Hindustan Aeronautics Limited (HAL) கையில் **₹2.54 லட்சம் கோடி** மதிப்பிலான ஆர்டர்கள் இருந்தாலும், விநியோகத்தில் உள்ள சிக்கல்கள் முதலீட்டாளர்களை கவலைப்பட வைத்துள்ளது. தற்போது **34.5 P/E** மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகும் இந்த பங்கை, அதன் உற்பத்தி திறன் மற்றும் லாப வரம்பு சோதிக்க உள்ளது.
Hindustan Aeronautics Limited (HAL) தற்போது ஒரு முக்கியமான கட்டத்தில் உள்ளது. கம்பெனியின் கையில் ₹2.54 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர்கள் குவிந்திருந்தாலும், அவற்றை முறையாக விமானங்களாக மாற்றி டெலிவரி செய்வதில் உள்ள நடைமுறைச் சிக்கல்கள் முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளன. தற்போது 34.5 P/E மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகும் பங்கின் விலை, கம்பெனியின் செயல்திறனைப் பொறுத்தே இனி நிர்ணயிக்கப்படும்.
ஆர்டர்களை விற்பனையாக மாற்றுவதில் சவால்
கடந்த நிதியாண்டில் கம்பெனி ₹32,250 கோடி வருவாய் ஈட்டியுள்ளது. பாதுகாப்பு அமைச்சகத்திடமிருந்து மட்டும் 90%-க்கும் அதிகமான வருவாய் வரும் நிலையில், உற்பத்தியை வேகப்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்தில் HAL உள்ளது. பெங்களூரு, நாசிக் உள்ளிட்ட இடங்களில் உள்ள வசதிகளை மேம்படுத்த 2030-ம் ஆண்டுக்குள் ₹12,000 கோடி முதலீடு செய்ய திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், தேஜஸ் (Tejas LCA Mk1A) மற்றும் HTT-40 பயிற்சியாளர் விமான உற்பத்தியில் ஏற்பட்டுள்ள காலதாமதம், முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை சீர்குலைக்க வாய்ப்புள்ளது.
சப்ளை செயின் மற்றும் லாப பாதிப்பு
விமான என்ஜின்கள் போன்ற முக்கிய பாகங்களுக்கு வெளிநாட்டு இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பது பெரிய சவாலாக உள்ளது. சப்ளை செயினில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் காரணமாக, கூடுதல் செலவுகள் ஏற்பட்டால், இதுவரை 30% முதல் 31% வரை பராமரித்து வரும் ஆப்பரேட்டிங் மார்ஜின் குறையக்கூடும். கோராபுட்டில் தொடங்கப்படவுள்ள சக்தி என்ஜின் உற்பத்தி பிரிவு, இந்த இறக்குமதி சார்ந்த பாதிப்புகளைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மதிப்பீடு ஏன் சோதிக்கப்படுகிறது?
கடன் இல்லாத நிறுவனம் மற்றும் அரசின் நிலையான வருமானம் காரணமாக, நீண்ட காலமாக HAL பங்கு பிரீமியம் விலையில் இருந்து வந்தது. ஆனால், தற்போதைய 34.5 P/E என்பது அதன் 5 ஆண்டு சராசரியை விட அதிகம். இந்த விலையைத் தக்கவைக்க, கம்பெனி மிகச்சிறந்த செயல்பாட்டை வெளிப்படுத்த வேண்டியது அவசியம். ராணுவ தளவாடங்களின் டெலிவரி காலக்கெடு மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதில் மேனேஜ்மென்ட் மேற்கொள்ளும் நடவடிக்கைகள், பங்கின் அடுத்தகட்ட நகர்வைத் தீர்மானிக்கும்.