Whalesbook
புதிய சப்மரைன் ஒப்பந்தம் கப்பல் துறைக்கு உற்சாகம்!
இன்று, பங்குச் சந்தை (BSE Sensex) சற்றே சரிந்தாலும், அரசுக்கு சொந்தமான கப்பல் கட்டும் நிறுவனங்கள் சிறப்பான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன. குறிப்பாக, Mazagon Dock Shipbuilders (MDL) பங்குகள் 9% உயர்ந்து ₹2,559 என்ற விலையை எட்டியுள்ளன. வர்த்தக அளவுகளும் அதிகரித்துள்ளன. இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு காரணம், MDL நிறுவனம் அரசுடன் செய்து கொண்ட ₹99,000 கோடி மதிப்பிலான 6 அதிநவீன சப்மரைன்கள் (Air-Independent Propulsion வசதியுடன்) தயாரிக்கும் ஒப்பந்தம் உறுதி செய்யப்பட்டதுதான். இந்த திட்டம், MDL-ன் இதுவரை கண்டிராத மிகப்பெரிய ஒப்பந்தமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆர்டர் புக் வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் கணிப்பு
கடந்த டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, MDL-ன் ஆர்டர் புக் ₹23,758 கோடி ஆக இருந்தது. இது FY21 இறுதியில் இருந்த ₹49,700 கோடியிலிருந்து குறைவு. புதிய ஒப்பந்தம் மூலம் இந்த ஆர்டர் புக் கணிசமாக உயரும். இருப்பினும், இந்த பெரிய திட்டத்தின் முழு வருவாய் தாக்கம் FY28 முதல் தான் தொடங்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
மற்ற பங்குகள் மற்றும் துறைசார் நம்பிக்கை
MDL-ன் இந்த முன்னேற்றத்தால், Garden Reach Shipbuilders & Engineers (GRSE) பங்குகள் 6% வரையிலும், Cochin Shipyard (CSL) பங்குகள் 5% வரையிலும் இன்று உயர்ந்துள்ளன. இந்த பங்குகள் கடந்த இரண்டு வர்த்தக நாட்களில் ஏற்கனவே 10% வரை உயர்ந்திருந்தன. இந்திய கடற்படை மற்றும் கடலோர காவல் படைக்கு சுமார் 200 கப்பல்கள் தேவைப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், வணிக ரீதியான கப்பல் கட்டும் துறையில் ஆண்டுக்கு ₹120-150 பில்லியன் மதிப்புள்ள வாய்ப்புகளும் இந்த துறை மீது நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளன. Antique Stock Broking நிறுவனம், Cochin Shipyard-க்கு 'Sell' ரேட்டிங்கிலிருந்து 'Hold' ரேட்டிங்கிற்கு மேம்படுத்தியுள்ளது.
Valuation கேள்விகளும் நிபுணர்களின் பார்வையும்
சந்தையில் ஒட்டுமொத்த optimism இருந்தாலும், இந்த நிறுவனங்களின் valuations பற்றிய கேள்விகளும் எழுகின்றன. தற்போது, MDL-ன் P/E ratio சுமார் 39.4x ஆகவும், Market Cap சுமார் ₹94,895 கோடி ஆகவும் உள்ளது. GRSE-ன் P/E ratio சுமார் 40.1x மற்றும் Market Cap சுமார் ₹27,597 கோடி ஆக உள்ளது. இது, துறையின் சராசரி P/E ratioவான 53.1x ஐ விடக் குறைவு. Cochin Shipyard-ன் P/E ratio சுமார் 55.9x ஆகவும், Market Cap சுமார் ₹39,725 கோடி ஆகவும் உள்ளது. CSL, சமீபத்திய ₹1,223 என்ற 52-வார குறைந்த விலைக்கு மேலேயே வர்த்தகம் ஆகிறது.
சில நிபுணர்கள் மத்தியில் கருத்து வேறுபாடுகளும் உள்ளன. உதாரணமாக, ICICI Securities நிறுவனம் MDL-க்கு 'SELL' ரேட்டிங் மற்றும் ₹600 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய வர்த்தக விலையை விட மிகக் குறைவு. Cochin Shipyard, Antique Stock Broking-ன் ₹1,471 என்ற இலக்கு விலைக்கு மேலேயே வர்த்தகம் ஆகிறது. GRSE நிறுவனம் கடன் இல்லாததாகவும், லாப வளர்ச்சியிலும் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், அதன் valuation அதிகமாக இருப்பதும், கடந்த ஒரு வருடத்தில் அதன் பங்கு விலை 85% மேல் உயர்ந்திருப்பதும் சந்தை திருத்தங்களுக்கு (market corrections) வழிவகுக்கலாம் என எச்சரிக்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
'Make in India' திட்டங்கள் மற்றும் பாதுகாப்புத் துறை நவீனமயமாக்கல் போன்ற காரணங்களால், இந்திய கப்பல் கட்டும் துறையின் நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் பிரகாசமாகவே உள்ளன. Cochin Shipyard, KSOE உடனான அதன் கூட்டாண்மை மூலம், பாதுகாப்பு மற்றும் வணிக ரீதியான கப்பல் கட்டும் துறைகளில் நல்ல வாய்ப்புகளைப் பெறக்கூடும். GRSE-க்கு வரவிருக்கும் 'Navratna' அந்தஸ்து அதன் செயல்பாடுகளுக்கு மேலும் வலு சேர்க்கும். ஒட்டுமொத்தமாக, இந்தத் துறையின் எதிர்காலம், தொடர்ச்சியான பெரிய பாதுகாப்பு ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் வணிக ரீதியான கப்பல் கட்டும் பிரிவுகளில் வெற்றிகரமாக விரிவடைவதைப் பொறுத்தே அமையும். Cochin Shipyard-க்கான சராசரி 1-year price forecast ₹1,455.54 ஆக உள்ளது, தற்போதைய விலை சுமார் ₹1,510 ஆகும். GRSE-க்கும் பல ஆய்வாளர்களிடம் இருந்து 'BUY' ரேட்டிங்குகளும் கிடைத்துள்ளன.