனிட்களை எட்டியுள்ளது. இது சுமார் 1.5 மில்லியன் யூனிட்களாக நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Ather Energy சுமார் 75% வளர்ச்சியுடன் வலுவான முன்னேற்றத்தைக் காட்டியுள்ளது. ஆனால், ஒரு காலத்தில் முன்னணியில் இருந்த Ola Electric, அதன் விற்பனை **53%**க்கும் மேல் சரிந்து, FY25-ல் 3,44,000 யூனிட்களாக இருந்த நிலையில், தற்போது 1,60,558 யூனிட்களாகக் குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவுக்கு, சர்வீஸ் தொடர்பான சிக்கல்கள் மற்றும் சப்ளை பற்றாக்குறைகள் முக்கியக் காரணங்களாகக் கூறப்படுகிறது. செயல்பாட்டுத் திறனே (operational execution) இப்போது முக்கியப் போட்டியாக உள்ளது.

BGauss Auto (43% வளர்ச்சி, 24,816 யூனிட்கள்) மற்றும் Greaves Electric (Ampere) போன்ற மற்ற ஸ்டார்ட்-அப்கள், நம்பகத்தன்மை மற்றும் விற்பனைக்குப் பிந்தைய ஆதரவில் கவனம் செலுத்தி சீரான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளன. Hero MotoCorp-ன் Vida பிராண்ட், 184% வளர்ச்சி கண்டு 1,38,558 யூனிட்களாக உயர்ந்து, வேகமாக வளரும் பெரிய நிறுவனமாக மாறியுள்ளது.

நுகர்வோர் பார்வை நடைமுறைக்கு மாறியுள்ளது

நுகர்வோர் மத்தியில் ஒரு தெளிவான மாற்றம் தென்படுகிறது. புதிய தொழில்நுட்பங்களை முதலில் முயற்சிக்கும் ஆரம்பகால வாடிக்கையாளர்கள் (early adopters) குறைந்து வருகின்றனர். இன்றைய இந்திய வாடிக்கையாளர், அன்றாடப் பயன்பாட்டிற்காக பெட்ரோல் வாகனங்களுக்குப் பதிலாக, எளிதாக மாறக்கூடிய மின்சார வாகனங்களுக்கு (electric platforms) முக்கியத்துவம் கொடுக்கின்றனர். தினசரி பயன்பாட்டிற்கான (commuter-focused) மாடல்களின் செயல்பாடு சிறப்பாக உள்ளது. தயாரிப்பு செயல்திறனில் நிலைத்தன்மை மற்றும் நம்பகமான விற்பனைக்குப் பிந்தைய சேவை (after-sales support) ஆகியவை முக்கியப் போட்டியிடும் அம்சங்களாக உருவெடுத்துள்ளன.

போட்டிகளுக்கு மத்தியில் சவால்களும் தொடர்கின்றன

Ola Electric-ன் சந்தைப் பங்கு சரிவு, செயல்பாட்டுத் தோல்வியின் (execution failure) அபாயத்தை உணர்த்துகிறது. Ola Electric முன்பு 5 பில்லியன் டாலர்களுக்கும் அதிகமாகவும், IPO-க்குப் பிறகு 7 பில்லியன் டாலர்களாகவும் மதிப்பிடப்பட்டது. ஆனால், செயல்பாட்டுத் தவறுகளால் அதன் விற்பனை கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. TVS Motor-ன் iQube, டிசம்பர் 2025 வாக்கில் 8,00,000 யூனிட்களுக்கு மேல் மொத்தமாக விற்பனை செய்துள்ளது. இது Ola-வின் போராட்டங்களுக்கு நேர்மாறானது.

சந்தைப் போட்டி மிகவும் தீவிரமாக உள்ளது. TVS Motor-ன் மார்க்கெட் கேப் சுமார் ₹1.78 டிரில்லியன், P/E 30.68. Bajaj Auto-வின் மார்க்கெட் கேப் ₹2.49 டிரில்லியன், P/E 28.45. Ather Energy கூட -3% EBITDA மார்ஜின்-ல் செயல்படுகிறது, லாபப் பாதை கடினமாக உள்ளது. அரசின் மானியங்கள் மற்றும் மாறிவரும் ஒழுங்குமுறைச் சூழல் (regulatory environment) ஆகியவை வெளிப்புற அபாயங்களாகும். 2026-27 நிதியாண்டில் ஆட்டோமொபைல் துறை மிதமான வளர்ச்சியைக் (3-8%) காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மின்சார டூ-வீலர்களின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

மின்சார டூ-வீலர் துறை தொடர்ந்து வலுவான வளர்ச்சியைக் காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. CRISIL, FY27-ல் E2W விற்பனை 20-22% வளரும் என்றும், பெட்ரோல் டூ-வீலர்களின் 4-6% வளர்ச்சியை விட இது அதிகமாக இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது. TVS Motor போன்ற சந்தை தலைவர்களுக்கு, அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான சராசரி விலை இலக்கு (price target) சுமார் ₹4,175.00 ஆக உள்ளது. Bajaj Auto-க்கும் நல்ல ஆய்வாளர் கணிப்புகள் உள்ளன. எதிர்காலத்தில், வலுவான செயல்பாட்டுத் திறன், சிறந்த சர்வீஸ் நெட்வொர்க்குகள் மற்றும் மாறிவரும் வாடிக்கையாளர் விருப்பங்களுக்கு ஏற்ப தங்களை மாற்றிக்கொள்ளும் நிறுவனங்களே நிலைத்து நிற்கும்.