Whalesbook
FY26: CEAT-ன் மகத்தான நிதிநிலை முடிவுகள்
மார்ச் 31, 2026 அன்றுடன் முடிவடைந்த நிதியாண்டில் CEAT Ltd அசாதாரணமான நிதிநிலை முடிவுகளை அறிவித்துள்ளது. ஆண்டுக்கு 18.6% வளர்ச்சி கண்டு, வருவாய் ₹15,678 கோடியை தாண்டியுள்ளது. கம்பெனியின் ஒட்டுமொத்த ஆண்டு லாபம் ₹697 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதுதான் கம்பெனி வரலாற்றில் மிக அதிகமான லாபம். மேலும், FY26-ன் நான்காம் காலாண்டிலும் (Q4) சிறப்பான வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் மட்டும் வருவாய் 23% அதிகரித்து ₹4,219 கோடியாகவும், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 145.1% உயர்ந்து ₹243.85 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டை பாராட்டி, ஈக்விட்டி ஷேருக்கு ₹35 இறுதி டிவிடெண்ட் (Final Dividend) வழங்கவும் பரிந்துரைத்துள்ளது.
அதிகரிக்கும் மூலப்பொருட்கள் செலவுகள்: லாபத்திற்கு அழுத்தம்?
CEAT-ன் நிதிநிலை சிறப்பாக இருந்தாலும், டயர் துறையே தற்போது விலை உயர்வை சந்தித்து வருகிறது. இயற்கை ரப்பர் (Natural Rubber) மற்றும் பெட்ரோலிய பொருட்களான சிந்தெடிக் ரப்பர், கார்பன் பிளாக் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் உலகளாவிய விலை உயர்வு, டயர் கம்பெனிகளின் லாப வரம்பை (Margins) பாதிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த மூலப்பொருட்கள், மொத்த செலவில் 60-65% வரை இருக்கும். இதனால், FY25-ல் உள்நாட்டு தேவை மூலம் 8-10% வருவாய் வளர்ச்சி இருந்தாலும், லாப வரம்பு 200-400 basis points (0.01%) குறையலாம் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். CEAT-ன் FY26 EBITD margin 13.16% ஆகவும், Q4-ல் 14.18% ஆகவும் உள்ளது.
விலை நிர்ணயம் மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்கள்
இந்த விலை உயர்வு சவால்களை சமாளிக்க, CEAT நிர்வாகம் விலை நிர்ணயம் (Strategic Pricing) மற்றும் செலவினக் கட்டுப்பாடு (Cost Controls) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தி வருகிறது. இதற்கிடையில், சுமார் ₹4,500 கோடி சென்னை ஆலையில் விரிவாக்கப் பணிகளுக்காகவும், FY27-ல் ₹1,070 கோடிக்கும் மேல் முதலீடு செய்யவும் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த பிரம்மாண்ட விரிவாக்கத் திட்டங்கள், வருவாய் வளர்ச்சியை உறுதி செய்தாலும், கடன் சுமையை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. சர்வதேச சந்தை ஏற்றத்தாழ்வுகள் மற்றும் சீனாவிலிருந்து வரும் அதிகப்படியான சப்ளை போன்றவையும் இத்துறைக்கு சவாலாக அமையும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பல சவால்கள் இருந்தாலும், CEAT மீது பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Outperform' ரேட்டிங் வைத்துள்ளனர். 15 முதல் 19 ஆய்வாளர்களின் சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ₹4,300 முதல் ₹4,356 வரை உள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 20-24% வரை உயர்வதற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. FY26-க்கான ஒரு ஷேருக்கான கணிப்பு லாபம் (EPS) ₹175.59 ஆக உள்ளது. இருப்பினும், மூலப்பொருள் விலை உயர்வு எதிர்கால லாப வரம்பில் ஏற்படுத்தக்கூடிய தாக்கத்தை இந்த கணிப்புகள் முழுமையாக பிரதிபலிக்காமல் இருக்கலாம்.