நிதிநிலை பாதிப்பு: ₹740 கோடி தொகுப்பு
EID Parry-யின் போர்டு, PSRIPL-ஐ மூடுவதற்காக ₹740 கோடி சிறப்பு நிதியை அங்கீகரித்துள்ளது. இதில் ₹610 கோடி ஈக்விட்டியாகவும், ₹130 கோடி கடனாகவும் வழங்கப்பட உள்ளது. இந்த நிதி, PSRIPL-ன் உத்தேச ₹998 கோடி கடன்களை மார்ச் 31, 2026-க்குள் அடைக்கப் பயன்படும். இதில் ₹877 கோடி வங்கி கடன்கள் ஆகும், இதற்கு EID Parry தான் முக்கிய உத்தரவாதம் (Guarantor) அளித்துள்ளது. சொத்து விற்பனை மூலம் ₹137 கோடி கடன்கள் அடைக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், மீதமுள்ள ₹740 கோடி தொகையை EID Parry ஏற்க வேண்டும். இந்த முடிவு, லாபமற்ற ஒரு பிரிவில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதை விட, நஷ்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதை காட்டுகிறது. மேலும், 2025-26 மற்றும் 2026-27 நிதியாண்டுகளில் EID Parry-யின் ஒட்டுமொத்த லாபத்தைப் பாதிக்கும் வகையில், ஒரு நிதி ஒதுக்கீட்டையும் (Financial Provision) நஷ்டப் பதிவையும் (Impairment Charge) நிறுவனம் மேற்கொள்ளும்.
தோல்விக்கு காரணங்கள்: ஏற்றுமதி மாதிரி முடக்கம்
2006-ல் தொடங்கப்பட்ட PSRIPL, வெளிநாட்டு சந்தையில் அதிக விலை கிடைக்கும் என நம்பி, கச்சா சர்க்கரையை இறக்குமதி செய்து, சுத்திகரித்து, ஏற்றுமதி செய்யும் நோக்கில் அமைக்கப்பட்டது. குறிப்பாக, வெள்ளை சர்க்கரையின் உலகளாவிய விலையேற்றத்தை (Global Premiums) எதிர்பார்த்தது. ஆனால், இந்தத் திட்டம் பல தடைகளை சந்தித்தது. கச்சா சர்க்கரை இறக்குமதிக்கு தேவையான நல்ல பிரீமியங்கள் கிடைக்கவில்லை. முக்கியமாக, காகிநாடா பகுதியில் கிடைக்க வேண்டிய நேச்சுரல் கேஸ் (Natural Gas) தட்டுப்பாடு ஏற்பட்டது. இதனால், விலை அதிகமான நிலக்கரி பாய்லர்களுக்கு (Coal Boilers) மாற வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. இது செலவை வெகுவாக அதிகரித்தது. மேலும், தொழிற்சாலை விபத்துகள், அதிக டெமரேஜ் கட்டணங்கள், சரக்கு இழப்புகள் (Inventory Losses), மற்றும் அதிக வட்டி விகிதங்கள் போன்ற பிரச்சனைகளும் சேர்ந்து, இந்த துணை நிறுவனம் லாபம் ஈட்ட முடியாத நிலைக்கு தள்ளப்பட்டது. PSRIPL, 2024-25 நிதியாண்டில் ₹4,262.45 கோடி வருவாய் ஈட்டியிருந்தாலும் (இது EID Parry-யின் மொத்த வருவாயில் 13.48%), அதன் எதிர்மறை நிகர மதிப்பு (Negative Net Worth) மற்றும் வளர்ந்து வரும் நஷ்டங்கள் காரணமாக, ஆலையை தொடர்ந்து இயக்குவது சாத்தியமில்லை.
சர்க்கரைத் துறையின் சவால்கள்
சர்க்கரைத் தொழில் தற்போது பல சவால்களை சந்தித்து வருகிறது. உலக சர்க்கரை விலைகள் சமீபத்தில் உயர்ந்திருந்தாலும், கடந்த ஆண்டை விட குறைவாகவே உள்ளன. 2026-ன் தொடக்கத்தில், உலகளாவிய அதிக சப்ளை காரணமாக பல ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு குறைந்த விலையை எட்டியது. இந்தியாவின் உள்நாட்டு உபரியை நிர்வகிக்கவும், விவசாயிகளுக்கு உதவவும் 2025-26 நிதியாண்டிற்கு சர்க்கரை ஏற்றுமதிக்கு இந்தியா அனுமதித்துள்ளது. ஆனால், உலக விலைகளின் நிலையற்ற தன்மை ஒரு பிரச்சனையாக உள்ளது. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்வு, அதிக கரும்புகளை எத்தனால் உற்பத்திக்கு பயன்படுத்த ஊக்குவிக்கிறது. இது எதிர்கால சர்க்கரை சப்ளை மற்றும் விலைகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். PSRIPL-ஐ பொறுத்தவரை, காகிநாடா பகுதியில் நிலையான, குறைந்த விலையில் நேச்சுரல் கேஸ் கிடைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஒரு பெரிய தவறாக போனது. நிலக்கரி பயன்படுத்துவதால் ஏற்பட்ட அதிக செலவு ஒரு தொடர்ச்சியான பிரச்சனையாக அமைந்தது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை & பங்குச் சந்தை
EID Parry தனது நஷ்டத்தைக் கட்டுப்படுத்த நடவடிக்கை எடுத்திருந்தாலும், இந்த ₹740 கோடி முதலீடு என்பது தாய் நிறுவனத்தின் லாபத்தைப் பாதிக்கும் ஒரு பெரிய நிதிச் சுமையாக மாறும். இது, வங்கி கடன்களை ஈக்விட்டி மற்றும் கடன்களாக மாற்றுவதன் மூலம், முன்னர் நிச்சயமற்றதாக இருந்த நஷ்டங்களை உறுதியானதாக மாற்றுகிறது. சாத்தியமற்ற செயல்பாடுகளை நிறுவனம் ஆதரிக்காது என்பதை இந்த முடிவு காட்டுகிறது. இருப்பினும், குழுவின் திட்டமிடல் மற்றும் இவ்வளவு பெரிய, நீண்டகால நஷ்டமடைந்த வணிகத்தை எப்படி நிர்வகித்தது என்பது குறித்த கேள்விகளையும் இது எழுப்புகிறது. அதே சமயம், Triveni Engineering & Industries போன்ற போட்டியாளர்கள் சாதகமான ஏற்றுமதி கொள்கைகளால் பயனடையலாம். இது இந்தத் துறையில் வெவ்வேறு முடிவுகளைக் காட்டுகிறது. EID Parry-யின் பங்கு விலை சமீபத்தில் ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்பட்டது, அதன் 52 வார உச்ச விலையிலிருந்து கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் (Technical Signs) எதிர்மறை நகர்வைக் காட்டுகின்றன. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் நம்பிக்கை குறைவாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது.
இந்த உடனடி நிதிச் சுமை இருந்தபோதிலும், ஆய்வாளர்களின் பார்வைகள் EID Parry மீது பெரும்பாலும் சாதகமாகவே உள்ளன. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை 'Strong Buy' அல்லது 'Outperform' என மதிப்பிட்டுள்ளனர். சராசரியாக 12 மாத விலை இலக்குகள் 70%-க்கு மேல் உயர்வு இருக்கலாம் என்றும், ₹1,382 வரை செல்லலாம் என்றும் கணித்துள்ளனர். ஆலையை மூடுவதற்கான செலவு இருந்தபோதிலும், இந்த எழுத்துப் பதிவை (Write-down) செயல்பாடுகளை மேம்படுத்துவதற்கான ஒரு முக்கிய படியாக ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இதன் மூலம், EID Parry தனது நியூட்ராசூட்டிகல்ஸ் (Nutraceuticals) மற்றும் விவசாய உள்ளீடுகள் (Farm Inputs) போன்ற லாபகரமான பிரிவுகளில் சிறப்பாக கவனம் செலுத்த முடியும் என்று அவர்கள் நம்புகிறார்கள். இந்த ஆலை மூடல் கடினமானதாக இருந்தாலும், நீண்டகால சுமையாக இருந்த ஒரு பிரச்சனையை நீக்குவதன் மூலம் நிறுவனத்தின் எதிர்கால நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு உதவும் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாக ஆய்வாளர்கள் பார்க்கிறார்கள்.