Whalesbook
சந்தை மாற்றம், கம்பெனிகளுக்கு வாய்ப்பு!
இந்திய ஆட்டோமொபைல் சந்தையில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்து வருவதாக Jefferies புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் கணித்துள்ளது. வாடிக்கையாளர்களின் ரசனை, தற்போது பாரம்பரிய என்ட்ரி-லெவல் வாகனங்களில் இருந்து விலகி, பிரீமியம் வாகனங்கள், எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EV), மற்றும் ஸ்போர்ட் யூட்டிலிட்டி வாகனங்கள் (SUV) பக்கம் திரும்பி வருகிறது. இந்த புதிய ட்ரெண்டைப் பயன்படுத்தி, TVS Motor Company, Eicher Motors, மற்றும் Mahindra & Mahindra (M&M) ஆகியவை கணிசமான லாபம் ஈட்டும் என்றும், சந்தையில் முக்கிய இடத்தை பிடிக்கும் என்றும் Jefferies நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது. இதனாலேயே இந்த மூன்று கம்பெனிகளுக்கும் 'Buy' ரேட்டிங்கை அளித்துள்ளது.
ஏன் இந்த மூன்று கம்பெனிகளுக்கு Jefferies ஆதரவு?
இந்த மூன்று கம்பெனிகளும் இந்திய ஆட்டோ துறையில் நிகழும் 'ஸ்ட்ரக்சரல் மாற்றங்களை' சிறப்பாகக் கையாளும் திறனைக் கொண்டுள்ளன. அடிப்படை வாகனங்களில் இருந்து விலகி, அதிக மதிப்புள்ள தயாரிப்புகள் மற்றும் EV போன்ற புதிய தொழில்நுட்பங்கள் பக்கம் திரும்பும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கும் வகையில் இவற்றின் தற்போதைய வியூகம் அமைந்துள்ளது. இது இவற்றின் சந்தைப் பங்கையும் லாபத்தையும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
வேல்யூவேஷன் மற்றும் விகிதங்கள்
ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, TVS Motor-ன் P/E ratio 64.5 ஆகவும், Eicher Motors-க்கு 36.10 ஆகவும், Mahindra & Mahindra-க்கு 22.91 ஆகவும் உள்ளது. சில நிறுவனங்களின் வேல்யூவேஷன் அதிகமாகத் தோன்றினாலும், வலுவான வளர்ச்சியை காட்டும் இந்த நிறுவனங்களுக்கு இந்த மல்டிபிள்கள் நியாயமானவையே என்று Jefferies கருதுகிறது.
சந்தை நிலவரங்கள்: SUV-கள் முதலிடம், EV-கள் வளர்ச்சி
இந்திய பயணிகள் வாகன (PV) சந்தையில், SUV-களின் பங்கு 2026 நிதியாண்டில் (FY26) சுமார் 67% ஆக உயர்ந்துள்ளது (2025 நிதியாண்டில் - FY25 - 65%). இது Mahindra & Mahindra-க்கு மிகவும் சாதகமாக அமைந்துள்ளது. M&M-ன் PV சந்தைப் பங்கு 2021 நிதியாண்டில் (FY21) 6% ஆக இருந்தது, தற்போது FY26-ல் 14% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Scorpio, Thar போன்ற SUV மாடல்கள் இதற்கு முக்கியக் காரணம். Maruti Suzuki அதிக விற்பனையை தக்கவைத்தாலும், SUV தேவை அதிகரிப்பால் அதன் சந்தைப் பங்கு FY26-ல் 13 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 39.26% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
இரு சக்கர வாகன (2W) சந்தையில், EV-களின் பயன்பாடு FY26-ல் 6.5% ஆக வளர்ந்துள்ளது. TVS Motor இந்த பிரிவில் 24% சந்தைப் பங்குடன் முன்னணியில் உள்ளது. TVS Motor-ன் உள்நாட்டு 2W சந்தைப் பங்கு FY26-ல் 22 ஆண்டுகளில் இல்லாத அதிகபட்சமாக 19% எட்டியுள்ளது. Eicher Motors-ன் Royal Enfield பிராண்ட், பிரீமியம் பைக்குகள் (125cc மற்றும் அதற்கு மேல்) சந்தையில் 31% பங்களிப்புடன் முதலிடத்தில் உள்ளது. ஒட்டுமொத்த 2W சந்தை FY26-ல் 21.4 மில்லியன் யூனிட்கள் விற்பனையாகி, ஆண்டுக்கு 13.4% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது.
டிராக்டர் சந்தையும் வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. FY26-ல் 1 மில்லியன் யூனிட்களைத் தாண்டி, ஆண்டுக்கு 18.94% வளர்ச்சி அடைந்துள்ளது. இதற்கு கிராமப்புற பொருளாதாரம் மற்றும் அரசின் ஆதரவு காரணம். Mahindra & Mahindra (Mahindra மற்றும் Swaraj பிராண்டுகள்) இந்த சந்தையில் 42.57% பங்களிப்புடன் முன்னணியில் உள்ளது.
சமீபத்திய செயல்திறன்
ஏப்ரல் 2025 நிலவரப்படி, TVS Motor-ன் விற்பனை 16% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டுள்ளது, இதில் EV விற்பனை 59% அதிகரித்துள்ளது. Eicher Motors-க்கு 6% வளர்ச்சி, ஏற்றுமதியில் 55% உயர்வுடன் வந்துள்ளது. Mahindra & Mahindra-ன் PV விற்பனை FY26-ல் 22.2% அதிகரித்துள்ளது, அதே நேரத்தில் டிராக்டர் பிரிவு 24% வளர்ந்துள்ளது. ஒட்டுமொத்த ஆட்டோ துறை FY26-28 வரை ஆண்டுக்கு 6-8% CAGR வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சாத்தியமான ரிஸ்க்குகள்
இருப்பினும், சில ரிஸ்க்குகளும் கவனிக்கப்பட வேண்டும். Eicher Motors-ன் வேல்யூவேஷன் 'மிக அதிகம்' என MarketsMojo குறிப்பிடுகிறது. TVS Motor (64.5) மற்றும் M&M (22.91) ஆகியவற்றின் உயர் P/E விகிதங்கள், எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி ஏற்கனவே பங்கு விலையில் பிரதிபலிப்பதாகக் காட்டுகிறது. Maruti Suzuki, Tata Motors போன்ற போட்டியாளர்கள் வலுவாக உள்ளனர். EV இரு சக்கர வாகன சந்தை மாறும் தன்மை கொண்டது; Ola Electric-ன் விற்பனை திடீரென சரிந்துள்ளது, இது சவால்களைக் காட்டுகிறது. கடுமையான உமிழ்வு விதிமுறைகள் M&M போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சவாலாக அமையலாம். மேலும், குறிப்பிட்ட பிரிவுகளில் (Eicher-க்கு பிரீமியம் பைக், M&M-க்கு SUV) அதிக கவனம் செலுத்துவது, அந்தப் பிரிவுகளில் தேவை குறைந்தால் அல்லது போட்டி அதிகரித்தால் ஆபத்தை ஏற்படுத்தலாம்.