Whalesbook
ஆப்டிக்ஸ் பக்கம் திரும்பிய Paras Defence: ஏன் இந்த மாற்றம்?
Paras Defence and Space Technologies நிறுவனம், தற்போது பாதுகாப்பு பொறியியல் (Defence Engineering) துறையை விட, ஆப்டிக்ஸ் மற்றும் ஆப்ட்ரோனிக்ஸ் (Optics & Optronics) பிரிவில் அதிக லாபம் கிடைப்பதால், அந்தப் பிரிவில் தனது கவனத்தை முழுமையாகத் திருப்பி உள்ளது. தற்போதுள்ள ஆர்டர் புக்கில் (Order Book) 60% ஆப்டிக்ஸ் திட்டங்களுடனும், 40% பாதுகாப்பு பொறியியல் திட்டங்களுடனும் உள்ளது. பாதுகாப்பு பொறியியலில் ஈபிஐடிடிஏ மார்ஜின் (EBITDA Margins) சுமார் 22% ஆக இருக்கும் நிலையில், ஆப்டிக்ஸ் பிரிவில் 54% வரை மார்ஜின் கிடைக்கிறது. இந்த லாப வேறுபாடு காரணமாக, 2029-க்குள் ஆப்டிக்ஸ் பிரிவின் வருவாய் பங்கை 65% ஆக உயர்த்தி, ஒட்டுமொத்த ஈபிஐடிடிஏ மார்ஜினை 28%-க்கு மேல் கொண்டுவர நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.
அதிக வலுவேஷன், சக கம்பெனிகள் போட்டி
தற்போதைய நிலவரப்படி, Paras Defence ஷேர் விலை சுமார் ₹625.85 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷன் (Market Capitalization) சுமார் ₹5,193.50 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 68.5x ஆக உள்ளது. இது, முதலீட்டாளர்கள் இந்த வியூக மாற்றத்தின் மீது வைத்துள்ள நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. இதேபோல், Data Patterns (சுமார் 71x), Bharat Dynamics (சுமார் 72x) போன்ற கம்பெனிகளும் அதிக P/E-ல் வர்த்தகமாகின்றன. Zen Technologies (சுமார் 47x) சற்று குறைவாக உள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில், Paras Defence ஷேர் சுமார் 43.5% உயர்ந்துள்ளது. இதன் RSI 58.97 ஆக உள்ளது.
தற்போதைய சந்தை நிலவரம் மற்றும் அரசு ஆதரவு
இந்தியாவின் பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளித் துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. அரசாங்கத்தின் 'மேக் இன் இந்தியா' (Make in India) திட்டம், அதிகரித்துவரும் புவிசார் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) ஆகியவை இத்துறைக்கு வலு சேர்க்கின்றன. Nifty India Defence Index சமீபத்தில் சுமார் ₹1.8 லட்சம் கோடி முதலீட்டாளர் செல்வத்தை ஈட்டியது. இந்தியாவின் பாதுகாப்பு உற்பத்தி 2029-க்குள் ₹50,000 கோடி ஏற்றுமதியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
Paras Defence, சமீபத்தில் பாதுகாப்பு ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டு அமைப்பு (DRDO) இடமிருந்து ₹80.28 கோடி மதிப்பிலான உயர்திறன் கொண்ட வான்வழி பாதுகாப்பு ஆப்டிகல் சிஸ்டம்களுக்கான ஆர்டரைப் பெற்றுள்ளது. மேலும், தென் கொரியாவின் Green Optics Co. Ltd. உடன் விண்வெளி மற்றும் பாதுகாப்புத் துறைக்கான ஆப்டிக்ஸை இணைந்து உருவாக்கவும், உற்பத்தி செய்யவும் ஒரு புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தத்தையும் (MoU) செய்துள்ளது.
சவால்களும், எச்சரிக்கையான கணிப்புகளும்
அதிக லாபம் என்றாலும், Paras Defence-க்கு சில சவால்களும் உள்ளன. 2029-க்குள் ஆப்டிக்ஸ் வருவாய் பங்கை 65% ஆக உயர்த்தும் இலக்கை எட்டுவதில் தாமதம் ஏற்பட்டால், தற்போதைய 68.5x P/E வலுவேஷன் நிலைத்திருக்காது. மேலும், கம்பெனியின் ROE 11.5% மற்றும் ROCE 15.6% ஆக இருப்பது, அதன் பிரீமியம் வலுவேஷனுக்கு ஏற்ப இல்லை என சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். சில ஆய்வாளர்கள் ₹977.00 வரை இலக்கு விலை நிர்ணயித்தாலும், மற்றவர்கள் ₹665.00 உடன் 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இது கம்பெனியின் எதிர்கால செயல்திறன் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ₹14,000 கோடி மதிப்பிலான வாய்ப்புகள் Paras Defence-க்கு இருப்பதாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்திய கடற்படை திட்டங்களுக்காக, ஆண்டுக்கு 6 அட்வான்ஸ்டு பெரிஸ்கோப்களை (₹50 கோடி மதிப்புடையவை) 2028-க்குள் உற்பத்தி செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது. ஏரோஸ்பேஸ், சரஸ் MK-II விமானத்திற்கான ஏவியோனிக்ஸ் (Avionics), ₹2,000 கோடி மதிப்புள்ள ஆன்டி-ட்ரோன் (Anti-Drone) சிஸ்டம்கள், ஹைட்ரஜன் ட்ரோன்கள் (Hydrogen Drones) ஆகியவற்றிலும் கம்பெனி முதலீடு செய்து வருகிறது. அரசாங்கத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட 52 செயற்கைக்கோள்கள் (₹27,000 கோடி மதிப்புடையவை) மூலம் விண்வெளி ஆப்டிக்ஸிலும் வாய்ப்புகள் உள்ளன.