Whalesbook
தேர்தல் நம்பிக்கை: சந்தை சிறப்பான தொடக்கம்
தேர்தல் முடிவுகள் மீதான எதிர்பார்ப்பு மற்றும் உலக சந்தையில் நிலவிய நேர்மறை தாக்கம் காரணமாக, இந்திய பங்குச் சந்தை இன்று (மே 4) ஒரு சிறப்பான ஏற்றத்துடன் வர்த்தகத்தைத் தொடங்கியது. காலை வர்த்தகத்தின் போது, BSE Sensex மற்றும் NSE Nifty 50 ஆகிய இரு முக்கிய குறியீடுகளும் கணிசமான முன்னேற்றத்தைப் பதிவு செய்தன.
ஆட்டோ துறையில் ஏற்றம், வங்கித் துறை சறுக்கல்
BSE Sensex சுமார் 560 புள்ளிகள் உயர்ந்து 77,500-ஐ நெருங்கியது. NSE Nifty 50 குறியீடு ஏறக்குறைய 180 புள்ளிகள் அதிகரித்து 24,170 என்ற முக்கிய அளவைத் தாண்டியது. ஆட்டோமொபைல் துறை இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்தது. Maruti Suzuki India பங்குகள் 4.17% உயர்ந்தன, Bajaj Auto பங்குகள் 3.90% முன்னேறின. பண்டிகை கால தேவை மற்றும் வரிச் சலுகைகள் காரணமாக இந்த நிறுவனங்களின் மாதாந்திர விற்பனை புள்ளிவிவரங்கள் சிறப்பாக இருந்தது. ஆனால், வங்கித் துறை அழுத்தம் கொடுத்தது. குறிப்பாக, Kotak Mahindra Bank பங்குகள் 4.21% சரிந்தன, இது Nifty 50-ல் மிகப்பெரிய சரிவாக அமைந்தது. Bank Nifty குறியீடு 54,800 மற்றும் 55,000 புள்ளிகளுக்கு இடையே கவனமாக வர்த்தகமானது.
உலகளாவிய அழுத்தங்கள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் வெளியேற்றம்
இருப்பினும், சந்தையின் இந்த உற்சாகமான நிலைக்கு சில பொருளாதார சவால்களும் ஒரு நிழலைப் போல இருந்தன. கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து அதிகமாகவே இருந்தது. ஜூலை மாதத்திற்கான Brent Futures $108 டாலருக்கும் அதிகமாகவும், WTI June Futures $102 டாலருக்கு அருகிலும் வர்த்தகமானது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தையில் எச்சரிக்கை உணர்வை அதிகப்படுத்தின. மேலும், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் சரிந்தது, ஏப்ரல் 30 அன்று ஒரு டாலருக்கு 95 ரூபாயைத் தாண்டியது. இது இறக்குமதியை நம்பியிருக்கும் துறைகளுக்குச் செலவை அதிகரித்தது. வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தொடர்ந்து பங்குகளை விற்று வருவது முக்கிய கவலையாக உள்ளது. ஏப்ரல் 30 ஆம் தேதி வரை, அவர்கள் ₹8,000 கோடிக்கும் அதிகமான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இது அவர்களின் தொடர்ச்சியான ஒன்பதாவது விற்பனை நாளாகும். உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) ₹3,487 கோடி முதலீடு செய்திருந்தாலும், அது வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் வெளியேற்றத்தை முழுமையாக ஈடுசெய்யவில்லை. FII-களின் விற்பனை பெரிய நிறுவனப் பங்குகளின் (Large-cap stocks) வளர்ச்சியை மட்டுப்படுத்தலாம்.
துறைவாரியான மதிப்பீட்டு ஒப்பீடு
ஆட்டோமொபைல் துறை பங்குகள் வலுவான விற்பனையைப் பதிவு செய்திருந்தாலும், அவற்றின் மதிப்பீடுகள் (Valuations) அதிகமாக இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது. மே 2026-ன் தொடக்கத்தில், Maruti Suzuki India-வின் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 29.08x ஆக இருந்தது, இது துறையின் சராசரியான 21.6x-ஐ விட அதிகம். Bajaj Auto-வின் P/E விகிதமும் சுமார் 28.36x ஆக, அதன் 10 ஆண்டு சராசரியையும் விட அதிகமாக உள்ளது. ஒப்பிடுகையில், HDFC Bank போன்ற முக்கிய வங்கிகளின் P/E விகிதம் சுமார் 17.22x ஆகவும், ICICI Bank-ன் 15.69x ஆகவும் உள்ளது. இந்த வங்கிகள் அவற்றின் வரலாற்று சராசரியை விடக் குறைவான விலையில் வர்த்தகமாகின்றன. இது முன்னணி ஆட்டோமொபைல் நிறுவனங்களை விட கவர்ச்சிகரமானதாகத் தோன்றுகிறது.
தொடரும் பொருளாதார சவால்கள்
உலகளாவிய சந்தையில் நிலவும் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் வெளிநாடுகளில் அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்கள் காரணமாக, வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (FIIs) தொடர்ச்சியான விற்பனை சந்தையில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தி வருகிறது. புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மையால் மோசமடைந்த உயர் கச்சா எண்ணெய் விலைகள், பணவீக்க அபாயத்தை அதிகரிக்கின்றன மற்றும் நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) பாதிக்கின்றன. சரிந்து வரும் ரூபாய், இறக்குமதி செலவுகளை அதிகரிப்பதன் மூலம் இந்தப் பிரச்சினைகளை மேலும் தீவிரமாக்குகிறது. Kotak Mahindra Bank-ன் சமீபத்திய கூர்மையான வீழ்ச்சி இந்தப் பிரச்சினைகளைக் காட்டுகிறது. அதன் return on equity (ROE) போட்டியாளர்களை விடப் பின்தங்கியிருப்பதாக சில ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிடுகின்றனர். இதன் செயல்படா சொத்துக்கள் (NPAs) குறைவாக இருந்தாலும், இத்தகைய மேக்ரோ அழுத்தங்களுக்கு மத்தியில் வளர்ச்சியைக் காட்டிலும் வருவாயில் கவனம் செலுத்துவது எச்சரிக்கையைக் கோருகிறது. வெறும் தேர்தல் உணர்வை மட்டும் நம்பியிருப்பது, உலகளாவிய நிதிப் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் பண்டங்களின் விலைகள் போன்ற ஆழமான கட்டமைப்பு காரணங்களை புறக்கணிப்பதாகும்.
தொழில்நுட்ப பார்வை மற்றும் எதிர்கால காரணிகள்
தொழில்நுட்ப ரீதியாகப் பார்க்கும்போது, Nifty குறியீடு 24,300-24,400 என்ற அளவில் எதிர்ப்பையும் (Resistance), 23,800 என்ற அளவில் முக்கிய ஆதரவையும் (Support) எதிர்கொள்கிறது. இந்தியா VIX (Volatility Index) சுமார் 18.4 என்ற அளவில் உயர்ந்துள்ளது, இது வர்த்தகர்களிடையே ஒருவித எச்சரிக்கை உணர்வைக் காட்டுகிறது. ஒட்டுமொத்தமாக சந்தை ஒரு ஒருங்கிணைப்பு கட்டத்தில் (Consolidation Phase) இருப்பதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். மேல்நோக்கிய போக்கைத் தக்கவைக்க, இந்த எதிர்ப்பு நிலைகளைத் தாண்டிச் செல்ல வேண்டும். ஏப்ரல் மாதத்தில் ₹2,42,702 கோடி என்ற சாதனை அளவை எட்டிய GST வசூல், ஒரு நேர்மறையான பொருளாதார சமிக்ஞையாகும். இருப்பினும், உலகளாவிய நிதிப் பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் பண்டங்களின் விலைகள் சந்தையின் உடனடி திசையை தீர்மானிப்பதில் அதிக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.