Maruti Suzuki Stock Alert: நிபுணர்கள் மதிப்பீட்டை 'ACCUMULATE' என மாற்றியுள்ளனர்! ஏற்றுமதியில் பெரிய உயர்வு, உள்நாட்டு தேவை மந்தம் - இப்போது என்ன?

Maruti Suzuki India Limited (MSIL) அதன் Q2 FY26 செயல்திறனை அறிவித்துள்ளது, இதில் மொத்த மொத்த விற்பனை (wholesales) ஆண்டுக்கு (YoY) 1.7% உயர்ந்து 550,874 அலகுகளாக உள்ளது. உள்நாட்டு விற்பனை 5.1% குறைந்து 440,387 அலகுகளாக உள்ளது, ஏனெனில் வாடிக்கையாளர்கள் செப்டம்பர் 22 க்குப் பிறகு சாத்தியமான GST விலை நன்மைகளை எதிர்பார்த்து கொள்முதலை ஒத்திவைத்தனர். இருப்பினும், ஏற்றுமதி ஒரு வலுவான சிறப்பம்சமாக இருந்தது, ஆண்டுக்கு (YoY) 42.2% உயர்ந்து 110,487 அலகுகளின் சாதனையை எட்டியது, இது உள்நாட்டு பலவீனத்தை கணிசமாக ஈடுசெய்தது. ஒரு யூனிட்டிற்கான சராசரி வருவாய் யதார்த்தம் (average revenue realisation) ஆண்டுக்கு (YoY) 10.9% மேம்பட்டுள்ளது, இது ஒட்டுமொத்த வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்துள்ளது. இதையும் மீறி, உயர்ந்த செயல்பாட்டு செலவுகள் (operating costs) மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு காரணமாக லாப வரம்புகள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகின.

எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் உத்தி: GST தொடர்பான ஒத்திவைப்பின் (deferral) தாக்கம் முடிந்ததும் உள்நாட்டு தேவை இயல்பு நிலைக்கு திரும்பும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. வலுவான ஏற்றுமதி வேகம் ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி உந்து சக்தியாக (growth driver) தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Maruti Suzuki, FY31 க்குள் 50% உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கு மற்றும் 10% EBIT லாப வரம்பை அடையும் அதன் மூலோபாய இலக்குகளை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது, மேலும் FY31 க்குள் 8 புதிய SUV மாடல்களை அறிமுகப்படுத்தும் திட்டங்களுடன்.

ஆய்வாளர்களின் பரிந்துரை: Deven Choksey இன் ஆராய்ச்சி அறிக்கை, முதலீட்டு நிலையிலிருந்து (investment stance) 'BUY' என்பதிலிருந்து 'ACCUMULATE' என மாற்றியுள்ளது. செப்டம்பர் 2027 இன் மதிப்பிடப்பட்ட EPS இன் 26 மடங்குகளின் அடிப்படையில், INR 16,312 இலக்கு விலையுடன் (target price) மதிப்பீடு செப்டம்பர் 2027 மதிப்பீடுகளுக்கு நகர்த்தப்பட்டுள்ளது. இந்த மறு கணக்கீட்டில், பங்கு தற்போது அதன் எதிர்கால வருவாயுடன் (future earnings) ஒப்பிடும்போது பிரீமியம் மதிப்பீடுகளில் (premium valuations) வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது என்பதையும் கருத்தில் கொண்டுள்ளது.

தாக்கம்: இந்த செய்தி உள்நாட்டு தேவை மீட்பு குறித்து முதலீட்டாளர்களிடையே எச்சரிக்கையை ஏற்படுத்தக்கூடும், ஆனால் வலுவான ஏற்றுமதி செயல்திறன் மற்றும் மூலோபாய தயாரிப்புப் பைப்பைலைன் ஒரு சமநிலையான நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தை வழங்குகின்றன. வரவிருக்கும் காலாண்டுகளில் உள்நாட்டு விற்பனை மீட்பு மற்றும் லாப வரம்பு மேம்பாடு குறித்து முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள்.