Whalesbook
இந்தியாவில் EV புரட்சி: Nomura-வின் பிடித்த பங்குகள்
இந்தியாவின் ஆட்டோமொபைல் சந்தை, குறிப்பாக எலக்ட்ரிக் வாகனங்களின் (EV) பயன்பாடு காரணமாக வேகமாக வளர்ந்து வருவதாக Nomura ஆய்வு தெரிவித்துள்ளது. இந்த ஆய்வின்படி, Mahindra & Mahindra, Hyundai Motor India, Ather Energy, Sona BLW, மற்றும் Uno Minda ஆகிய முக்கிய நிறுவனப் பங்குகள் தொடர்ந்து 'Buy' ரேட்டிங் பெற்றுள்ளன. Nomura நிர்ணயித்துள்ள டார்கெட் விலைகள் கணிசமான லாபத்தை ஈட்ட வாய்ப்பளித்தாலும், இந்தப் பங்குகளின் தற்போதைய அதிக விலை (Valuation) மற்றும் எதிர்கால சவால்கள் குறித்து கவலைகள் எழுந்துள்ளன.
Nomura-வின் நம்பிக்கை: எந்தெந்த பங்குகளுக்கு 'Buy' ரேட்டிங்?
Mahindra & Mahindra நிறுவனத்திற்கு Nomura 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கி, அதன் டார்கெட் விலையை ₹4,662 என நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 44% வரை லாபம் தரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. காலாண்டு அறிக்கைகளின்படி, யுடிலிட்டி வாகனங்களுக்கான தேவை, EV பிரிவின் வளர்ச்சி, மற்றும் டிராக்டர் விற்பனையில் நிலையான செயல்திறன் ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். FY26-ல் Mahindra & Mahindra-வின் பயணிகள் வாகன சந்தை பங்கு 14.1% ஆக உயர்ந்து, இரண்டாவது இடத்தைப் பிடித்துள்ளது.
Hydai Motor India-வுக்கும் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் டார்கெட் விலை ₹2,698 ஆக உள்ளது, இது 43% வரை லாபம் தரக்கூடும். புதிய மாடல்கள், பிரீமியம் கார்கள் மற்றும் வரவிருக்கும் EV-கள் மூலம் நன்மை அடையும் என Nomura எதிர்பார்க்கிறது. எனினும், Hyundai-யின் சந்தை பங்கு FY26-ல் 12.5% ஆக குறைந்துள்ளது, இது போட்டியை உணர்த்துகிறது.
Ather Energy-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் உடன் ₹1,111 டார்கெட் விலை வழங்கப்பட்டுள்ளது, இது 24% வரை லாபம் தரக்கூடும். மின்சார ஸ்கூட்டர்களுக்கான வலுவான தேவை மற்றும் விநியோக வலைப்பின்னல் விரிவாக்கம் காரணமாக FY27-28-க்கான volume கணிப்புகளை Nomura உயர்த்தியுள்ளது. ஆகஸ்ட் 2024-ல் யூனிகார்ன் அந்தஸ்தைப் பெற்ற Ather Energy, சமீபத்திய காலகட்டத்தில் வருவாய் வளர்ச்சியையும், நிகர இழப்பைக் குறைத்துள்ளதையும் கண்டுள்ளது.
Sona BLW Precision Forgings நிறுவனத்திற்கு 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹623 டார்கெட் விலை அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது, இது 7% வரை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது. EV டிரைவ்லைன் சப்ளை செயினில் (Driveline Supply Chain) இந்நிறுவனத்தின் முக்கிய பங்கு இதற்கு காரணம்.
Uno Minda-வுக்கும் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுக்கப்பட்டு, ₹1,513 டார்கெட் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது 32% வரை லாபம் தரக்கூடும். எலக்ட்ரிஃபிகேஷன் மற்றும் மேம்பட்ட அமைப்புகளில் (Advanced Systems) அதன் வளர்ந்து வரும் பணிகளைப் பொறுத்து இதன் வளர்ச்சி அமையும்.
சந்தை சவால்களும், valuation கவலைகளும்
இந்த நேர்மறையான கணிப்புகளுக்கு மத்தியிலும், பல சவால்கள் காத்திருக்கின்றன. இந்தியாவில் EV பயன்பாடு இன்னும் ஆரம்ப கட்டத்தில்தான் உள்ளது. FY26 நிலவரப்படி, passenger EV-களின் பங்கு சுமார் 4% ஆகவும், இரு சக்கர வாகனங்களில் 6.5% ஆகவும் உள்ளது. முக்கிய நகரங்களுக்கு வெளியே போதுமான சார்ஜிங் உள்கட்டமைப்பு இல்லாதது, பரவலான EV பயன்பாட்டிற்கு ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது.
போட்டியும் நாளுக்கு நாள் அதிகரித்து வருகிறது. SUV பிரிவில் Mahindra & Mahindra தனது பலத்தைப் பயன்படுத்தி சந்தைப் பங்கை உயர்த்தியுள்ளது. Ather போன்ற EV உற்பத்தியாளர்கள், மாறும் சப்சிடி கொள்கைகள் மற்றும் கடும் போட்டிக்கு மத்தியில் லாபம் ஈட்ட, உற்பத்தியை அதிகரிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர்.
Sona BLW மற்றும் Uno Minda போன்ற உதிரிபாகங்கள் (Component) தயாரிப்பு நிறுவனங்கள், எதிர்கால வளர்ச்சியை ஏற்கனவே பிரதிபலிக்கும் வகையில் மிக அதிக விலையில் (High P/E Ratios) வர்த்தகமாகின்றன. Sona BLW-யின் P/E ratio 55-க்கு மேலாகவும், Uno Minda-வின் P/E ratio 70-க்கு மேலாகவும் உள்ளது. இதனால், சில ஆய்வாளர்கள் Sona BLW-க்கு குறைந்த லாபம் அல்லது நஷ்டம் கூட ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாக கணித்துள்ளனர்.
மேலும், இறக்குமதி செய்யப்படும் பேட்டரிகள் மற்றும் பாகங்களை அதிகம் சார்ந்திருப்பதால், விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) அபாயங்களும், விலை ஏற்ற இறக்கங்களும் ஏற்படுகின்றன. அரசின் கொள்கை மாற்றங்கள் மற்றும் பல்வேறு தரப்புகளின் மாறுபட்ட விதிமுறைகள் சந்தையில் ஒரு நிச்சயமற்ற சூழலை உருவாக்குகின்றன.
Nomura, Mahindra & Mahindra-வை ஆதரித்தாலும், MarketsMOJO சமீபத்தில் அதன் டெக்னிக்கல் காரணங்களால், பங்குக்கு 'Hold' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளது.
எதிர்காலப் பார்வை: வளர்ச்சியும் அபாயங்களும்
மின்மயமாக்கல் (Electrification) மற்றும் மீண்டு வரும் தேவை ஆகியவற்றின் நீண்டகால வளர்ச்சியில் Nomura நம்பிக்கை வைத்துள்ளது. அதன் டார்கெட் விலைகள் கணிசமான லாப வாய்ப்பைக் காட்டுகின்றன. இருப்பினும், முதலீட்டாளர்கள் இந்தப் பரிந்துரைகளை, அதிக valuation, உள்கட்டமைப்பு சிக்கல்கள், கடுமையான போட்டி மற்றும் வேகமாக மாறிவரும் சந்தை அபாயங்களுடன் கவனமாக ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். இந்தச் சவால்களை வெற்றிகரமாக எதிர்கொண்டு, லட்சிய வளர்ச்சி இலக்குகளை அடைவதைப் பொறுத்தே நிறுவனங்களின் வெற்றி அமையும்.