Whalesbook
தேவை உயர்வு, ஆனால் லாபத்தில் சிக்கல்
ஈரான் மோதல் காரணமாக பெட்ரோல் விலை தொடர்ந்து அதிகரித்து வருவதால், BYD மற்றும் Geely Automobile Holdings நிறுவனங்களின் மின்சார வாகனங்களுக்கான (EV) தேவை தற்போது உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இது நுகர்வோருக்கு நிலையான மின்சார விலையுடன் கூடிய EV-க்களை கவர்ச்சிகரமானதாக ஆக்குகிறது. Bloomberg Intelligence கணிப்பின்படி, சீன வாகன உற்பத்தியாளர்களுக்கு இந்த ஆண்டு வெளிநாட்டு விற்பனை வளர்ச்சி ஒரு முக்கிய முன்னுரிமையாக இருக்கும். BYD நிறுவனம் இந்த ஆண்டு அதன் மொத்த விற்பனை அளவை 50% அதிகரித்து, 1.5 மில்லியன் யூனிட்களை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், EV மற்றும் பேட்டரி ஏற்றுமதிகள் அதிகரிப்பதும், புதிய தயாரிப்புகளின் வெளியீடும் இதற்கு வலு சேர்க்கும். ஏப்ரல் 27, 2026 அன்று, BYD பங்கு விலை 4.94% உயர்ந்து HK$106.200 ஆக வர்த்தகமானது.
சீனாவின் கடுமையான EV விலை போர்
இருப்பினும், இந்த நம்பிக்கைக்குரிய தேவை உயர்வு, சீனாவின் உள்நாட்டு சந்தையில் கடுமையான சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. நிலவும் கடுமையான போட்டி காரணமாக, வாகன உற்பத்தியாளர்கள் விலைகளை அதிரடியாக குறைத்து வருகின்றனர். இந்த விலை போர், தொழில்துறையின் லாப வரம்புகளை (Profit Margins) வெகுவாக குறைத்து, பல நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு வருவாயை பாதித்துள்ளதாக தெரிகிறது. தேவை அதிகரிப்பு சிக்னல்களை விட இந்த போட்டி அழுத்தம் ஒரு ஆழமான சவாலாக உள்ளது, இது வருவாய் வளர்ச்சியை மறைத்துவிடும் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளது.
BYD-யின் சந்தை நிலை மற்றும் விலை போர்
சீனாவின் EV சந்தையில் அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன் (Overcapacity) மற்றும் கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது. இதனால், உற்பத்தியாளர்கள் விலைகளை குறைக்க கட்டாயப்படுத்தப்படுகிறார்கள். UBS ஆய்வாளர்களின் கணிப்பின்படி, இந்த விலை போர் பல ஆண்டுகள் நீடிக்கலாம். இது லாப வரம்புகளில் தொடர்ச்சியான அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும், குறிப்பாக சிறிய நிறுவனங்களுக்கு இது பெரும் சவாலாக அமையும். BYD நிறுவனம் சந்தையில் முன்னணி வகித்தாலும், 2025 இன் பிற்பகுதியில் அதன் உள்நாட்டு விற்பனை குறைந்தது. இதை சமாளிக்க, BYD சில மாடல்களின் விலைகளை 30%-க்கும் அதிகமாக குறைத்துள்ளது. இது விற்பனை அளவை அதிகரித்தாலும், லாபத்தைக் கடுமையாகக் குறைக்கிறது. ஏப்ரல் 27, 2026 நிலவரப்படி, BYD-ன் P/E விகிதம் (TTM) சுமார் 26.81 ஆக உள்ளது. இது Tesla-வின் (P/E ~345.23) உடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாகத் தோன்றினாலும், உள்நாட்டு விலை போரின் லாப அழுத்தத்தை இது முழுமையாக பிரதிபலிக்காமல் இருக்கலாம்.
போட்டியாளர்களுக்கு மத்தியில் BYD
BYD நிறுவனம் சீன EV சந்தையில் சுமார் 31.4% சந்தைப் பங்களிப்புடன் வலுவான நிலையில் உள்ளது. ஆனாலும், Geely, NIO, மற்றும் XPeng போன்ற போட்டியாளர்கள் முன்னேற்றம் கண்டு வருவதால் BYD-க்கு அச்சுறுத்தல் ஏற்பட்டுள்ளது. Geely-யின் குறைந்த விலை Galaxy பிராண்ட், குறிப்பாக Xingyuan மாடல், வெற்றிகரமாக உள்ளது. NIO மற்றும் XPeng நிறுவனங்கள் லாபகரமாக இல்லாவிட்டாலும், புதுமைகளில் கவனம் செலுத்துகின்றன. ஒட்டுமொத்தமாக, சீன EV துறை வேகமாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வருகிறது. லாப வரம்பு அழுத்தங்கள் காரணமாக சில பிராண்டுகள் மட்டுமே லாபம் ஈட்ட முடியும் என நிபுணர்கள் கணிக்கின்றனர். உள்நாட்டு பிராண்டுகள் தற்போது சந்தையில் சுமார் 68% பங்கைக் கொண்டுள்ளன, இது Volkswagen மற்றும் BMW போன்ற சர்வதேச நிறுவனங்களுக்கு அழுத்தத்தை அதிகரிக்கிறது.
சவால்கள்: விலை போர் மற்றும் கொள்கை மாற்றங்கள்
BYD-யின் வலுவான விற்பனை மற்றும் கணித்தபடி விற்பனை வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எதிர்மறை வாதம் உள்ளது. முக்கிய கவலை என்னவென்றால், உள்நாட்டு விலை போரால் லாப வரம்புகளில் தொடர்ச்சியான சரிவு ஏற்படக்கூடும். ஏற்றுமதிகள் அதிக லாபத்தை அளித்தாலும், அவற்றைச் சார்ந்து இருப்பது மாறும் சர்வதேச வர்த்தக கொள்கைகள் மற்றும் வரிகளுக்கு BYD-ஐ ஆளாக்கக்கூடும். சீனாவின் உள்நாட்டு கொள்கைகளும் மாறி வருகின்றன. 2026 இல் கொள்முதல் வரிகளை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தவும், பழைய வாகனங்களுக்குப் புதிய வாகனம் வாங்கும் போது கிடைக்கும் மானியங்களைக் குறைக்கவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த மாற்றங்கள், அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறனுடன் சேர்ந்து, திறனற்ற வாகன உற்பத்தியாளர்களுக்கு சவால்களை மோசமாக்கும் மற்றும் உள்நாட்டு தேவையை தணிக்கக்கூடும். வரலாற்று ரீதியாக, BYD பங்கு ஒரு மீள்தன்மையைக் காட்டியுள்ளது, ஆனால் சந்தை மனநிலை மற்றும் போட்டிக்கு அப்பாற்பட்டது அல்ல. உதாரணமாக, நவம்பர் 2025 இல், BYD-யின் உலகளாவிய விற்பனை ஆண்டுக்கு 12% குறைந்தது, லாபம் மூன்றில் ஒரு பங்கு வீழ்ச்சியடைந்தது. இது கடுமையான போட்டி மற்றும் லாப வரம்பு குறைதல் காரணமாக சந்தை தலைவர்கள் கூட பின்னடைவுகளை சந்திக்க முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது.