இந்திய ஆட்டோ பங்குகள் அதிரடி ஏற்றம்: பாலிசி சப்போர்ட், ஆனால் வேல்யூவேஷனில் கவனம் தேவை!

ஆட்டோ துறைக்கு கிடைத்த பாலிசி பலம்

புதன்கிழமை அன்று இந்திய பங்குச்சந்தையில் ஆட்டோமொபைல் மற்றும் ஆட்டோ உதிரி பாகங்கள் (Auto Ancillary) பங்குகள் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்தன. இதனால் Nifty Auto இண்டெக்ஸ் 28,574.25 என்ற இன்ட்ராடே உச்சத்தை தொட்டது. வரும் 2026 நிதியாண்டு (FY2026) வரை சீரான வளர்ச்சி இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இதற்கு முக்கிய காரணம். அத்துடன், உள்நாட்டு உற்பத்தியை ஊக்குவிக்கும் அரசு பாலிசிகள், ஜிஎஸ்டி (GST) குறைப்பு, நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்பட்டுள்ள மீட்சி, கிராமப்புற வருமானங்களின் தொடர்ச்சி போன்ற காரணிகளும் இந்த ஏற்றத்திற்கு வலு சேர்த்துள்ளன. ஜனவரி 5, 2026 அன்று பதிவு செய்யப்பட்ட 29,179.10 என்ற வரலாற்று உச்சத்திற்கு அருகில் இந்த இண்டெக்ஸ் வர்த்தகமாகி வருகிறது.

துறையளவு ஏற்றம்: முக்கிய பங்குகள் நிலவரம்

மொத்த சந்தையான Nifty 50 சுமார் 0.7% உயர்ந்த நிலையில், Nifty Auto இண்டெக்ஸ் மட்டும் சுமார் 2% உயர்ந்து சிறப்பாக செயல்பட்டது. Hero MotoCorp மற்றும் Bosch பங்குகள் தலா 6% வரை உயர்ந்தன. Bajaj Auto, TVS Motor Company, Uno Minda போன்ற பங்குகளும் சுமார் 3% மதிப்பு உயர்ந்தன. இது துறை முழுவதும் பரவலான பலம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போது, Hero MotoCorp பங்கு விலை சுமார் ₹5,768ல், 20.15 P/E ரேஷியோவுடனும், Bosch பங்கு சுமார் ₹37,259ல், 37.85 P/E ரேஷியோவுடனும் வர்த்தகமாகின்றன. TVS Motor Company பங்கு சுமார் ₹3,815ல், 59.37 P/E ரேஷியோவுடனும், Bajaj Auto பங்கு சுமார் ₹10,059ல், 37.76 P/E ரேஷியோவுடனும் காணப்படுகின்றன. இந்த ஏற்றங்கள், இந்த நிதியாண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கும் நேர்மறையான வளர்ச்சி இருக்கும் என்பதை சந்தை கணிப்பதாகத் தெரிகிறது.

அரசின் சலுகைகள் மற்றும் சந்தை பங்களிப்பு

ஆட்டோ துறையின் வளர்ச்சிக்கு அரசின் திட்டங்கள் முக்கிய பங்காற்றுகின்றன. குறிப்பாக, நுழைவு நிலை வாகனங்களுக்கான ஜிஎஸ்டி வரி **28%**லிருந்து 18% ஆக குறைக்கப்பட்டது, நுகர்வோருக்கு வாகனங்களை வாங்குவதை எளிதாக்குகிறது. இது மாஸ் மார்க்கெட் பிரிவுகளில் டிமாண்டை அதிகரிக்கும். மஹிந்திரா & மஹிந்திரா (Mahindra & Mahindra), எஸ்யூவி (SUV) மற்றும் டிராக்டர் பிரிவுகளில் வலுவான இருப்பைக் கொண்டுள்ளது, இதன் பங்கு விலை சுமார் ₹3,433ல், 25.23 P/E ரேஷியோவுடன் வர்த்தகமாகிறது. டாடா மோட்டார்ஸ் (Tata Motors) நிறுவனத்தின் பயணிகள் வாகனப் பிரிவு (PV) 1.63 P/E ரேஷியோவுடனும், தாய் நிறுவனத்தின் P/E 61.60 ஆகவும் உள்ளது.

வரலாற்று ரீதியாக, Nifty Auto இண்டெக்ஸ் கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் (டிசம்பர் 2025 வரை) சுமார் 115.6% வருவாயையும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் சுமார் 29% வருவாயையும் அளித்துள்ளது. இருப்பினும், ஒட்டுமொத்த ஆட்டோ துறையின் P/E ரேஷியோ சுமார் 33.93 ஆக உள்ளது, இது சில நிறுவனங்களின் தற்போதைய மதிப்பீடுகள் அதிகமாக இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.

எச்சரிக்கை மணி: கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்

பல நேர்மறையான காரணங்கள் இருந்தாலும், சில ரிஸ்க்குகளையும் கவனிக்க வேண்டும். TVS Motor Company வலுவான ROE கொண்டிருந்தாலும், சுமார் ₹1,735 கோடி கடன் சுமையுடனும், 59.37 என்ற அதிக P/E ரேஷியோவுடனும் வர்த்தகமாகிறது. இது மதிப்பீடு மற்றும் நிதி நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகிறது. Bosch நிறுவனத்தின் 37.85 P/E ரேஷியோவும் சற்று அதிகமாகவே உள்ளது.

மின்சார வாகனங்கள் (EV) துறையில் ஏற்பட்டு வரும் மாற்றம் பெரும் வாய்ப்புகளையும், அதே சமயம் ரிஸ்க்குகளையும் கொண்டுள்ளது. EV சந்தையில் போட்டி அதிகரித்து வருவதும், அதற்கான ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டு (R&D) முதலீடுகள் தேவைப்படுவதும், போதுமான அளவு தயாராக இல்லாத நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளை (Margins) பாதிக்கலாம். மேலும், மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு போன்ற காரணிகளும் லாபத்தைப் பாதிக்கக்கூடும். டாடா மோட்டார்ஸின் கன்சாலிடேட்டட் ROE -400% ஆக இருப்பது, அதன் செயல்பாடுகளில் உள்ள சில சவால்களை சுட்டிக்காட்டுகிறது.

எதிர்கால பார்வை

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ICRA கணிப்பின்படி, 2027 நிதியாண்டில் (FY2027) ஆட்டோமொபைல் துறையின் மொத்த வால்யூம் வளர்ச்சி சீராக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பயணிகள் வாகனங்கள் 4-6%, இரு சக்கர வாகனங்கள் 3-5%, மற்றும் வர்த்தக வாகனங்கள் (Commercial Vehicles) 4-6% வரை வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Jefferies ஆய்வாளர்கள் TVS Motor-ஐ இரு சக்கர வாகனங்களுக்கான வலுவான வளர்ச்சிக்கும், மஹிந்திரா & மஹிந்திராவை விவசாய உபகரணங்கள் மற்றும் எஸ்யூவி பிரிவுக்கும், Eicher Motors-ஐ பிரீமியம் மோட்டார் சைக்கிள் தேவைக்கும் பாராட்டியுள்ளனர். Eicher Motors-க்கான டார்கெட் விலையை சுமார் ₹7,740 ஆக உயர்த்தியுள்ளனர்.

2026-27 யூனியன் பட்ஜெட்டில் உற்பத்தி, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மூலதன செலவினங்களுக்கு முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், EVகளுக்கான உற்பத்தி சார்ந்த ஊக்கத்தொகை (PLI) திட்டங்கள் போன்ற அரசு ஆதரவுகள் இந்தத் துறையின் எதிர்காலப் போக்கை நிர்ணயிக்கும்.