Whalesbook
விற்பனை அசுர வளர்ச்சி, லாபத்தில் சரிவு
Maruti Suzuki India நிறுவனத்தின் Q4 FY2026 காலாண்டிற்கான வருவாய், முந்தைய ஆண்டை விட 28.21% உயர்ந்து ₹52,462.50 கோடி எட்டியுள்ளது. மொத்த விற்பனை 11.8% அதிகரித்து 6,76,209 யூனிட்களாக உயர்ந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், 1,90,000 யூனிட்களுக்கும் அதிகமான ஆர்டர்கள் நிலுவையில் இருப்பது, GST வரி குறைப்பால் சிறு கார்களுக்கான தேவை அதிகரித்தது மற்றும் டீலர்களிடம் குறைந்த சரக்கு இருப்பு (Inventory) ஆகியவை ஆகும்.
ஆனால், இந்த விற்பனை வளர்ச்சி லாபத்தில் பிரதிபலிக்கவில்லை. கடந்த ஆண்டை விட நிகர லாபம் (Net Profit) 6.45% சரிந்து ₹3,659.00 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்பான ₹4,329.4 கோடி-ஐ விடக் குறைவு. லாப வரம்பு (Profit Margin) 276 basis points குறைந்து 7.31% ஆக உள்ளது.
SUV மார்க்கெட்டில் போட்டி அதிகரிப்பு
Maruti Suzuki-யின் சந்தைப் பங்கு (Market Share) சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. FY26-ல், இந்நிறுவனத்தின் பயணிகள் வாகன (PV) மொத்த விற்பனைப் பங்கு 40%-க்குக் கீழே குறைந்துள்ளது. இது கடந்த 13 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவு. கார் சந்தையில் SUV-களின் தேவை அதிகரித்து வரும் நிலையில், Maruti Suzuki-யின் SUV மாடல்கள் (Brezza, Grand Vitara) இன்னும் மற்ற போட்டியாளர்களின் அளவுக்கு வலுவாக இல்லை.
Hyundai India-வும் சந்தைப் பங்கை இழந்து 12 ஆண்டு காணாத அளவுக்குச் சரிந்துள்ளது. Tata Motors மற்றும் Mahindra & Mahindra (M&M) ஆகியவை போட்டியை தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. குறிப்பாக, M&M தனது SUV போர்ட்ஃபோலியோ காரணமாக, பயணிகள் வாகனப் பதிவுகளில் Hyundai-ஐ விட முன்னிலை வகிக்கிறது.
செலவுகள் உயர்வு & வளர்ச்சி குறித்த கவலைகள்
எஃகு (Steel), அலுமினியம் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு மற்றும் விநியோகச் செலவுகள் (Logistics expenses) அதிகரிப்பு போன்றவை லாபத்தைக் குறைத்துள்ளன. நிறுவனம், போட்டி விலைகள் மற்றும் புதிய மாடல்கள் மூலம் விற்பனை வளர்ச்சியை அதிகரிக்க முயல்கிறது. இது லாப வரம்பில் பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது.
Maruti Suzuki-யின் ஏற்றுமதி வலுவாக உள்ளது, FY26-ல் இந்தியாவின் PV ஏற்றுமதியில் 49% பங்களித்துள்ளது. ஆனாலும், உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளால் (Supply Chain Disruptions) பாதிக்கப்படலாம். FY2027-ல் பயணிகள் வாகனத் துறையின் வளர்ச்சி 4-6% ஆகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களும் ரிஸ்க்-களாக உள்ளன.
நிபுணர்களின் பார்வைகள்
ICICI Direct போன்ற நிறுவனங்கள் 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் ₹16,750 என்ற இலக்கு விலையை (Target Price) பரிந்துரைத்துள்ளன. Morgan Stanley, Motilal Oswal, Goldman Sachs போன்றவையும் 'Buy' அல்லது 'Overweight' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன. Motilal Oswal ₹15,529 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.
இருப்பினும், Jefferies 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. சந்தைப் பங்கு சரிவு ஒரு கவலை என குறிப்பிட்டுள்ளது. Morgan Stanley ஆய்வாளர்கள், Q1FY27-ல் லாப வரம்புகள் குறையும் நிலையில் இருந்து மீண்டு வரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கிறார்கள். நிறுவனம் FY26–28 காலகட்டத்தில் ஆண்டுக்கு 10% விற்பனை, 17% வருவாய், மற்றும் 20% EPS வளர்ச்சி அடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.