Whalesbook
CEAT Ltd. தனது Q4 FY26க்கான நிதிநிலை முடிவுகளில், முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது வலுவான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த காலாண்டில் நிகர லாபம் (Net Profit) 29.8% அதிகரித்து ₹177.2 கோடியாக எட்டியுள்ளது. நிகர விற்பனை (Net Sales) 22.8% உயர்ந்து ₹4,200.6 கோடியாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் வாங்கிய செலவுகளுக்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) 36.4% அதிகரித்து ₹529.3 கோடியாக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது, CEAT நிறுவனம் சந்தையின் ஒட்டுமொத்த வளர்ச்சி மற்றும் நிர்வாகத் திறனால் பயனடைவதைக் காட்டுகிறது. தற்போது, இந்த நிறுவனத்தின் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் ₹15,000 கோடி ஆக உள்ளது.
ஆனால், முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று பின்னடைவு தென்படுகிறது. கடந்த காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், நிகர லாபம் 17.1% குறையும் என்றும், EBITDA 6% குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிகர விற்பனை மட்டும் 1% வரை அதிகரிக்கக்கூடும். இந்த லாபக் குறைவு, செலவுகள் அதிகரிப்பு அல்லது முந்தைய காலாண்டுகளில் இருந்த சாதகமான நிலையின் ஒரு சாதாரண நிலைக்கு திரும்புதல் போன்றவற்றால் ஏற்பட்டிருக்கலாம். இது நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகளில் (Margin Pressure) அழுத்தத்தைக் காட்டுகிறது.
இந்திய டயர் சந்தை எதிர்காலத்தில் பெரிய வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்லவிருக்கிறது. 2034-ஆம் ஆண்டுக்குள் இந்த சந்தையின் மதிப்பு $27.67 பில்லியன் ஆக உயரும் என்றும், ஆண்டுக்கு 7.49% CAGR என்ற விகிதத்தில் வளரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. உள்கட்டமைப்பு மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறைகளில் அரசு செலுத்தும் கவனம், குறிப்பாக 2026 பட்ஜெட்டில் ஒதுக்கப்பட்ட ₹12.2 லட்சம் கோடி பொது மூலதனச் செலவினங்கள், டயர் தேவையை அதிகரிக்கும். மேலும், மின்சார வாகனங்கள் (EV) சந்தையின் வளர்ச்சியும் ஒரு முக்கிய வாய்ப்பாகும். CEAT நிறுவனம், Ather Energy போன்ற நிறுவனங்களுடன் இணைந்து EV டூ-வீலர் டயர் பிரிவில் அதிக கவனம் செலுத்தி வருகிறது. மேலும், 2026 நிதியாண்டுக்குள் தனது ஏற்றுமதி வருவாயை ₹4,000 கோடியாக இரட்டிப்பாக்கவும் இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது.
CEAT நிறுவனம் ஒரு போட்டி நிறைந்த சந்தையில் செயல்படுகிறது. MRF Ltd. போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இதன் மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சற்று குறைவு. Apollo Tyres மற்றும் MRF போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, CEAT-ன் P/E ரேஷியோ (Price-to-Earnings Ratio) தோராயமாக 25-28x என்ற அளவில் உள்ளது. JK Tyre மட்டும் 18.4x என்ற குறைந்த P/E-ல் வர்த்தகமாகிறது. கடந்த காலங்களில், வளர்ச்சி குறைவாக இருந்த சமயங்களில் CEAT-ன் valuation multiples குறைவாகவே இருந்துள்ளன. சந்தையில் நிலவும் கடுமையான போட்டி, விலை நிர்ணய சக்தியையும் (Pricing Power) லாப வரம்புகளையும் பாதிக்கலாம்.
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் CEAT Ltd.-க்கு 'BUY' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு இதன் Share விலையில் 14% முதல் 17% வரை ஏற்றம் இருக்கும் என்று கணித்துள்ளனர். இந்திய வாகனத் துறையின் வளர்ச்சி, அரசின் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் மற்றும் EV பயன்பாடு அதிகரிப்பு ஆகியவை இந்த நம்பிக்கைக்குக் காரணம். ஏற்றுமதி வருவாயை அதிகரித்தல் மற்றும் EV டயர் பிரிவில் நிலையை வலுப்படுத்துதல் போன்ற CEAT-ன் வியூகங்களும் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உதவும். இருப்பினும், இந்த லாபத்தை ஈட்ட, காலாண்டு அடிப்படையிலான லாப அழுத்தங்கள் மற்றும் கடுமையான போட்டியை CEAT எவ்வாறு சமாளிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அமையும்.