Whalesbook
Happy Forgings-ன் வளர்ச்சிப் பாதை
ICICI Securities-ன் கணிப்பின்படி, Happy Forgings நிறுவனம் நடப்பு நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) வலுவான வளர்ச்சியை பதிவு செய்யும். நெட் ப்ராஃபிட் கடந்த ஆண்டை விட 19.5% அதிகரித்து ₹80.8 கோடி ஆகவும், முந்தைய காலாண்டை விட 2.3% உயர்வோடும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதேபோல், நிகர விற்பனை (Net Sales) 18.8% ஆண்டு வளர்ச்சி கண்டு ₹418.1 கோடி ஆகவும், முந்தைய காலாண்டை விட 6.9% அதிகமாகவும் பதிவாகும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், EBITDA 22.7% அதிகரித்து ₹125.4 கோடி எட்டும் என்றும், இது முந்தைய காலாண்டை விட 4.2% அதிகம் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த கணிப்புகள், Happy Forgings தனது புதிய உற்பத்தித் திறனையும் (capacity) மற்றும் ஆட்டோமொபைல், இண்டஸ்ட்ரியல் துறைகளில் நிலவும் வலுவான தேவையையும் சரியாகப் பயன்படுத்தி வருவதைக் காட்டுகிறது. சமீபத்தில் 10,000 டன் பிரஸ் போன்ற புதிய உற்பத்தி வசதிகளை இந்நிறுவனம் செயல்பாட்டிற்குக் கொண்டு வந்துள்ளது. மேலும், 2027 நிதியாண்டு முதல் ஏற்றுமதிக்கு ₹800 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்களையும் பெற்றுள்ளது.
மதிப்பீடு மற்றும் EV சவால்
Happy Forgings ஷேர்கள் தற்போது அதன் கடந்த 12 மாத வருவாயின் அடிப்படையில் சுமார் 43-45 மடங்கு P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. இது Bharat Forge போன்ற சில போட்டியாளர்களின் மதிப்பீடுகளுக்கு நிகரானது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் பங்கின் விலை 67% உயர்ந்திருந்தாலும், அதன் வருவாய் வளர்ச்சி சீராக இல்லை.
ஆட்டோ பாகங்கள் துறையில் AIA Engineering, Bharat Forge போன்ற நிறுவனங்களும் உள்ளன. ஒட்டுமொத்தமாக, வாகன உற்பத்தி அதிகரிப்பு மற்றும் 'மேக் இன் இந்தியா' திட்டத்தால் இந்த துறை வளர்ச்சி காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், மின்சார வாகனங்களுக்கு (EV) மாறும் இந்த காலகட்டத்தில், பாரம்பரிய இன்ஜின் பாகங்களைச் சார்ந்துள்ள நிறுவனங்கள் வருவாய் சரிவை சந்திக்க நேரிடும்.
Happy Forgings, கமர்ஷியல் வாகனங்கள், விவசாய உபகரணங்கள் மற்றும் இண்டஸ்ட்ரியல் மெஷினரி பாகங்களை விநியோகம் செய்கிறது. இந்த மாறிவரும் தேவைகளுக்கு ஏற்ப நிறுவனம் தனது தயாரிப்புகளை பன்முகப்படுத்தவும் (diversify), ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது.
நிர்வாகச் சிக்கல்: CFO வர்த்தக விதிமீறல்
வருவாய் கணிப்புகள் சாதகமாக இருந்தாலும், சில கவலைகளும் உள்ளன. முக்கியமாக, Happy Forgings-ன் தலைமை நிதி அதிகாரி (CFO) திரு. பங்கஜ் குமார் கோயல், மார்ச் 2026-ல் SEBI-யின் இன்சைடர் டிரேடிங் (insider trading) விதிமுறைகளை மீறியுள்ளார். இது ₹1.05 கோடி மதிப்பிலான வர்த்தகத்தில் நடந்துள்ளது.
இந்நிறுவனத்தின் தணிக்கைக் குழு (Audit Committee) இது தற்செயலாக நடந்தது என்றும், எந்த லாபமும் ஈட்டப்படவில்லை என்றும் எச்சரித்துள்ளது. இருப்பினும், இதுபோன்ற சம்பவங்கள் கார்ப்பரேட் நிர்வாகம் (Corporate Governance) குறித்த சந்தேகங்களை எழுப்பக்கூடும். நிறுவனத்தின் தற்போதைய அதிக P/E மதிப்பீடு, வலுவான மற்றும் விரைவான வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் இதன் ஆண்டு வளர்ச்சி 17.4% ஆக இருந்த நிலையில், சமீபத்திய வளர்ச்சி 7.6% ஆக குறைந்துள்ளது. இந்த சரிவு தொடர்ந்தால், தற்போதைய பங்கு விலை அதிகமாகத் தோன்றலாம்.
நிறுவனம் கமர்ஷியல் வாகனங்கள், பயணிகள் கார்கள் மற்றும் விவசாய உபகரணங்களுக்கான உள்நாட்டுத் தேவையை அதிகம் நம்பியுள்ளது. உலகளாவிய ஆட்டோ சந்தையில் ஏற்படும் ஏற்றத்தாழ்வுகள், சப்ளை செயின் சிக்கல்கள் மற்றும் இறக்குமதி வரிகள் அதிகரிப்பு போன்றவையும் அபாயங்கள்.
ஆய்வாளர்கள் பார்வை
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Happy Forgings-ஐ நேர்மறையாகப் பார்க்கிறார்கள், பலர் 'Buy' செய்யப் பரிந்துரைத்துள்ளனர். அவர்களின் 12 மாத இலக்கு விலை (Price Target) சராசரியாக ₹1,282 முதல் ₹1,325 வரை உள்ளது. வலுவான ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் விரிவாக்கப்பட்ட உற்பத்தித் திறன் மூலம் இந்த வளர்ச்சி தொடரும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.