Whalesbook
லாப உயர்வு - எதனால்?
Nissan நிறுவனம் வெளியிட்டுள்ள புதிய கணிப்பின்படி, முன்பு ¥60 பில்லியன் நஷ்டம் ஏற்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், தற்போது ¥50 பில்லியன் லாபம் ஈட்டும் என அறிவித்துள்ளது. இந்த திடீர் ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், சில ஒரு முறை நிகழும் வருமானங்கள் (one-time gains) ஆகும். இதில், அமெரிக்காவில் ஏற்பட்ட உமிழ்வு கட்டுப்பாடுகள் (emissions charges) தொடர்பான சிக்கல்கள் தீர்ந்ததும், அந்நிய செலாவணி விகிதங்கள் (foreign exchange rates) சாதகமாக அமைந்ததும் அடங்கும்.
ஒரு முறை வருமானங்களின் தாக்கம்
பிப்ரவரி 12, 2026 அன்று அமெரிக்காவில் வெளியான ஒரு கொள்கை மாற்றம், வாகன உற்பத்தியாளர்கள் நீண்ட காலமாக ஒதுக்கி வைத்திருந்த பசுமை இல்ல வாயு (GHG) உமிழ்வு அபராதங்களில் இருந்து Nissan-க்கு நிவாரணம் அளித்துள்ளது. இது போன்று Toyota, Honda போன்ற நிறுவனங்களுக்கும் சாதகமாக அமைந்துள்ளது. ஆனால், இந்த லாப உயர்வு Nissan-ன் வாகனங்களுக்கான அடிப்படை தேவை (underlying demand) அதிகரித்துள்ளதாகவோ அல்லது சந்தையில் அதன் நிலைமை மேம்பட்டுள்ளதைக் குறிப்பதாகவோ இல்லை. செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் புதிய தயாரிப்புகள் மூலம் மேலும் வருவாய் ஈட்ட வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், தேவை ஒரு முக்கிய கவலையாகவே உள்ளது.
EV சந்தையில் Nissan-ன் நிலை
Nissan-ன் நிதி நிலைமையை போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடுகையில், சற்று சிக்கலாகவே உள்ளது. Toyota மற்றும் Honda போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, Nissan-ன் P/E விகிதம் சுமார் 11.8 ஆக உள்ளது. ஆனால், சில அறிக்கைகளின்படி, Nissan எதிர்மறை P/E விகிதத்தைக் (-1.38 முதல் -1.46) கொண்டுள்ளது. இது தற்போதைய நஷ்டத்தைக் காட்டுகிறது. உலகளாவிய EV சந்தையில் Nissan கடும் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.
Toyota EV விற்பனையில் நல்ல வளர்ச்சியைக் கண்டாலும், முக்கிய சந்தைகளில் அதன் பங்கு குறைவாகவே உள்ளது. Honda சீனாவில் விற்பனை சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. BYD போன்ற சீன நிறுவனங்கள் EV சந்தையில் முன்னிலை வகிக்கின்றன. Nissan-ன் சீன சந்தை விற்பனை, 2020 முதல் 60% குறைந்துள்ளது. 2024-ல் மட்டும் 12.2% சரிந்துள்ளது. 2030-ல் சீனாவில் ஆண்டுக்கு 1 மில்லியன் விற்பனையை இலக்காகக் கொண்டுள்ள Nissan, உள்ளூர் போட்டியாளர்களால் கடும் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.
அடிப்படை நிதி கவலைகள்
ஒரு முறை கிடைக்கும் நிதி உதவிகள் தற்போதைய லாபத்தை அதிகரித்திருந்தாலும், Nissan-ன் அடிப்படை நிதி ஆரோக்கியம் குறித்த கவலைகள் தொடர்கின்றன. இதன் எதிர்மறை P/E விகிதம் (-1.38 அல்லது -1.46) தொடர்ச்சியான நஷ்டத்தைக் குறிக்கிறது. மேலும், 1.06 என்ற கடன்-பங்கு விகிதம் (debt-to-equity ratio) அதிக கடன் சுமையைக் காட்டுகிறது. அமெரிக்க உமிழ்வு விதிகள் போன்ற ஒரு முறை கொள்கை மாற்றங்களை நம்பியிருப்பது, Nissan மின்சார வாகன மாற்றத்தில் (EV shift) பின்தங்கியிருப்பதை உணர்த்துகிறது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
Nissan மீது ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக 'Neutral' என்ற மதிப்பீட்டையே வைத்துள்ளனர். சராசரியாக ¥411.4 JPY மற்றும் ¥371.25 JPY என்ற இலக்கு விலையை (target price) நிர்ணயித்துள்ளனர். Nissan, சீனா, ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்காவை முக்கிய சந்தைகளாகக் கொண்டுள்ளது. இந்தப் பிரச்சனைகளைச் சமாளித்து, EV சந்தையில் தனது நிலையை வலுப்படுத்த Nissan போராடி வருகிறது.