Whalesbook
M&M-ன் சாதனை FY26 முடிவுகள்
Mahindra & Mahindra (M&M) நிறுவனம் மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடைந்த நிதியாண்டை (FY2026) தங்கள் வரலாற்றிலேயே மிகச் சிறந்த நிதி முடிவுகளுடன் நிறைவு செய்துள்ளது. கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் (consolidated revenue) முந்தைய ஆண்டை விட 25% அதிகரித்து ₹1,98,639 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதேபோல், நிகர லாபம் (PAT) 35% உயர்ந்து ₹17,099 கோடியை எட்டி, இதுவும் இதுவரை இல்லாத உச்சமாகும்.
இந்த வலுவான வருடாந்திர செயல்திறன், நான்காம் காலாண்டிலும் (Q4) தொடர்ந்தது. Q4-ல் வருவாய் 29% அதிகரித்து ₹54,982 கோடியாகவும், PAT 42% உயர்ந்து ₹4,668 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. மேலும், ஒரு பங்குக்கு ₹33 என்ற இறுதி டிவிடெண்டை (final dividend) அறிவித்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 30% அதிகம். FY2026-க்கு கம்பெனி 20.1% ROE மற்றும் ₹152.2 EPS-ஐ எட்டியுள்ளது.
பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகளில் வலுவான வளர்ச்சி
இந்த மாபெரும் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் பல்வேறு வணிகப் பிரிவுகளில் (business segments) ஏற்பட்ட முன்னேற்றம்தான். குறிப்பாக, ஆட்டோமொபைல் பிரிவின் ஒருங்கிணைந்த வருவாய் FY26-ல் 30% உயர்ந்து ₹1,17,834 கோடியாக இருந்தது. M&M தங்களது SUV சந்தையில் #1 நிலையைத் தக்கவைத்துக் கொண்டதுடன், 25%-க்கும் அதிகமான வருவாய் பங்கையும், 11.17 லட்சம் வாகன விற்பனையையும் (முந்தைய ஆண்டை விட 19% அதிகம்) பதிவு செய்துள்ளது. விவசாய உபகரணங்கள் (Farm equipment) பிரிவின் வருவாய் 20% அதிகரித்து ₹42,568 கோடியாக இருந்தது. டிராக்டர் விற்பனை 5 லட்சம் யூனிட்களைத் தாண்டியதும், சந்தைப் பங்கு 43%-க்கு மேல் சென்றதும் இதன் சிறப்பம்சங்கள். மின்சார 3-வீலர் சந்தையிலும் M&M 40% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. மேலும், M&M FY2026-ல் இந்தியாவின் 5-வது பெரிய பயணிகள் மற்றும் வர்த்தக வாகன ஏற்றுமதியாளராக உருவெடுத்துள்ளது. அவர்களின் IT சேவைகள் பிரிவான Tech Mahindra, EBIT மார்ஜினை 2.9% அதிகரித்து 12.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
சவால்களுக்கு மத்தியிலும் M&M-ன் நிலைத்தன்மை
இந்திய பங்குச் சந்தைகள் சரிவைச் சந்தித்து வந்தாலும், M&M-ன் இந்த அதீத வளர்ச்சி மிகவும் கவனிக்கத்தக்கது. 2026-ம் ஆண்டு முழுவதும் வாகனத் துறைக்கான தேவை வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், கச்சாப் பொருட்களின் விலை உயர்வு, புவிசார் அரசியல் காரணங்களால் ஏற்றுமதியில் ஏற்படும் தாக்கம், மற்றும் புதிய ELV (End-of-Life Vehicle) விதிகள் போன்ற சவால்களும் உள்ளன. ஏப்ரல் 2026-ல், M&M-ன் பயணிகள் வாகன விற்பனை 8% மட்டுமே உயர்ந்த நிலையில், Maruti Suzuki 32% மற்றும் Tata Motors 31% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன. இது M&M தற்போது SUV மற்றும் டிராக்டர் பிரிவுகளில் உள்ள வலுவான சந்தை நிலையை நம்பி வளர்ச்சி அடைவதைக் காட்டுகிறது.
கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த கடன்-பங்கு விகிதம் (debt-to-equity ratio) சுமார் 1.6-1.7 ஆக உள்ளது. தனிப்பட்ட அளவில் கடன் இல்லாத நிலையை எட்டியுள்ளது. இதன் P/E விகிதம் 21 முதல் 27 வரை உள்ளது, இது ஆட்டோமொபைல் துறையின் சராசரி 25.57-க்கு இணையாக உள்ளது. இருப்பினும், சில அளவீடுகள் சற்று அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டிருப்பதைக் காட்டுகின்றன.
சந்தையின் சந்தேகம் மற்றும் ஆய்வாளர்களின் பார்வை
வலுவான வருவாய் இருந்தபோதிலும், M&M பங்கு கடந்த மூன்று மாதங்களில் 13.37% மற்றும் இந்த ஆண்டு இதுவரை 16.60% சரிந்துள்ளது. சந்தையில் சமீபத்திய சில சந்தேகங்கள் இதை பிரதிபலிக்கின்றன. இருப்பினும், பல ஆய்வாளர்கள் (analysts) M&M-க்கு 'Strong Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர், மேலும் சராசரியாக ₹4,185 என்ற விலை இலக்கை (price target) நிர்ணயித்துள்ளனர். இது எதிர்காலத்தில் கணிசமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் காட்டுவதாகக் கருதப்படுகிறது. கம்பெனியின் வலுவான நிதி செயல்திறன் மற்றும் சந்தை தலைமைத்துவம், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு ஒரு வலுவான அடித்தளத்தை வழங்குகிறது. ஆனால், துறையில் உள்ள அபாயங்களைச் சமாளிப்பது முக்கியமாக இருக்கும்.