Whalesbook
நடப்பு நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (FY26) 29.8% நிகர லாப உயர்வுடன், Dhanuka Agritech ₹97.5 கோடி ஈட்டியுள்ளது. வருவாயும் 9.3% அதிகரித்து ₹483 கோடியாக உள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு லாப வரம்புகளில் (Operating Margins) ஒருவித அழுத்தம் காணப்படுகிறது. வட்டி, வரி, தேய்மானம், கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) 4.8% மட்டுமே உயர்ந்து ₹132 கோடியை எட்டியுள்ளது. இதனால், EBITDA மார்ஜின் கடந்த ஆண்டின் 28.5% லிருந்து 27.3% ஆக குறைந்துள்ளது. அதாவது, வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஏற்றாற்போல் செயல்பாட்டு லாபம் அதிகரிக்கவில்லை.
முதலீட்டாளர்களை மகிழ்விக்கும் வகையில், நிறுவனம் ₹70 கோடி மதிப்பிலான ஷேர் பைபேக் செய்ய ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. மேலும், ஒரு பங்குக்கு ₹2 டிவிடெண்ட் வழங்கவும் முடிவு செய்துள்ளது. பைபேக்கிற்கான ரெக்கார்டு டேட் மே 29 ஆகவும், டிவிடெண்ட் வழங்குவதற்கான ரெக்கார்டு டேட் ஜூலை 17 ஆகவும் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
இந்திய வேளாண் ரசாயனத் துறை (Agrochemical Sector) FY26-ல் 6% முதல் 7% வரை வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த சூழலில், Dhanuka Agritech-ன் வேல்யூவேஷன் கவர்ச்சிகரமாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் trailing twelve-month P/E விகிதம் சுமார் 18.4 முதல் 19.3 வரை உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரி P/E ஆன 46.20-ஐ விட மிகக் குறைவு. UPL (~22.11), PI Industries (~32.69), Bayer CropScience (~29.16) போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது Dhanuka-வின் P/E குறைவாக உள்ளது. Bharat Rasayan (~17.41) உடன் ஒப்பிடுகையில் சமமாகவும், Sharda Cropchem (~12.85) உடன் ஒப்பிடுகையில் சற்று அதிகமாகவும் வர்த்தகமாகிறது.
EBITDA வளர்ச்சி 4.8% ஆக குறைந்தது மற்றும் மார்ஜின் 27.3% ஆக சுருங்கியது ஆகியவை எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சி குறித்து சில கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. உள்ளீட்டுச் செலவுகள் அதிகரிப்பு, செயல்பாட்டுச் செலவுகள் உயர்வு அல்லது கடுமையான போட்டி ஆகியவை இதற்குக் காரணமாக இருக்கலாம். கடந்த ஆண்டில், Dhanuka Agritech-ன் ஷேர் விலை **25%**க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது. சில அனலிஸ்ட்கள் FY26-க்கான வருவாய் மற்றும் EPS கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளனர். இருப்பினும், சராசரி விலை இலக்குகள் ₹1,194.83 முதல் ₹1,695.67 வரை உள்ளன, இது தற்போதைய வர்த்தக விலையான ₹1,083.50 இலிருந்து 50% வரை ஏற்றம் காண வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது. நிறுவனத்தின் விளம்பரதாரர்கள் (Promoters) பைபேக்கில் பங்கேற்க உள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளனர்.
மொத்தத்தில், Dhanuka Agritech நிறுவனம் லாபத்தில் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தாலும், மார்ஜின் அழுத்தம் மற்றும் சந்தைப் போட்டிக்கு மத்தியில் செயல்பட வேண்டியுள்ளது. ஷேர் பைபேக் மற்றும் டிவிடெண்ட் ஆகியவை முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.