Whalesbook
பின்னடைவுக்கு என்ன காரணம்?
Ola Electric நிறுவனம் தனது வணிக மாதிரியில் பெரிய மாற்றங்களைச் செய்வதாக 'ஸ்ட்ரக்சரல் ரீசெட்' என்ற வார்த்தையைப் பயன்படுத்தி அறிவித்துள்ளது. ஆனால், உண்மையான காரணம் நிறுவனத்தின் செயல்பாடு கடும் சரிவைச் சந்திப்பதுதான். கடந்த 2025-ன் தொடக்கத்தில் இருந்து Ola Electric-ன் வருவாய் மற்றும் இரு சக்கர வாகன விற்பனை (Deliveries) **70%**க்கும் மேல் வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. இதனால், சந்தைப் பங்கிலும் பெரும் பின்னடைவைச் சந்தித்து, தற்போது 6% ஆக குறைந்துள்ளது.
வருவாய் மற்றும் விற்பனையில் கடும் சரிவு
Ola Electric-ன் Q3 FY26 காலாண்டு முடிவுகள் அதிர்ச்சியூட்டும் தகவல்களை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. நிறுவனத்தின் வருவாய், 2025 முதல் காலாண்டில் இருந்த ₹1,644 கோடியிலிருந்து, 2026 மூன்றாம் காலாண்டில் வெறும் ₹470 கோடியாக சரிந்துள்ளது. அதேபோல், இரு சக்கர வாகன டெலிவரிகள் 1,25,000 யூனிட்களுக்கும் மேல் என்ற எண்ணிக்கையிலிருந்து, 33,000 யூனிட்களுக்கும் கீழே குறைந்துள்ளது.
இந்த சரிவால், இந்தியாவின் மின்சார இரு சக்கர வாகனச் சந்தையில் Ola Electric-ன் பங்கு, 2024 ஜூன் மாதம் இருந்த 49% இலிருந்து, 2026 ஜனவரியில் வெறும் 6% ஆகக் குறைந்து, TVS Motor மற்றும் Bajaj Auto போன்ற நிறுவனங்களுக்குப் பின்னுக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளது.
பங்குச்சந்தையில் வீழ்ச்சி
இந்த நெருக்கடியின் எதிரொலியாக, Ola Electric-ன் பங்கு விலை, அதன் லிஸ்டிங் விலையான ₹76 இலிருந்து 65% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. லிஸ்டிங்கிற்குப் பிறகு அடைந்த உச்ச விலையான ₹157 இலிருந்து பார்த்தால், 83% சரிந்துள்ளது.
மேலும், பிப்ரவரி 16, 2026 அன்று, Emkay Global நிறுவனம் Ola Electric-ன் ரேட்டிங்கை 'sell' என மாற்றி, அதன் டார்கெட் விலையைக் குறைத்துள்ளது. குறிப்பாக, 2026 நிதியாண்டின் ஒன்பது மாதங்களில், நிறுவனம் நெட் கேஷ் (Net Cash) நிலையில் இருந்து, ₹670 கோடி நிகரக் கடன் (Net Debt) நிலைக்குச் சென்றிருப்பது கவலையளிக்கிறது.
போட்டியாளர்கள் முன்னேற்றம்
Ola Electric தடுமாறிக்கொண்டிருக்கும் வேளையில், TVS Motor, Bajaj Auto, Ather Energy, Hero MotoCorp போன்ற நிறுவனங்கள் தங்கள் உற்பத்தித் திறன், விநியோக வலையமைப்பு (Distribution Network) மற்றும் சேவை (Service) ஆகியவற்றின் மூலம் சந்தைப் பங்கைப் பிடித்து வருகின்றன. அதேசமயம், Ola Electric-ன் உற்பத்தி அதிகமாகவும், விற்பனை குறைவாகவும் உள்ளது. கடந்த காலாண்டில் 72,500 யூனிட்கள் உற்பத்தி செய்யப்பட்ட நிலையில், 32,670 யூனிட்கள் மட்டுமே டெலிவரி செய்யப்பட்டுள்ளன.
தணிக்கையாளர் எச்சரிக்கை
Ola Electric-ன் நிதி நிலை குறித்து தணிக்கையாளர்கள் (Auditors) தொடர்ந்து எச்சரிக்கை மணி அடித்து வருகின்றனர். 2026 Q3 FY26 நிதியறிக்கையில், நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்பாடு குறித்து தணிக்கையாளர்கள் ஒரு குறிப்பைச் சேர்த்துள்ளனர். அதாவது, நிறுவனம் தொடர்ந்து செயல்படுவது என்பது, அதன் நிர்வாகத்தின் பணப்புழக்க கணிப்புகளை (Cash Flow Projections) மட்டுமே சார்ந்துள்ளது.
இது, நிறுவனத்தின் கரைந்துவரும் இருப்புநிலை (Balance Sheet) மற்றும் ₹250 கோடி வாரண்டி கடன்கள் (Warranty Liabilities) போன்ற சிக்கல்களை மேலும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.
எதிர்கால வாய்ப்புகள்?
தற்போதைய நிதிச் சவால்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு வீழ்ச்சியைக் கருத்தில் கொண்டு, Ola Electric-ன் சொத்துக்கள், அதாவது அதன் அசெம்பிளி ஆலை மற்றும் பேட்டரி உற்பத்தி வசதி ஆகியவை, சுமார் $1.1 பில்லியன் மதிப்புள்ள ஒரு கையகப்படுத்துதல் இலக்காக (Acquisition Target) அமையக்கூடும் எனத் தெரிகிறது. இதற்கு, நிர்வாகத்தில் பெரிய மாற்றங்கள் மற்றும் உரிமையாளர் மாற்றம் அவசியமாகலாம் என நிபுணர்கள் கருத்து தெரிவித்துள்ளனர். தற்போதைய தலைமை மாறினால்தான், நிறுவனம் மீண்டு வர வாய்ப்புள்ளது எனப் பலரும் கருதுகின்றனர்.