இந்திய ஆட்டோ துறை புதிய உச்சம்: TVS, மாருதி அசத்தல்! முதலீட்டாளர்களுக்கு குட் நியூஸ்?

இந்திய ஆட்டோ துறை: ஆண்டின் தொடக்கமே அமோகம்!

புதிய ஆண்டின் தொடக்கத்திலேயே இந்திய ஆட்டோமொபைல் துறை அபாரமான வளர்ச்சிப் பாதையில் பயணிக்கத் தொடங்கியுள்ளது. குறிப்பாக, பயணிகள் வாகனங்கள் (PV), இரு சக்கர வாகனங்கள் (2W), வர்த்தக வாகனங்கள் (CV) மற்றும் டிராக்டர் என அனைத்துப் பிரிவுகளிலும் ஜனவரி மாத விற்பனை அமோகமாக உள்ளது. உற்பத்தி நிறுவனங்கள் (OEMs) தங்கள் விநியோகத்தை அதிகரித்துள்ளன. இது சந்தையில் உள்ள குறைந்த கையிருப்புகளாலும், தொடர்ச்சியான சில்லறை விற்பனையாலும் சாத்தியமானது. இந்த நேர்மறையான வளர்ச்சி, குறிப்பிட்ட ஒரு பிரிவில் மட்டும் இல்லாமல், பரவலாக இருப்பதால், இது ஒரு பரந்த பொருளாதார மீட்சியைக் குறிக்கிறது.

பயணிகள் வாகனப் பிரிவில், கடந்த காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது ஜனவரி மாத சில்லறை விற்பனையில் சற்று மந்தநிலை காணப்பட்டாலும், ஒட்டுமொத்தமாக நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, பயன்பாட்டு வாகனங்களுக்கான (Utility Vehicles) தேவை, புதிய மாடல்களின் அறிமுகம் மற்றும் திறமையான கையிருப்பு மேலாண்மை ஆகியவை மொத்த விற்பனை எண்ணிக்கையை கணிசமாக உயர்த்தின. சில உற்பத்தியாளர்களுக்கு ஏற்றுமதியும் ஒரு முக்கிய ஆதரவாக அமைந்தது.

இரு சக்கர வாகனங்கள்: கிராமப்புற நம்பிக்கையால் சிறப்பான செயல்பாடு

இரு சக்கர வாகனப் பிரிவில், மோட்டார் சைக்கிள்கள், ஸ்கூட்டர்கள் மற்றும் மூன்று சக்கர வாகனங்கள் ஆகியவற்றில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வலுவான வளர்ச்சி தொடர்கிறது. கிராமப்புறங்களில் மேம்பட்ட மனநிலை, புதிய மாடல் புதுப்பிப்புகள் மற்றும் புதிய ஏற்றுமதி சந்தைகளில் விரிவடைதல் ஆகியவை விற்பனையைத் தூண்டின. குறிப்பாக ஸ்கூட்டர் விற்பனை வலுவாக இருந்தது. உள்நாட்டுத் தேவை, சில உற்பத்தியாளர்கள் எதிர்கொண்ட ஏற்றுமதி வளர்ச்சிக் குறைவை ஈடு செய்தது.

வர்த்தக வாகனங்கள் மற்றும் டிராக்டர்கள்: உறுதித் தன்மையுடன் மீட்சி

வர்த்தக வாகனப் பிரிவில், கடந்த ஆண்டின் உயர் ஒப்பீட்டு அடிப்படையைக் கொண்டிருந்தாலும், கனரக மற்றும் இலகுரக வாகனங்கள் இரண்டிலும் வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. தொழிற்சாலைகள் சிறப்பாக செயல்படுவதும், போக்குவரத்துக்கான தேவை அதிகரிப்பதும் இதற்கு காரணம்.

டிராக்டர் விற்பனை ஒரு சிறப்பான செயல்திறனைக் காட்டியது. அதிக நீர் இருப்பு, சாதகமான பயிர் முறைகள், குறைந்தபட்ச ஆதரவு விலைகள் (MSPs) அதிகரிப்பு மற்றும் கிராமப்புறங்களில் பணப்புழக்கம் மேம்பட்டது ஆகியவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு கடுமையான விற்பனை வளர்ச்சியை அளித்துள்ளன.

MOFSL-ன் முக்கியப் பங்குகள்: TVS Motor மற்றும் Maruti Suzuki

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) நிறுவனம், இந்தத் துறையில் TVS Motor Company மற்றும் Maruti Suzuki India ஆகியவற்றை தங்களுக்கு விருப்பமான பங்குகள் என குறிப்பிட்டுள்ளது.

TVS Motor நிறுவனம், கடந்த ஒரு தசாப்தமாக நிலையான சந்தைப் பங்கு வளர்ச்சி, சிறப்பான செயல்பாடுகள் மற்றும் நிதி மேம்பாடுகள் ஆகியவற்றால் கவனிக்கப்படுகிறது. தோராயமாக 23% வருவாய் கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) மற்றும் 36% மூலதனப் பயன்பாட்டு மீதான வருவாய் (RoCE) ஆகியவற்றைக் கொண்டுள்ளது. MOFSL, TVS Motor-க்கு FY25–28E காலகட்டத்தில் சுமார் 21% வருவாய் மற்றும் 29% வருவாய் CAGR-ஐ கணித்துள்ளது.

Maruti Suzuki நிறுவனம், அதன் வலுவான மாடல்கள், சிறிய கார்களுக்கான புதுப்பிக்கப்பட்ட தேவை மற்றும் வளர்ந்து வரும் ஏற்றுமதி தளம் ஆகியவற்றால் பயணிகள் வாகன சந்தையில் தொடர்ந்து முன்னணியில் உள்ளது. இந்நிறுவனம் Q2 FY26-ல் 13% வருவாய் வளர்ச்சியையும், 10.5% EBITDA margin-ஐயும் பதிவு செய்தது. MOFSL, Maruti Suzuki-க்கு FY25–28E காலகட்டத்தில் 17.5% வருவாய் CAGR-ஐ கணித்துள்ளது.

மதிப்பீட்டு இடைவெளி மற்றும் போட்டி சூழல்

இந்தத் துறையில் பரவலான நம்பிக்கை இருந்தாலும், மதிப்பீடுகள் மற்றும் போட்டி நிலையைப் பார்க்கும்போது சில வேறுபாடுகள் தெரிகின்றன. பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில், Maruti Suzuki-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹4.72 லட்சம் கோடி ஆகும். இது சுமார் 31.59 மடங்கு P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. TVS Motor, சுமார் ₹1.79 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், தோராயமாக 57.75 மடங்கு P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இதன் உயர் P/E, முதலீட்டாளர்கள் அதன் மின்சார வாகன (EV) முயற்சிகள் மற்றும் சர்வதேச விரிவாக்கம் ஆகியவற்றில் அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகளை வைத்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Bajaj Auto-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹2.66 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E 29.95 ஆகும். Tata Motors-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.72 லட்சம் கோடி மற்றும் P/E சுமார் 20.57 ஆகும். Tata Motors, குறிப்பாக EV மற்றும் SUV பிரிவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றங்களைச் செய்து, Maruti Suzuki-ன் ஆதிக்கத்திற்கு நேரடியாக சவால் விடுத்துள்ளது. இரு சக்கர வாகன மற்றும் பயணிகள் வாகனப் பிரிவுகளில், குறிப்பாக EV-களின் விரைவான தழுவல் தொடர்பான போட்டி அதிகரிப்பது, நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு வளர்ச்சி விகிதங்களைத் தக்கவைப்பதற்கும் லாப வரம்புகளைப் பாதுகாப்பதற்கும் ஒரு முக்கிய சவாலாக உள்ளது.

சாத்தியமான இடர்பாடுகள் (The Forensic Bear Case)

தற்போது நிலவும் நேர்மறையான உணர்வுக்கு மத்தியிலும், சில அபாயங்கள் ஆட்டோமொபைல் துறையின் எதிர்காலத்தை பாதிக்கலாம். ஜனவரியில் பயணிகள் வாகனப் பிரிவில் தொடர்ச்சியான தள்ளுபடிகள், எதிர்காலத் தேவையைக் குறிக்கலாம். TVS Motor-க்கு, அதன் EV கவனம் ஒரு மூலோபாய நன்மையாக இருந்தாலும், அதன் EV வணிகத்தின் லாபம் ஒரு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. செலவுகளை நிர்வகித்து, லாபத்தைத் தக்கவைத்துக்கொண்டு, EV உற்பத்தியை திறமையாக அதிகரிப்பது ஒரு பெரிய செயல்பாட்டு சவாலாக இருக்கும். Maruti Suzuki, அதன் சந்தை தலைமை இருந்தபோதிலும், Tata Motors மற்றும் Hyundai போன்ற போட்டியாளர்களிடமிருந்து கடுமையான அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது, அவர்கள் தங்கள் EV மற்றும் SUV சலுகைகளை வேகமாக விரிவுபடுத்துகின்றனர்.

மேலும், எஃகு மற்றும் சில பேட்டரி தொழில்நுட்ப உலோகங்கள் போன்ற அத்தியாவசியப் பொருட்களின் உள்ளீட்டு விலைகள் நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டியுள்ளன. இந்தச் செலவுகளில் தொடர்ச்சியான அதிகரிப்பு, விலை நிர்ணய சக்தி குறைவாக உள்ள நிறுவனங்கள் அல்லது புதிய தொழில்நுட்பங்களில் அதிக முதலீடு செய்துள்ள நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை நேரடியாகக் குறைக்கலாம்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்

துறையின் நடுத்தர காலக் கண்ணோட்டம் சாதகமாக உள்ளது. இது தொடர்ச்சியான தேவை, மேம்பட்ட மாடல் கலவை மற்றும் அளவுகள் அதிகரிக்கும்போது ஆரோக்கியமான இயக்க ல leverage மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், தொடர்ச்சியான வெற்றிக்கு செலவு மேலாண்மை, தொடர்ச்சியான புதுமை மற்றும் மின்மயமாக்கல் தொடர்பான நுகர்வோர் விருப்பங்களுக்கு ஏற்ப மாற்றியமைத்தல் ஆகியவை முக்கியமாக இருக்கும். பெரும்பாலான தரகு நிறுவனங்களின் கருத்துக்கள் நேர்மறையாக இருந்தாலும், சில முக்கியப் பங்குகளின் உயர் P/E விகிதங்கள், இந்த நம்பிக்கைகள் ஏற்கனவே தற்போதைய பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகின்றன.