Whalesbook
வளர்ச்சிக்கு உந்து சக்தி எது?
இந்த அசாதாரண வருவாய்க்கு முக்கிய காரணங்களாக Godrej Agrovet-ன் Oil Palm மற்றும் Animal Nutrition பிரிவுகளின் சிறப்பான செயல்பாடு அமைந்துள்ளது. Oil Palm பிரிவில், செயல்பாட்டு லாபம் (Segment Profit) சுமார் 68% அதிகரித்து ₹384 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இரட்டை இலக்க வால்யூம் வளர்ச்சி, சிறந்த எண்ணெய் எடுக்கும் விகிதங்கள் (Extraction Rates) மற்றும் பாம் கெர்னல் எண்ணெய் (Palm Kernel Oil) விலையில் 46.7% ஏற்பட்ட உயர்வு (ஒரு மெட்ரிக் டன்னுக்கு ₹2,14,754) ஆகியவை இதற்கு கைகொடுத்தன.
கம்பெனியின் மிகப்பெரிய வருவாய் ஆதாரமான Animal Nutrition பிரிவும் சிறப்பாக செயல்பட்டது. வால்யூம் வளர்ச்சி 12% அதிகரித்ததால், பிரிவு லாபம் (Segment Profit) 19.3% உயர்ந்து ₹347 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்தியாவில் அசைவ உணவுகள் மற்றும் பால் பொருட்களுக்கான தேவை அதிகரித்து வருவது, கால்நடை தீவன (Animal Feed) துறைக்கு வலுசேர்க்கிறது.
சவால்களை சந்திக்கும் பிரிவுகள்
ஆனால், விவசாய உள்ளீடுகள் (Agro Inputs) பிரிவில் நிலைமை சற்று வேறுபட்டுள்ளது. Crop Care வணிகத்தின் பிரிவு லாபம் (Segment Profit) கடுமையாக 27.2% சரிந்து ₹224 கோடியாக குறைந்துள்ளது. பருவநிலை மாற்றங்கள், பயிர் சுழற்சியில் ஏற்பட்ட பாதிப்புகள், குறைந்த விதைப்பு பரப்பளவு மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் (Regulatory Changes) ஆகியவை இந்த சரிவுக்கு காரணங்களாக கூறப்படுகிறது. விநியோகச் சங்கிலியில் (Distribution Channels) ஏற்பட்ட தேக்கமும் நிலைமையை மோசமாக்கியது.
Creamline Dairy பிரிவும் அழுத்தத்தை சந்தித்தது. பால் கொள்முதல் செலவுகள் (Milk Procurement Costs) அதிகரித்த நிலையில், வருவாய் வளர்ச்சியை விட செலவுகள் வேகமாக உயர்ந்ததால், EBITDA 33% சரிந்து ₹53 கோடியாக உள்ளது.
Astec Life Sciences-ன் வளர்ச்சிப் பாதை
துணை நிறுவனமான Astec LifeSciences ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியை கண்டுள்ளது. கடந்த நிதியாண்டில் (FY25) ₹61 கோடி EBITDA இழப்பில் இருந்து, இந்த முறை லாபத்திற்கு மிக அருகில் வந்துள்ளது. இதன் வருவாய் 17.5% அதிகரித்து ₹448 கோடியை எட்டியுள்ளது. இந்த செயல்பாடு, மற்ற பிரிவுகளின் இழப்புகளை ஈடுசெய்ய உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Godrej Agrovet-ன் P/E விகிதம் சுமார் 55x ஆக உள்ளது (மே 1, 2026 நிலவரப்படி). இது UPL (25x) மற்றும் Coromandel International (35x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாகும். சந்தை தொடர்ந்து உயர் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது என்பதை இது காட்டுகிறது.
பகுப்பாய்வாளர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
சமீபத்திய பகுப்பாய்வாளர்களின் (Analysts) கருத்துப்படி, Godrej Agrovet-க்கு ஒரு கலவையான பார்வை உள்ளது. விலை இலக்குகள் (Price Targets) பொதுவாக ₹980 முதல் ₹1,050 வரை உள்ளன. Oil Palm மற்றும் Animal Nutrition பிரிவுகளின் வளர்ச்சி, Astec LifeSciences-ன் மீட்சி ஆகியவை பாராட்டப்பட்டாலும், Crop Care பிரிவின் நிலை மற்றும் Dairy வணிகத்தில் உள்ள போட்டி அழுத்தம் குறித்து எச்சரிக்கை நிலவுகிறது.
நிறுவனம் தனது நிகர செயல்பாட்டு மூலதனத்தை (Net Working Capital) 25 நாட்களாக (முன்பு 39 நாட்கள்) குறைத்து, மூலதனத்தில் திரும்பப் பெறும் விகிதத்தை (Return on Capital Employed - ROCE) 20% ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இது செயல்பாட்டு திறனை மேம்படுத்துவதைக் காட்டுகிறது. Crop Care பிரிவில் உள்ள பிரச்சனைகளுக்கு நிர்வாகம் என்ன வியூகங்களை வகுக்கிறது என்பதையும், வளர்ச்சிப் பிரிவுகளில் வேகத்தை எப்படி தக்கவைக்கிறது என்பதையும் சந்தை உன்னிப்பாக கவனிக்கும்.