Whalesbook
Nomura-வின் நம்பிக்கை: ₹1,120 இலக்கு விலை!
Nomura ஆய்வு நிறுவனம், Ather Energy பங்குகளுக்கு 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கி, ₹1,120 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து சுமார் 20% உயர்வை கணித்துள்ளது. எலக்ட்ரிக் டூ-வீலர் (E2W) சந்தையில் நிலவும் அதிக தேவை, பெட்ரோல் விலை உயர்வு, மற்றும் Ather-ன் முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளான புதிய EL பிளாட்ஃபார்ம், உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கம் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு இந்த கணிப்பு வெளியிடப்பட்டுள்ளது. இந்த புதிய EL பிளாட்ஃபார்ம், 100-125cc பிரிவை குறிவைத்து, Ather-ன் சந்தை வாய்ப்பை 50% வரை அதிகரிக்கும் என்றும், செலவினங்களைக் குறைக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
புதிய தயாரிப்புகள் மற்றும் உற்பத்தி வளர்ச்சி
₹100,000 முதல் ₹125,000 வரையிலான விலைப் பிரிவில் உள்ள சந்தைப் பங்கின் 45%-ஐ EL பிளாட்ஃபார்ம் மூலம் கைப்பற்ற Ather திட்டமிட்டுள்ளது. உற்பத்தி அளவை அதிகரிப்பதன் மூலமும், செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துவதன் மூலமும் லாப வரம்புகள் (Margin) கணிசமாக உயரும் என Nomura எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், எதிர்காலத்தில் மோட்டார் சைக்கிள் பிரிவிலும் நுழைய Ather-க்கு வாய்ப்புகள் உள்ளன. Ather Energy, FY26 நிதியாண்டில் 2,62,942 யூனிட்களை விற்பனை செய்து சாதனை படைத்தது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 69% அதிகமாகும். Q4 FY26-ல் மட்டும் 83,418 யூனிட்கள் விற்பனையாகி, 76% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. மேலும், நிறுவனம் தனது அனுபவ மையங்களின் (Experience Centres) எண்ணிக்கையை 700 ஆகவும், சார்ஜிங் பாயிண்ட்களை 6,000-க்கும் அதிகமாகவும் விரிவுபடுத்தியுள்ளது.
கடும் போட்டி மற்றும் சந்தைப் பங்கு
இந்திய E2W சந்தை மிகவும் போட்டி நிறைந்ததாக உள்ளது. TVS Motor Company தனது iQube மாடலுடன் வலுவான நிலையில் உள்ளது, ஜனவரி 2026-ல் 28% சந்தைப் பங்கைப் பெற்றிருந்தது. Bajaj Auto-வின் Chetak, Q4 FY25-ல் 29% சந்தைப் பங்குடன் முதலிடம் பிடித்தது. Ather Energy, FY26-ல் சுமார் 18.6% சந்தைப் பங்கைப் பெற்றிருந்தது, ஜனவரி 2026-ல் மூன்றாவது இடத்தில் இருந்தது. Ola Electric, ஒரு காலத்தில் சந்தையில் முன்னணியில் இருந்தாலும், தற்போது சந்தைப் பங்கை இழந்து வருகிறது. அக்டோபர் 2025-ல் Ather-ன் சந்தை மதிப்பு ₹23,601 கோடியாக இருந்தது, இது Ola-வின் ₹23,200 கோடியை விட அதிகம். நுகர்வோர் இப்போது விலையை விட நம்பகத்தன்மை மற்றும் விற்பனைக்குப் பிந்தைய சேவைக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதாக தெரிகிறது.
நிதி நிலை மற்றும் லாப வரம்புகள்
FY26 நிதியாண்டில் Ather Energy-ன் வருவாய் 66% அதிகரித்து ₹3,823 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. நிகர இழப்பு ₹812 கோடியிலிருந்து ₹517 கோடியாக குறைந்துள்ளது. EBITDA லாப வரம்பு -23%-லிருந்து -6.7% ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது. Q4 FY26-ல் வருவாய் 74% உயர்ந்து ₹1,175 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது, மேலும் EBITDA இழப்பு ₹173 கோடியிலிருந்து ₹70 கோடியாக சுருங்கியுள்ளது. Ola Electric, இதே காலகட்டத்தில் ₹2,599 கோடி வருவாயுடன் ₹2,203 கோடி நிகர இழப்பை பதிவு செய்துள்ளது.
முதலீட்டாளர் பார்வை மற்றும் சவால்கள்
மே 06, 2025 அன்று IPO-க்கு பிறகு, Ather Energy பல ஆய்வு நிறுவனங்களின் கவனத்தைப் பெற்றுள்ளது. Nomura-வின் ₹1,120 இலக்கு விலையைத் தவிர, பிற ஆய்வாளர்கள் சராசரியாக ₹935.47 என்ற இலக்கு விலையையும், 'Strong Buy' ரேட்டிங்கையும் கொடுத்துள்ளனர். Emkay Global-ம் ₹1,150 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கை வைத்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 2024-ல் $71.4 மில்லியன் திரட்டியதன் மூலம் ஒரு யூனிகார்ன் ஆனது. செப்டம்பர் 2024-ல் $2.5 பில்லியன் மதிப்பீட்டில் IPO-க்கு விண்ணப்பித்து, ₹2,981 கோடி திரட்டியது. அரசாங்க மானியங்கள் தொடர்வது Ather-க்கு சாதகமாக அமையும். ஆனால், அதிகரிக்கும் போட்டி, உற்பத்தித் திறனை திறம்பட அதிகரிப்பது, மற்றும் லாப வரம்புகளை மேம்படுத்துவது போன்ற சவால்களை Ather எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. Ola Electric போன்ற நிறுவனங்களின் சந்தைப் பங்கு வீழ்ச்சி, வளர்ச்சிப் பாதையில் நம்பகத்தன்மையைப் பேணுவதன் முக்கியத்துவத்தைக் காட்டுகிறது.