இந்திய பாதுகாப்புத் துறை வரும் 2030-ம் ஆண்டுக்குள் ₹2.8 லட்சம் கோடி வரை செலவு செய்யும் என Kotak Institutional Equities கணித்துள்ளது. உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதி வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், இந்தத் துறையில் நீண்டகால வளர்ச்சி இருந்தாலும், அதிக மதிப்பீடுகள் (Valuations) காரணமாக பங்குகளில் மேலும் ஏற்றம் காண்பது கடினமாக இருக்கலாம் என எச்சரித்துள்ளது.
இந்திய பாதுகாப்புத் துறையில் ஒரு நீண்ட கால வளர்ச்சிப் பாதை தொடங்கி உள்ளதாக Kotak Institutional Equities நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. அரசின் ஒப்புதல்கள் அதிகரிப்பு மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியை ஊக்குவிக்கும் நடவடிக்கைகள் இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன.
பாதுகாப்பு முதலீடு ₹2.8 லட்சம் கோடியை எட்டும்
இந்த ஆய்வு அறிக்கையின்படி, இந்தியாவின் பாதுகாப்பு மூலதனச் செலவு (Capital Spending) அடுத்த 11% ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் அதிகரித்து, FY2030-க்குள் ₹2.8 லட்சம் கோடி என்பதை எட்டும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. ராணுவ சொத்துக்களை மேம்படுத்துவதிலும், ஓய்வூதிய செலவுகளைக் குறைப்பதிலும் கவனம் செலுத்துவது இந்த மாற்றத்திற்கு மேலும் வலு சேர்க்கிறது.
ஏற்றுமதி மற்றும் ட்ரோன் சந்தை வாய்ப்புகள்
உள்நாட்டு கொள்முதலுக்கு அப்பால், சர்வதேச சந்தைகளிலும் இந்தத் துறை கால்பதிக்கத் தயாராக உள்ளது. இந்தியாவின் பாதுகாப்பு ஏற்றுமதி 2014-ல் வெறும் ₹7 பில்லியன் ஆக இருந்தது, ஆனால் FY2026-க்குள் ₹384 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், FY2029-க்குள் ₹500 பில்லியன் இலக்கை எட்டவும் முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்பட்டு வருகின்றன.
இதோடு, ட்ரோன் (Drone) சந்தையும் முக்கியத்துவம் பெற்று வருகிறது. அடுத்த பத்து ஆண்டுகளில், உலகளவில் ராணுவ ட்ரோன் பயன்பாட்டிற்கான செலவு வேகமாக உயரும் என்றும், இந்தியா ட்ரோன்கள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய எதிர்தாக்குதல் அமைப்புகளுக்காக (Counter-drone systems) சுமார் $30 பில்லியன் வரை முதலீடு செய்யும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது ராணுவ நடவடிக்கைகளில் செலவு குறைந்த, உள்நாட்டு தொழில்நுட்பத்தை மையமாகக் கொண்ட மாற்றங்களைக் கொண்டுவரும்.
மதிப்பீடு மற்றும் லாப விகிதம் (Valuation & Margin)
இந்திய பாதுகாப்பு உற்பத்தி நிறுவனங்கள் வலுவான நிதி செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளன. FY2021-26 காலகட்டத்தில் வருவாய் வளர்ச்சி 25% ஆகவும், EBITDA லாப விகிதம் சுமார் 5% புள்ளிகள் அதிகரிக்கவும் கூடும்.
இருப்பினும், இந்த லாபங்கள் ஏற்கனவே பங்கு விலைகளில் பிரதிபலித்துள்ளன. தற்போது, இந்திய பாதுகாப்பு நிறுவனங்களின் பங்குகள் உலகளாவிய போட்டியாளர்களை விட 50% அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டுச் செலவுகளை (R&D) கணக்கிடும்போது, சர்வதேச போட்டியாளர்களுடனான இந்த லாப வேறுபாடு குறைகிறது. இது, தற்போதைய பங்கு விலைகளே எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சியை பெரும்பாலும் உள்ளடக்கிவிட்டன என்பதைக் காட்டுகிறது.
முக்கிய பங்குகள் குறித்த கணிப்பு
இந்த ஆய்வின் அடிப்படையில், Kotak Equities சில முக்கிய பாதுகாப்புப் பங்குகளுக்கு வெவ்வேறு மதிப்பீடுகளை வழங்கியுள்ளது. Hindustan Aeronautics (HAL) பங்கிற்கு 'Add' ரேட்டிங் மற்றும் ₹4,810 என்ற நியாயமான விலையையும் (Fair Value) நிர்ணயித்துள்ளது.
மாறாக, Mazagon Dock Shipbuilders-க்கு ₹1,950 என்ற நியாயமான விலையுடன் 'Sell' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. Solar Industries-க்கு ₹10,300 மற்றும் Cochin Shipyard-க்கு ₹830 என்ற விலைகளிலும் 'Sell' ரேட்டிங் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. Bharat Electronics நிறுவனத்திற்கு ₹400 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Reduce' ரேட்டிங் வழங்கப்பட்டுள்ளது.
இந்த பங்குகளில் முதலீடு செய்வோர், எதிர்கால திட்டங்கள் எவ்வாறு நிறைவேற்றப்படுகின்றன என்பதையும், உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து அதிகரிக்கும் போட்டிக்கு மத்தியிலும் நிறுவனங்கள் தற்போதைய லாப விகிதத்தை எவ்வாறு தக்கவைத்துக் கொள்கின்றன என்பதையும் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும்.