Whalesbook
ராணுவத் தேவைகளும், அரசின் கொள்கைகளும் ஏற்றத்தை தந்தன
கடந்த 12 மாதங்களில் (ஏப்ரல் 22, 2026 வரை) Nifty Defence Index முதலீட்டாளர்களுக்கு சுமார் 31% வருமானத்தை ஈட்டித் தந்துள்ளது. ராணுவத் தேவைகள் அதிகரித்திருப்பது மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியை ஊக்குவிக்கும் அரசின் கொள்கைகள் காரணமாக இந்தத் துறை குஷியில் உள்ளது. ஏப்ரல் 22, 2026 அன்று, குறியீடு 1% உயர்ந்து வர்த்தகமானது. 6,539.15 என்ற 52 வார குறைந்த புள்ளியில் இருந்து தற்போது 8,933க்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
BEL, HAL: புதிய ஆர்டர்கள் குவிப்பு, ஆனால் சவால்களும் உண்டு
முன்னணி நிறுவனங்களான பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (BEL) மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் ஏரோனாட்டிக்ஸ் (HAL) புதிய ஆர்டர்களை பெருமளவில் பெற்றுள்ளன. BEL-ன் ஆர்டர் புக் ஏப்ரல் 1, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹74,000 கோடி ஆகும். FY26-ல் மட்டும் சுமார் ₹30,000 கோடி புதிய ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது. BEL-ன் FY26 வருவாய் ₹26,750 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டை விட 16.2% அதிகம். அதே போல், HAL-ன் FY26 வருவாய் ₹30,981 கோடியில் இருந்து ₹32,250 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது. HAL-ன் ஆர்டர் புக் மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹2.54 லட்சம் கோடி ஆகும். மாசாகான் டாக் ஷிப்பில்டர்ஸ் (MDL) கடற்படை ஒப்பந்தங்களுக்கு அப்பாலும் விரிவடைந்து வருகிறது. இந்திய கப்பல் கழகத்திடம் இருந்து மெத்தனால் பை-ஃபியூயல் பிளாட்ஃபார்ம் சப்ளை வெசல்களுக்கான $39 மில்லியன் ஒப்பந்தத்தைப் பெற்றுள்ளது. இது வணிக ரீதியான, பசுமை எரிசக்தி கப்பல்களின் சந்தையிலும் இதன் வளர்ச்சியை காட்டுகிறது.
MTAR Technologies: வரலாறு காணாத வளர்ச்சி, ஆனால்valuation கவலை
அதே சமயம், MTAR Technologies போன்ற சில நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி வியக்க வைக்கிறது. இந்தாண்டு (2026) மட்டும் 100% க்கும் அதிகமாகவும், கடந்த 6 மாதங்களில் சுமார் 120% ஆகவும் இதன் பங்கு விலை உயர்ந்துள்ளது. அணுசக்தி, விண்வெளி மற்றும் பாதுகாப்புத் துறைக்கான உதிரி பாகங்களை தயாரிக்கும் இந்நிறுவனம், முதலீட்டாளர்களின் மத்தியில் பெரும் எதிர்பார்ப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், இதன் P/E விகிதம் சுமார் 172x முதல் 246x வரை இருப்பது, இது மிகவும் speculative ஆக இருப்பதை காட்டுகிறது.
ரிஸ்க்குகள் என்ன?
"Make in India" கொள்கை மற்றும் பாதுகாப்புத் தேவைகள் அதிகரித்து வருவது ஒருபுறம் இருந்தாலும், இந்தத் துறையின் ஏற்றம் சில முக்கிய ரிஸ்க்குகளையும் கொண்டுள்ளது. BEL மற்றும் MDL போன்ற நிறுவனங்களின் 45-60x P/E விகிதங்களும், MTAR Technologies-ன் 170xக்கு மேலான P/E விகிதங்களும், எதிர்கால வளர்ச்சி ஏற்கெனவே பங்குகளின் விலையில் சேர்க்கப்பட்டுவிட்டதை காட்டுகின்றன. வளர்ச்சி இலக்குகளை அடையத் தவறினால் அல்லது சந்தை சரியும் பட்சத்தில், இந்த பங்குகள் கடுமையாக சரியக்கூடும். HAL-ன் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் மற்றும் டெலிவரி தாமதங்கள், BEL-ன் ஆர்டர்களை குறிப்பிட்ட நேரத்தில் வருவாயாக மாற்றும் சவால், மற்றும் டாடா அட்வான்ஸ்டு சிஸ்டம்ஸ் (Tata Advanced Systems) போன்ற புதிய நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் போட்டி ஆகியவை கவனிக்கப்பட வேண்டியவை. புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தணிந்தால், இந்தத் துறையின் தற்போதைய வேகம் குறையவும் வாய்ப்புள்ளது. சிக்கலான விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் மாறிவரும் தொழில்நுட்ப தேவைகளுக்கு மத்தியில், நிறுவனங்கள் தங்களுக்கு வரும் பெரிய ஆர்டர்களை நிறைவேற்றும் திறன் ஒரு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது.