Whalesbook
ஏன் இந்த திடீர் உயர்வு?
Hero MotoCorp நிறுவனம் தனது Q4 FY26 நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டதைத் தொடர்ந்து, முன்னணி ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனமான Jefferies, இந்த ஸ்டாக்கிற்கான ரேட்டிங்கை 'Underperform' என்பதிலிருந்து 'Hold' என உயர்த்தியுள்ளது. இரண்டு சக்கர வாகன சந்தையில் தேவை சீரடைந்து வருவது, நிறுவனத்தின் மார்க்கெட் ஷேரில் ஏற்பட்டுள்ள மீட்சி, மற்றும் அதன் எலக்ட்ரிக் வாகன (EV) மற்றும் இன்டர்னல் கம்பஸ்டன் என்ஜின் (ICE) பிரிவுகளின் எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.
அசத்தும் நிதிநிலை முடிவுகள்
FY26-ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் (மார்ச் 31, 2026 முடிவடைந்த காலாண்டு) Hero MotoCorp நிறுவனம் தனது வருவாயில் 29% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, ₹12,797 கோடி எட்டியுள்ளது. அதேபோல், நிகர லாபம் (Net Profit) 30% அதிகரித்து ₹1,401 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. முழு நிதியாண்டில், நிறுவனம் அதன் வரலாற்றில் இல்லாத அதிகபட்ச வருவாயான ₹46,830 கோடி மற்றும் ₹5,268 கோடி லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இதன் EV பிரிவான Vida, FY26-ல் சில்லறை விற்பனையில் சுமார் 190% வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளது. உலகளாவிய வணிகத்திலும் 40% உயர்ந்து 4.03 லட்சம் யூனிட்கள் அனுப்பப்பட்டுள்ளன. இந்தச் சிறப்பான செயல்திறனைப் பாராட்டி, பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு ஷேருக்கு ₹75 இறுதி டிவிடெண்டாகவும், FY26-க்கு மொத்தம் ₹185 டிவிடெண்டாகவும் பரிந்துரைத்துள்ளது.
டார்கெட் விலையில் ஒரு எச்சரிக்கை மணி!
Jefferies நிறுவனம் ரேட்டிங்கை உயர்த்தினாலும், அதே சமயம் தனது டார்கெட் விலையை ₹5,000 ஆகவே தக்கவைத்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை விலை சுமார் ₹5,170 ஆக இருப்பதால், இந்த டார்கெட் விலை, பங்கின் தற்போதைய விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என்பதைக் குறிக்கிறது. அதாவது, பங்கு அதன் அடிப்படை மதிப்பை விட சற்று அதிகமாகவே வர்த்தகமாவதாக Jefferies கருதுகிறது. மேலும், Goldman Sachs போன்ற பிற ப்ரோக்கரேஜ்கள் ₹4,300 என்ற கணிசமான குறைவான டார்கெட் விலையுடன் 'Sell' ரேட்டிங்கையும், Motilal Oswal ₹6,248 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கையும், Citi ₹6,900 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கையும் கொடுத்துள்ளது. இதனால், முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித குழப்பம் நிலவுகிறது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு மற்றும் எதிர்கால சவால்கள்
Hero MotoCorp-ன் P/E விகிதம் (TTM) சுமார் 17.4 முதல் 20.62 வரை உள்ளது. இது Bajaj Auto (சுமார் 26.8 முதல் 32.45) மற்றும் TVS Motor (சுமார் 55.52 முதல் 63.2) போன்ற போட்டியாளர்களை விட குறைவாகும். FY2026-ல் இந்திய இரண்டு சக்கர வாகன சந்தை 2.2 கோடி யூனிட்களை எட்டியுள்ளது. EV சந்தையும் 21.9% வளர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், FY27-ல் மொத்த விற்பனை வளர்ச்சி 3-5% ஆக குறையலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு (commodity inflation) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி (supply chain) சிக்கல்கள், சந்தை அழுத்தங்கள் (margin pressures) போன்றவையும் தொடர்ந்து கவனிக்கப்பட வேண்டிய முக்கிய காரணிகளாகும். FY26-ல் EBITDA margin 14.5% ஆக இருந்தது, இது முந்தைய காலாண்டிலிருந்து பெரிய அளவில் மாறவில்லை.
எதிர்கால பார்வை
நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் FY26-ஐ 'ஒரு முக்கிய அத்தியாயம்' என்று குறிப்பிடுகிறது. பிரீமியம் மோட்டார்சைக்கிள்கள், EVகள் மற்றும் சர்வதேச வணிகத்தில் வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கிராமப்புற தேவை சீரடைதல், ஸ்கூட்டர் மற்றும் ஏற்றுமதி வளர்ச்சி போன்றவை சாதகமாகப் பார்க்கப்படுகின்றன. இருப்பினும், பணவீக்கம் மற்றும் கிராமப்புற வருமானம் போன்றவை சவால்களாக இருக்கலாம். சந்தை வளர்ச்சி மிதப்படுத்தப்பட்டாலும், தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் புதிய தயாரிப்புகள் துறையை ஆதரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.