Whalesbook
EV மார்க்கெட்டில் Exide-ன் வியூகம்
Exide Industries-ன் இந்த ₹100 கோடி முதலீடு, எலக்ட்ரிக் வாகன பேட்டரி துறையில் இந்நிறுவனத்தின் கவனத்தை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. EESL-ன் புதிய பசுமை ஆலையை (Greenfield Manufacturing) நிறுவுவதற்கும், வேகமாக வளர்ந்து வரும் இந்தியாவின் இ-மொபிலிட்டி மற்றும் மின்சார சேமிப்பு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதற்கும் இந்த முதலீடு மிக முக்கியமானது. ஆனால், ஒருபுறம் இந்த எதிர்கால முதலீடுகள், மறுபுறம் Exide-ன் வழக்கமான லெட்-ஆசிட் பேட்டரி வணிகத்தின் சீரான ஆனால் மிதமான செயல்திறனுக்கு மத்தியில் வந்துள்ளது.
பங்கு சந்தை எதிர்வினை மற்றும் Q3 ரிசல்ட்ஸ்
இந்த ₹100 கோடி முதலீட்டு அறிவிப்புக்குப் பிறகு, Exide Industries பங்கு செவ்வாய்க்கிழமை 0.55% சரிந்து ₹336.45 என்ற விலையில் முடிந்தது. தற்போதைய நிலையில் நஷ்டத்தில் இயங்கும் லித்தியம்-அயன் துணை நிறுவனத்திற்கு அதிக நிதியை ஒதுக்குவது குறித்து முதலீட்டாளர்களிடையே ஒருவித எச்சரிக்கை காணப்படுகிறது. இந்த முதலீடு, பங்கு மற்றும் பிரீமியம் மூலம் உரிமைகோரல் (Rights Issue) வழியாக செய்யப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம் EESL-ல் Exide Industries-ன் மொத்த முதலீடு ₹4,352.23 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. Exide Industries தனது மூன்றாம் காலாண்டில் ₹257 கோடி நிகர லாபத்தையும் (Net Profit), ₹4,029 கோடி வருவாயையும் (Revenue) பதிவு செய்துள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட முறையே 4.9% மற்றும் 4.7% அதிகமாகும். இருப்பினும், தாய் நிறுவனத்தின் சீரான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், சந்தை EV பேட்டரி முதலீட்டின் நீண்டகால நிதித் தேவைகள் மற்றும் போட்டி அழுத்தங்களை மதிப்பிட்டு வருகிறது.
வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மற்றும் சவால்கள்
இந்திய EV பேட்டரி சந்தை மிகப்பெரிய வளர்ச்சியை எதிர்நோக்குகிறது. 2025-ல் 17.7 GWh ஆக இருக்கும் தேவை, 2032-ல் 256.3 GWh ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசாங்கத்தின் ஆதரவும், தொழில்நுட்ப முன்னேற்றங்களும் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். உற்பத்தி சார்ந்த ஊக்கத்தொகை (PLI) திட்டத்தின் கீழ் ₹18,100 கோடி நிதி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. எனினும், இந்த திட்டத்தின் கீழ் இலக்கு வைக்கப்பட்ட 50 GWh திறனில் அக்டோபர் 2025 வரை வெறும் 2.8% மட்டுமே செயல்படுத்தப்பட்டுள்ளது. Exide Industries மற்றும் Amara Raja போன்ற நிறுவனங்கள் ஆரம்ப PLI ஏலங்களில் தகுதி பெறவில்லை. Nomura நிறுவனம் Exide-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து ₹398 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. ஆனால் Kotak Institutional Equities நிறுவனம் 'Sell' ரேட்டிங் மற்றும் ₹300 டார்கெட் விலையுடன் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது.
EESL-ன் நிதி நிலை மற்றும் எதிர்கால பார்வை
EESL, FY25-ல் ₹116.89 கோடி வருவாய் ஈட்டிய நிலையில், ₹209.12 கோடி நிகர இழப்பை (Loss After Tax) பதிவு செய்துள்ளது. இந்த தொடக்க நிலை நஷ்டத்திற்கு தொடர்ச்சியான நிதி முதலீடு தேவைப்படுகிறது. லித்தியம்-அயன் பேட்டரி சந்தையில் போட்டி அதிகமாக உள்ளது. வெள்ளி, தாமிரம், கந்தகம், தகரம் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு காரணமாக உற்பத்தி செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன.
எதிர்காலத்தில், Exide Industries FY27-க்குள் கடன் இல்லாத நிலையை எட்டும் என எதிர்பார்க்கிறது. அதன் மூலதன செலவுகள் (Capital Expenditures) உள் வருவாய் மூலம் நிர்வகிக்கப்படும். லித்தியம்-அயன் பேட்டரி வணிகத்தின் மூலம் அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் ₹20,000 கோடி வருவாயையும், 2030-க்குள் ₹25,000 கோடி வருவாயையும் ஈட்ட Exide இலக்கு வைத்துள்ளது. JPMorgan நிறுவனம் ₹425 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வலுவான இருப்புநிலை (Balance Sheet) மற்றும் பூஜ்ஜிய கடன் (Zero Debt) இந்த லட்சிய விரிவாக்கத்திற்கு உறுதுணையாக உள்ளது.