ஏற்றுமதியால் தழைத்த Bajaj Auto, உள்நாட்டு வளர்ச்சி மந்தம்!
Bajaj Auto நிறுவனம் மார்ச் 2026 மாதத்தில் மட்டும் 4,45,377 யூனிட்கள் விற்பனையை பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 20% அதிகம். முழு நிதியாண்டு 2026 (FY26) முடிவில், மொத்த விற்பனை 51,17,667 யூனிட்களாக உயர்ந்துள்ளது. இது முந்தைய நிதியாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 10% அதிகமாகும். இந்த ஒட்டுமொத்த விற்பனை வளர்ச்சியில் ஏற்றுமதி சந்தை பெரும்பங்கு வகிக்கிறது. FY26-ல் ஏற்றுமதி 21% வளர்ந்து 22,50,183 யூனிட்களை எட்டியுள்ளது. இது domestic சந்தையின் 3% வளர்ச்சியை விட மிக அதிகம். கமர்ஷியல் வெஹிக்கிள் ஏற்றுமதி மட்டும் 49% பாய்ந்தது. இந்த வலுவான ஏற்றுமதி, domestic சந்தையின் மெதுவான வளர்ச்சியை ஈடு செய்தது. ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, கம்பெனியின் பங்கு விலை ₹8,758.50 ஆக வர்த்தகமானது, அன்றைய தினம் 1.54% சரிந்தது. ஏற்றுமதி சார்ந்த வளர்ச்சி நீடிக்குமா அல்லது domestic சந்தையில் கம்பெனியின் நிலை என்ன என்பது குறித்த முதலீட்டாளர்களின் கவலைகள் இந்த சரிவுக்கு காரணமாக இருக்கலாம்.
போட்டி நிறுவனங்களுடன் Bajaj Auto-வின் ஒப்பீடு!
Bajaj Auto-வை அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, மதிப்பிடல் (Valuation) நிலைகளில் வேறுபாடுகள் தெரிகின்றன. அதன் கடந்த பன்னிரெண்டு மாதங்களுக்கான (TTM) Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 27.89 ஆக உள்ளது. இது Hero MotoCorp-ன் 17.5 P/E விகிதத்தை விட அதிகம். இதன் பொருள், முதலீட்டாளர்கள் Hero MotoCorp-ன் வருமானத்தை விட Bajaj Auto-வின் வருமானத்திற்கு அதிக விலை கொடுக்க தயாராக உள்ளனர். TVS Motor Company-ன் TTM P/E விகிதம் 58.6 முதல் 67.3 வரை இருப்பதால், Bajaj Auto-வின் மதிப்பிடல் அதை விட குறைவாக உள்ளது. இந்த வேறுபாடு, எதிர்கால வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் அல்லது கம்பெனிகளின் செயல்பாட்டுத் திறன் வேறுபாடுகளைப் பிரதிபலிக்கலாம். Bajaj Auto-வின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹2.45 லட்சம் கோடி ஆகும். இது Hero MotoCorp-ன் ₹1 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்தை விடவும், TVS Motor-ன் ₹1.66 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்தை விடவும் அதிகம். இது கம்பெனியின் பெரிய சந்தை இருப்பையும், முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளையும் காட்டுகிறது.
Domestic விற்பனை மற்றும் ஏற்றுமதி சார்பு குறித்த கவலைகள்!
விற்பனை எண்கள் வலுவாக இருந்தாலும், சில உள்ளார்ந்த கவலைகள் உள்ளன. இந்தியாவின் முக்கிய பிரிவான domestic டூ-வீலர் சந்தை, FY26-ல் வெறும் 2% வளர்ச்சி கண்டு, 23,49,040 யூனிட்களை எட்டியுள்ளது. அதே காலகட்டத்தில் டூ-வீலர் ஏற்றுமதி 18% வளர்ந்ததோடு ஒப்பிடும்போது இது மிகக் குறைவு. நமது நாட்டில் உள்ள போட்டி நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, domestic சந்தையில் Bajaj Auto-வின் நிலை வலுவிழக்கிறதா என்ற கேள்வி எழுகிறது. மேலும், ஏற்றுமதியை அதிகமாக நம்பியிருப்பது, நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள், புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் மற்றும் 79 நாடுகளில் உள்ள பல்வேறு பொருளாதார நிலைகள் போன்ற அபாயங்களுக்கு Bajaj Auto-வை ஆளாக்குகிறது. மார்ச் 2025-ல் domestic விற்பனை தேக்க நிலையில் இருந்தது மற்றும் மொத்த விற்பனை 1% மட்டுமே உயர்ந்தது. கமர்ஷியல் வெஹிக்கிள் ஏற்றுமதி, domestic CV விற்பனையை விட வேகமாக வளர்ந்தது - இந்த போக்கு தொடர்கிறது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை மற்றும் முக்கிய சவால்கள்!
பொதுவாக, ஆய்வாளர்கள் Bajaj Auto மீது மிதமான 'Buy' அல்லது 'Neutral' போன்ற மதிப்பீடுகளை வழங்கியுள்ளனர். சராசரி 12 மாத விலை இலக்குகள் (Price Targets) ₹10,088 முதல் ₹11,420 வரை உள்ளன. இது தற்போதைய பங்கு விலையிலிருந்து சாத்தியமான வளர்ச்சியை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த இலக்குகளை அடையவும், தற்போதைய மதிப்பிடலை நியாயப்படுத்தவும், கம்பெனி தனது ஏற்றுமதி பலத்தை தக்க வைத்துக் கொள்ள வேண்டும். அதே சமயம், குறிப்பாக முக்கிய டூ-வீலர் பிரிவில், domestic சந்தைப் பங்கை அதிகரிக்க வேண்டும்.