Whalesbook
புவிசார் அரசியல் அச்சம்: விநியோகத்தில் சிக்கல்?
இந்தியாவின் இந்த 1.7 மில்லியன் டன் யூரியா கொள்முதல், இந்த ஆண்டு வசந்த காலத்தில் மேற்கொள்ளப்பட்ட தொடர்ச்சியான முக்கிய நடவடிக்கைகளில் ஒன்றாகும். காரிஃப் விதைப்பு காலம் நெருங்கி வருவதால், சர்வதேச சந்தைகளைச் சார்ந்திருக்கும் நிலை அதிகரித்துள்ளது. குறிப்பாக, மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல், யூரியாவின் முக்கிய மூலப்பொருளான இயற்கை எரிவாயுவின் விலையில் நேரடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். இதைத் தவிர்க்கும் பொருட்டே, இந்த பெருமளவு கொள்முதல் முன்னெடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், எதிர்காலத்தில் உர விலையில் ஏற்படும் பெரும் ஏற்றங்களைத் தவிர்த்து, மானியச் செலவை கட்டுக்குள் வைத்திருக்க அரசு திட்டமிட்டுள்ளது.
அரசு நிறுவனங்களுக்கு லாப அழுத்தம்
நேஷனல் ஃபெர்டிலைசர்ஸ் லிமிடெட் (National Fertilizers Ltd) மற்றும் ராஷ்டிரிய கெமிக்கல்ஸ் அண்ட் ஃபெர்டிலைசர்ஸ் (Rashtriya Chemicals and Fertilizers) போன்ற பொதுத்துறை நிறுவனங்களுக்கு, இந்த பெரிய கொள்முதல்கள் ஒரு சவாலாகவே உள்ளன. ஒருபுறம் விவசாயிகளுக்கு குறைந்த விலையில் உரங்களை விற்க வேண்டிய கட்டாயம், மறுபுறம் உலக சந்தையில் மூலப்பொருட்கள் விலை உயர்வால் ஏற்படும் இழப்பை ஈடுகட்ட வேண்டிய நிலை. தனியார் நிறுவனங்கள் போல் மூலப்பொருட்களை வாங்கும் விலையை அவர்களால் எளிதாக மாற்றியமைக்க முடியாது. இதனால், அதிக ஆற்றல் செலவுகள் இவர்களின் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளை (Operating Margins) கடுமையாக பாதிக்கின்றன. இவர்களின் P/E விகிதங்கள் கவர்ச்சிகரமாக இருந்தாலும், விலை நிர்ணயத்தில் உள்ள கட்டுப்பாடு, நிறுவனங்களின் வளர்ச்சிக்குத் தடையாக உள்ளது.
இந்தியாவின் அமைப்பில் உள்ள கட்டமைப்பு பலவீனங்கள்
இந்தியாவின் பொதுத்துறை சார்ந்த உர உற்பத்தி அமைப்பு, பல ஆண்டுகளாகத் தொடரும் கட்டமைப்புச் சிக்கல்களை எதிர்கொள்கிறது. இறக்குமதி செய்யப்படும் இயற்கை எரிவாயுவைச் சார்ந்திருப்பது இரட்டை ஆபத்தை உருவாக்குகிறது: ஒன்று, அரசு தனது பட்ஜெட்டில் அதிக தொகையை மானியத்திற்காக ஒதுக்க வேண்டும்; அல்லது, இந்த நிறுவனங்கள் கடுமையான பணப்புழக்கப் பிரச்சனைகளைச் சந்திக்க நேரிடும். மேலும், அரசு கட்டுப்பாட்டில் உள்ள ஆலைகள், உலகளாவிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஆற்றல் திறன் மற்றும் உற்பத்தி அளவுகளில் பின்தங்கியுள்ளன. கடந்த காலங்களில், மானியப் பணம் கிடைப்பதில் ஏற்பட்ட தாமதங்கள், நிறுவனங்களின் பணப்புழக்கத்தைப் பாதித்து, கடன் சுமையை அதிகரித்துள்ளன. பாரசீக வளைகுடா பகுதியில் ஏதேனும் நீண்டகால இடையூறு ஏற்பட்டால், இன்னும் பெரிய இறக்குமதித் தேவைகள் ஏற்படும். அப்போது, உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்களின் லாபத்தை விட, அத்தியாவசிய இறக்குமதிகளுக்கு அரசு முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டியிருக்கும்.
இத்துறைக்கான எதிர்காலப் பார்வை
மூன்றாம் காலாண்டு வரையிலாவது, சந்தையில் உர இருப்பில் அழுத்தம் நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. துறை சார்ந்த ஆய்வாளர்கள், அரசின் ஆதரவு பங்கு விலைகளுக்கு ஒரு அடிப்படையாக இருக்கும் என்று கருதினாலும், புதுமைகளில் உள்ள குறைபாடு, நிறுவன முதலீடுகளை ஈர்ப்பதில் தடைகளை ஏற்படுத்துகிறது. பிராந்திய மோதல்கள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் மற்றும் அரசின் மானியத் திட்டத்தை நிதிப் பற்றாக்குறையை அதிகரிக்காமல் எப்படி நிர்வகிக்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே எதிர்கால செயல்திறன் அமையும். இந்த நிறுவனங்களில் லாப வரம்பு அழுத்தம் குறித்த அறிகுறிகளுக்கு, சர்வதேச யூரியா விலை குறிகாட்டிகளை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும்.