M&M Share: கார் வியாபாரம் காக்குதா? El Nino பயத்தால் டிராக்டர் துறை சரிவு!

HSBC Global Investment Research ஆய்வாளர்கள் வரும் நிதியாண்டுகளில் (FY26-28) இந்திய டிராக்டர் துறை வளர்ச்சி வெறும் 0% முதல் 2% வரை மட்டுமே இருக்கும் என கணித்துள்ளனர். ஏற்கெனவே 21% வளர்ச்சியை சந்தித்திருக்கும் நிலையில், இந்த சரிவு பெரும் பின்னடைவை ஏற்படுத்தும். இதற்கு முக்கிய காரணங்கள், கடந்த ஆண்டு இருந்த அதீத வளர்ச்சி (High Base) மற்றும் El Ninoவால் ஏற்படக்கூடிய வறட்சி. இதனால், M&M மற்றும் Escorts Kubota நிறுவனங்களின் டிராக்டர் வால்யூம் கணிப்புகளை 5% முதல் 7% வரை HSBC குறைத்துள்ளது.

இருப்பினும், M&M-ன் கார் பிரிவு (Automotive Business) வலுவாக உள்ளது. குறிப்பாக, அதன் SUV மற்றும் LCV பிரிவுகளில் நல்ல வரவேற்பு உள்ளது. ஒட்டுமொத்த இந்திய ஆட்டோமொபைல் ரீடெய்ல் சந்தையே ஜனவரி 2026-ல் 18% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இந்த வலுவான தேவை M&M-ன் கார் பிரிவுக்கு சாதகமாக அமையும். இதன் காரணமாக, டிராக்டர் பிரிவில் ஏற்படும் தாக்கத்தை கார் பிரிவு ஈடு செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதன் காரணமாக, HSBC நிறுவனம் M&M-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹4,150 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. M&M-ன் P/E விகிதம் சுமார் 25.23 ஆக உள்ளது.

மறுபுறம், Escorts Kubota நிறுவனம் உள்நாட்டு சந்தையில் சரிவை சந்தித்து வருகிறது. அதன் சந்தைப் பங்கு (Market Share) 10.8% ஆக குறைந்துள்ளது (FY22-ல் 12.9% ஆக இருந்தது). Mahindra & Mahindra, TAFE போன்ற நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றன. ஏற்றுமதியில் (Exports) வளர்ச்சி இருந்தாலும், உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கின் இழப்பை ஈடு செய்ய முடியவில்லை. HSBC நிறுவனம் Escorts Kubota-க்கு 'Hold' ரேட்டிங் மற்றும் ₹3,600 டார்கெட் விலையை கொடுத்துள்ளது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 16.68 ஆக உள்ளது.

தற்போது, அணைகளில் நீர்மட்டம் சராசரியை விட 24% அதிகமாக இருப்பது ஓரளவு ஆறுதல் அளித்தாலும், தீவிர El Nino நிலை விவசாய உற்பத்தியை கடுமையாக பாதிக்கும் வாய்ப்புள்ளது. இது கிராமப்புற தேவையை (Rural Demand) குறைத்து, டிராக்டர் விற்பனையையும் பாதிக்கும். M&M-ன் கார் பிரிவில் ஏற்படும் எந்த மந்தநிலையும், அல்லது உற்பத்தி செலவு அதிகரிப்பும் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். Escorts Kubota, உள்நாட்டு சந்தையை அதிகம் நம்பியிருப்பதால், இந்த போட்டியை சமாளிப்பது சவாலானது. 2019 Q4-ல் M&M-ன் டிராக்டர் விற்பனை 14.7% குறைந்ததைப்போல, இத்துறையின் உணர்திறன் (Sensitivity) அதிகமாக உள்ளது.