Whalesbook
பிரீமியம் பிரிவு மற்றும் EV-க்களில் கவனம்
மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகள், இந்தியாவின் இருசக்கர வாகனச் சந்தையில் ஒரு திருப்புமுனையை ஏற்படுத்தியுள்ளன. இதனால் நுகர்வோர் மனநிலை பாதிக்கப்பட்டுள்ளதுடன், விநியோகச் சங்கிலிப் பிரச்சனைகள் மற்றும் சில்லறை விலைகள் அதிகரித்துள்ளன. இதன் விளைவாக, மோட்டார்சைக்கிள் பிரிவின் வளர்ச்சி கணிப்பு, கடந்த நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் 20%-க்கு மேல் என்பதிலிருந்து, தற்போதைய 7-9% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் இந்தத் துறையில் குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலை காணப்பட்டது, இது தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்தச் சவால்களைச் சமாளிக்க, Bajaj Auto தனது 150cc-க்கு மேற்பட்ட பிரீமியம் மோட்டார்சைக்கிள் பிரிவில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. இந்தப் பிரிவு, ஒட்டுமொத்த சந்தையின் வளர்ச்சியை விட இரண்டு மடங்கு வேகமாக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், பெட்ரோல் விலை ஏற்றம் மற்றும் எதிர்காலத்தில் மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு காரணமாக, நுகர்வோரின் ஆர்வம் மின்சார ஸ்கூட்டர்கள் பக்கம் திரும்பியுள்ளது.
Bajaj Auto-வின் Chetak மின்சார ஸ்கூட்டர் இந்த டிரெண்டை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இதன் விற்பனை ஏப்ரல் மாதத்தில் 60%-க்கு மேல் அதிகரித்துள்ளது. இது கடந்த காலாண்டில் 40% வளர்ச்சியையும், பிப்ரவரியில் 32% வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்திருந்தது. ஒட்டுமொத்தமாக, ஏப்ரல் மாதத்தில் Bajaj Auto உள்நாட்டு இருசக்கர வாகனப் பிரிவில் 2,10,063 யூனிட்களை விற்பனை செய்துள்ளது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 11% வளர்ச்சியாகும். நிறுவனத்தின் மொத்த விற்பனை அளவு 5,13,792 யூனிட்களாக இருந்தது, இது 40% YoY அதிகரிப்பாகும். குறிப்பாக, ஏற்றுமதி 78% அதிகரித்து 2,29,890 யூனிட்களாக உயர்ந்துள்ளது.
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பீடு
தற்போது, Bajaj Auto-வின் கடந்த பன்னிரண்டு மாத (TTM) விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் சுமார் 31.6 ஆக உள்ளது. இதன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹2.8 லட்சம் கோடி ஆகும். இது Hero MotoCorp-ஐ விட (P/E: ~19.4, சந்தை மூலதனம்: ₹1.02 லட்சம் கோடி) அதிகமாகும். TVS Motor Company, மற்றொரு முக்கியப் போட்டியாளர், சுமார் 57.3 P/E விகிதத்திலும், ₹1.66 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும் வர்த்தகமாகிறது. குறிப்பாக, TVS-ன் EV பிரிவு மீதான வலுவான முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகள் இதற்கு ஒரு காரணம். ஏப்ரல் மாத விற்பனையில், Hero MotoCorp 5.32 லட்சம் யூனிட்களையும் (YoY 84.5% வளர்ச்சி), TVS Motor சுமார் 3.48-3.86 லட்சம் யூனிட்களையும் (YoY ~7% வளர்ச்சி) விற்பனை செய்துள்ளன. Bajaj Auto-வின் உள்நாட்டு இருசக்கர வாகன விற்பனை 2.10 லட்சம் யூனிட்களாக (YoY 11% வளர்ச்சி) இருந்தது. Hero வலுவான YoY வளர்ச்சியைக் கொண்டிருந்தாலும், அனைத்து முக்கிய உற்பத்தியாளர்களும் ஏப்ரல் மாதத்தில் முந்தைய மாதத்துடன் ஒப்பிடும்போது விற்பனையில் சற்று சரிவைச் சந்தித்தனர்.
சாத்தியமான அபாயங்கள் மற்றும் மதிப்பீடு
மத்திய கிழக்குப் போர் குறித்த நெருக்கடி, புரொப்பேன் மற்றும் எத்திலீன் போன்ற முக்கிய மூலப்பொருட்களின் தட்டுப்பாடு, அதிகரித்து வரும் பொருட்களின் விலைகள் காரணமாக உற்பத்திச் செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும். இது, முந்தைய ஜிஎஸ்டி வரி குறைப்பால் கிடைத்த நன்மைகளில் 30-40%-ஐ ஈடு செய்துள்ளது. மேலும், உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்புகள், நீண்ட கப்பல் பயண நேரம் மற்றும் அதிகரித்த சரக்குக் கட்டணங்கள் போன்றவை ஏற்றுமதி அளவைப் பாதிக்கலாம். அடிப்படைப் பிரிவான எண்ட்ரி-லெவல் மோட்டார்சைக்கிள் பிரிவு, இந்த மந்தமான தேவையால் குறிப்பாகப் பாதிக்கப்படக்கூடியது.
Bajaj Auto-வின் தற்போதைய P/E விகிதம் (31.6), அதன் 10 ஆண்டுகால இடைநிலையான 19.9-ஐ விட கணிசமாக அதிகமாக உள்ளது. இது, அதன் தற்போதைய மதிப்பீடு தொடர்ச்சியான உயர் வளர்ச்சியைச் சார்ந்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்களால் இந்த வளர்ச்சி தடுக்கப்பட்டால், அது மதிப்பீட்டில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
ஆய்வாளர்கள் கருத்துக்கள்
ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக Bajaj Auto மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். பெரும்பாலானோர் "வாங்கலாம்" (Buy) என்ற பரிந்துரையை வழங்கியுள்ளனர். இருப்பினும், சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை ₹9,800 முதல் ₹10,137 வரை உள்ளது. இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து சுமார் 0.78% மட்டுமே வளர்ச்சி சாத்தியத்தைக் குறிக்கிறது. சில ஆய்வாளர்களின் இலக்குகள் சரிவையும் காட்டுகின்றன. இந்திய வாகன உற்பத்தியாளர்கள் சங்கத்தின் (SIAM) கணிப்புகள், நிதியாண்டு 2027-ல் வளர்ச்சி தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கின்றன, ஆனால் புவிசார் அரசியல் நிலைமைகளைத் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம் என்றும் வலியுறுத்தியுள்ளனர்.