இந்திய ஆட்டோ துறை 2026-ல் வளர்ச்சிப் பாதையில்! சவால்களுக்கு மத்தியிலும் லாப வாய்ப்புகள்?

செக்டார் வளர்ச்சி: எதிர்பார்ப்புகளும், நிதர்சனங்களும்

இந்திய ஆட்டோமொபைல் மற்றும் ஆட்டோ அனிலரி துறைகள் 2026 நிதியாண்டில் (FY26) சிறப்பாக செயல்படும் என Axis Securities கணித்துள்ளது. இந்த துறையில் Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization (EBITDA) லாப வரம்புகள் (Margins) நிலையாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. டூ-வீலர்கள் (2Ws), கமர்ஷியல் வெஹிகிள்கள் (CVs), மற்றும் டிராக்டர் போன்ற பிரிவுகளில் விற்பனை அதிகரிக்கும். மேலும், புதிய பிரீமியம் மாடல்கள், GST குறைப்புகள், கிராமப்புற பொருளாதாரம் வலுப்பெறுவது, மற்றும் அரசின் ஆதரவான கொள்கைகள் ஆகியவை இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக அமையும்.

கடந்த Q3 FY26-ல், ஏற்றுமதி, டிராக்டர், மற்றும் பிரீமியம் செக்மென்ட்களில் இந்த துறை நல்ல வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. இது நீண்ட கால, நிலையான வளர்ச்சிப் பாதைக்கு திரும்புவதற்கான அறிகுறியாகக் கருதப்படுகிறது.

சவால்கள்: அனிலரி மார்க்கெட்டில் அழுத்தம்

இருப்பினும், உலகளாவிய சந்தை நிலவரம் சற்று மாறுபட்டுள்ளது. ஜனவரி 2026-ல் ஒட்டுமொத்த வாகனப் பதிவுகள் 17.6% அதிகரித்தாலும், இது சில பிரிவுகளின் பலவீனங்களையும், விநியோகஸ்தர்களுக்கான (Suppliers) சவால்களையும் மறைக்கிறது. உலகளாவிய ஆட்டோமொபைல் சப்ளையர்கள் மெதுவான வளர்ச்சி மற்றும் லாப அழுத்தத்தை சந்தித்து வருகின்றனர். 2024-ல் 4.7% ஆக இருந்த EBIT Margins, 2025-2026-லும் அழுத்தத்திலேயே இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.

OEM-களின் (Original Equipment Manufacturers) EBITDA அளவும் Q3 2025-ல் 11%-லிருந்து 8%-க்கும் கீழ் குறைந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், நிலையான விற்பனை அளவு மற்றும் அதிகரித்த செலவுகள்.

அனிலரி செயல்திறன்: கலவையான முடிவுகள்

ஆட்டோ அனிலரி துறையில், லாப வரம்புகள் படிப்படியாக சீராகும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், வருவாய் வளர்ச்சி என்பது 2W மற்றும் டிராக்டர் விற்பனையைப் பொறுத்தே அமையும். கச்சாப் பொருள் செலவுகள் (Commodity Costs) மற்றும் நிறுவனங்களுக்கு இடையேயான தயாரிப்பு கலவையில் உள்ள வேறுபாடுகள் காரணமாக இதன் செயல்திறன் கலவையாக இருக்கலாம்.

சீன சப்ளையர்கள் 5.7% EBIT Margins-ஐ பதிவு செய்துள்ள நிலையில், ஐரோப்பிய நிறுவனங்கள் 3.6%-ல் உள்ளன. இந்திய நிறுவனங்களில், Sansera Engineering-ன் Return on Equity (ROE) சுமார் 10.5% முதல் 12.4% வரையிலும், Price-to-Book (P/B) விகிதம் 4.93 ஆகவும் உள்ளது. Endurance Technologies, ஒப்பீட்டளவில் வலுவான 14.6% ROE மற்றும் 38.8 முதல் 49.66 வரை P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், பிப்ரவரி 13, 2025 அன்று முக்கிய நகரும் சராசரிகளுக்கு (Moving Averages) கீழே வர்த்தகமானது, துறையின் நிலையற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது.

OEM பார்வை: ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு மத்தியில் வளர்ச்சி

OEM-கள், இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் அரசின் கொள்கைகள் போன்ற நீண்ட கால வளர்ச்சி காரணிகள் குறித்து நம்பிக்கை கொண்டுள்ளனர். FY26-ல், Eicher Motors, பிரீமியம் மாடல்கள் மற்றும் நீண்ட மாற்றுச் சுழற்சியால் (Replacement Cycle) 2W விற்பனையில் மிதமான வளர்ச்சியைத் தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Bajaj Auto, 3W உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதியில் முன்னணியில் உள்ளது.

பயணிகள் வாகன (PV) விற்பனை வளர்ச்சி, யூட்டிலிட்டி வெஹிகிள்கள் (UV) தலைமையில், 5%-க்கும் அதிகமான வளர்ச்சியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Ashok Leyland-ன் உள்நாட்டு M&HCV பிரிவு பிப்ரவரி 2025-ல் 7% சரிவைச் சந்தித்தாலும், அதன் LCV பிரிவு சிறிய வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. மொத்த விற்பனை 2% அதிகரித்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு மார்ச் 3, 2025 வரையிலான காலகட்டத்தில் Ashok Leyland ஷேர் 25.65% உயர்ந்துள்ளது.

CV விற்பனை 6-8% வரையிலும், டிராக்டர் விற்பனை 10%-க்கும் அதிகமாகவும் FY26-ல் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மறைந்திருக்கும் அபாயங்கள்

இந்த நேர்மறையான கணிப்புகளுக்கு மத்தியிலும், சில அபாயங்கள் உள்ளன. உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி தடங்கல்கள் (Supply Chain Disruptions), வரிகள் உயர்வு, மற்றும் நாணய மதிப்பு சரிவு போன்றவை தொடர்ச்சியான கவலைகளாக உள்ளன. OEMs லாபம் குறைவதோடு, சப்ளையர்கள் OEM-களின் உற்பத்தி அளவுகள் மற்றும் விலை பேச்சுவார்த்தைகளால் பாதிக்கப்படும் அபாயத்தில் உள்ளனர். எதிர்கால உமிழ்வு தரநிலைகள் (Emission Standards) மற்றும் பாதுகாப்பு விதிமுறைகள் (Safety Regulations) இணக்கச் செலவுகளை அதிகரிக்கும்.

மின்சார வாகனங்களுக்கு (EVs) மாறும் போக்கு ஒரு வாய்ப்பாக இருந்தாலும், இதற்கு கணிசமான முதலீடு மற்றும் தொழில்நுட்ப மாற்றங்கள் தேவைப்படும். நுகர்வோர் புதிய தொழில்நுட்பங்களை ஏற்றுக்கொள்வதற்கும், அதிக விலைக்கும் தயாராக வேண்டும்.

எதிர்கால கணிப்புகள்

சந்தை ஆய்வாளர்கள், 2026 நிதியாண்டில் ஒட்டுமொத்த வாகன விற்பனை 6-8% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கின்றனர். Jefferies மற்றும் Nuvama போன்ற நிறுவனங்கள் 10%-க்கும் அதிகமான வளர்ச்சியை கணித்துள்ளன. Kotak Mutual Fund, PV விற்பனையில் 1-2% வளர்ச்சியையும், 2W விற்பனையில் 6-7% வளர்ச்சியையும் FY26-க்கு கணித்துள்ளது.