இன்ஜின் தாமதத்தால் HAL அதிரடி நடவடிக்கை
Hindustan Aeronautics Limited (HAL), அமெரிக்க நிறுவனமான General Electric (GE) மீது F404 இன்ஜின் விநியோகத்தில் ஏற்பட்ட தாமதங்களுக்கு அபராதம் விதிக்கும் நடவடிக்கையை தொடங்கியுள்ளது. இந்த இன்ஜின்கள், இந்தியாவின் உள்நாட்டிலேயே தயாரிக்கப்படும் டீஜாஸ் Mk1A லைட் காம்பாட் விமானங்களுக்கு (LCA) மிகவும் அவசியம்.
HAL தலைவர் DK சுனில் உறுதிப்படுத்தியபடி, ஒப்பந்த விதிமுறைகளின்படி இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அபராதம், HAL-ன் உற்பத்தி வேகத்தை குறைத்து, விமானப்படைக்கு (IAF) செல்ல வேண்டிய அதிநவீன ஜெட் விமானங்களின் விநியோகத்தை தாமதப்படுத்துகிறது. ஏற்கனவே விமானப்படைக்கு ஜெட் விமானங்கள் பற்றாக்குறை உள்ள நிலையில், பழைய விமானங்களுக்கு மாற்றாக வர வேண்டிய டீஜாஸ் Mk1A-வின் விநியோகம் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது.
உலகளாவிய சிக்கல்களே காரணம் என்கிறது GE
GE Aerospace நிறுவனம், மத்திய கிழக்கில் ஏற்பட்டுள்ள மோதல்கள், உலகளாவிய ஏரோஸ்பேஸ் சப்ளை செயின்களில் ஏற்படுத்திய பாதிப்புகள் மற்றும் முக்கிய இன்ஜின் பாகங்கள் கிடைப்பதில் ஏற்பட்டுள்ள சிக்கல்கள் ஆகியவற்றையே இந்த தாமதங்களுக்கு காரணமாகக் கூறுகிறது. இதனுடன், கொரோனா பெருந்தொற்று காலத்தின் சப்ளை செயின் சிக்கல்களும் தொடர்கின்றன.
GE ஏற்கனவே F404-IN20 இன்ஜினை தயாரிப்பதை நிறுத்திவிட்ட நிலையில், பழைய உற்பத்தி கோடுகளை மீண்டும் செயல்படுத்த வேண்டியுள்ளது. தற்போதைய ஆர்டரின் படி, 99 F404 இன்ஜின்கள் தேவைப்படுகின்றன, இதன் மதிப்பு சுமார் $716 மில்லியன் ஆகும். ஆனால், இதுவரை ஆறு இன்ஜின்கள் மட்டுமே டெலிவரி செய்யப்பட்டுள்ளன. முதல் இன்ஜின் மார்ச் 2025-ல் வர திட்டமிடப்பட்ட நிலையில், இது திட்டமிடப்பட்ட கால அட்டவணையை விட மிகவும் பின்தங்கியுள்ளது. இது HAL-ன் உற்பத்தி இலக்குகளையும், விமானப்படையின் நவீனமயமாக்கல் திட்டங்களையும் கடுமையாக பாதிக்கிறது.
வெளிநாட்டு பாகங்கள் மீதான இந்தியாவின் சார்பு
'மேக் இன் இந்தியா' மற்றும் 'ஆத்மநிர்பார் பாரத்' திட்டங்கள் மூலம் உள்நாட்டு உற்பத்தியை அதிகரிக்க இந்தியா முயன்றாலும், டீஜாஸ் Mk1A திட்டத்திற்கு வெளிநாட்டு இன்ஜின்கள் தேவைப்படுவது ஒரு தொடர்ச்சியான பலவீனத்தைக் காட்டுகிறது.
HAL, டீஜாஸ் Mk1A-க்கு ₹110,000 கோடிக்கும் அதிகமான ஆர்டர்களைக் கொண்டிருந்தாலும், இன்ஜின் விநியோக சிக்கல் இந்த திட்டத்தின் வெற்றி குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. டீஜாஸ் Mk1A, JF-17 பிளாக் III, சாப் கிரைபன் E, மற்றும் FA-50 கோல்டன் ஈகிள் போன்ற உலகளாவிய விமானங்களுடன் போட்டியிடுகிறது. குறிப்பாக, கொரியா ஏரோஸ்பேஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Korea Aerospace Industries) தயாரிக்கும் FA-50, வேகமான உற்பத்தி விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளதுடன், மலேசியா போன்ற நாடுகளிலும் டீஜாஸை விட அதிக சர்வதேச விற்பனையை ஈட்டியுள்ளது.
இந்த சவால்கள், 'காவேரி' போன்ற உள்நாட்டு இன்ஜின் மேம்பாட்டு திட்டங்களின் முக்கியத்துவத்தையும் காட்டுகின்றன, இருப்பினும் அவை தயாராக பல ஆண்டுகள் ஆகலாம்.
HAL-ன் மதிப்பீடு குறித்து ஆய்வாளர்கள் பார்வை
Hindustan Aeronautics Limited (HAL) நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.40-2.46 லட்சம் கோடி ($31-32 பில்லியன் USD) ஆகும். இதன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) சுமார் 26-27 ஆக உள்ளது.
பல ஆய்வாளர்கள், HAL-க்கு ₹2.54 லட்சம் கோடி ($30 பில்லியன் USD) ஆர்டர் பற்றாக்குறை இருப்பதால், இதை 'வாங்கலாம்' (Buy) என பரிந்துரைத்தாலும், செயல்படுத்தும் திறன் மற்றும் இன்ஜின் விநியோக தாமதங்கள் குறித்த கவலைகள் CLSA போன்ற சில ப்ரோக்கரேஜ்களை அவர்களின் வருவாய் மதிப்பீடுகளையும் (earnings per share estimates) விலை இலக்குகளையும் (price targets) குறைக்கத் தூண்டியுள்ளது.
GE Aerospace, $300 பில்லியன்-க்கு மேல் மதிப்புள்ள ஒரு பெரிய நிறுவனம், இந்த தாமதங்களுக்கு பொறுப்பேற்க வேண்டிய நிலையில் உள்ளது. GE, 20 F404 இன்ஜின்களை 2026-ன் இரண்டாம் பாதியில் வழங்குவதாக HAL-க்கு உறுதியளித்துள்ளது. மேலும், டீஜாஸ் Mk2-க்கான மேம்பட்ட GE F414 இன்ஜின்கள் குறித்தும், உள்நாட்டு உற்பத்திக்கு தொழில்நுட்ப பரிமாற்றம் (technology transfer) குறித்தும் விவாதங்கள் நடைபெற்று வருகின்றன.
செயல்படுத்தல் அபாயங்கள் HAL-ன் மதிப்பீட்டை பாதிக்கலாம்
இருப்பினும், HAL-ன் அதிக மதிப்பீடு, அதன் வரலாற்று சராசரியை விடவும், துறை சார்ந்த சக நிறுவனங்களை விடவும் அதிகமான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இதற்கு குறையில்லாத செயல்பாட்டுத் திறனே அவசியம்.
தற்போதைய இன்ஜின் விநியோக சிக்கல்கள், ராணுவ உபகரணங்களுக்கு வெளிநாட்டு சப்ளையர்களை அதிகம் நம்பியிருப்பதால் ஏற்படும் அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. இந்த சார்பு, உற்பத்தி அட்டவணையை பாதிப்பது மட்டுமல்லாமல், இந்தியாவின் பாதுகாப்பு முடிவுகளை எடுக்கும் சுதந்திரத்தையும் பாதிக்கிறது.
HAL-ன் வளர்ச்சி வலுவாக இருந்தாலும், சில சமயங்களில் தொழில்துறை சராசரியை விட பின்தங்கியுள்ளது. மேலும், இந்த நிறுவனம் உலகளாவிய லைட் காம்பாட் விமான சந்தையில் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது. ஏதேனும் பெரிய விநியோக தாமதங்கள் அல்லது சப்ளை செயின் பிரச்சனைகள் மோசமடைந்தால், HAL-ன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டை கேள்விக்குள்ளாக்கி, எதிர்கால ஆர்டர்களையும் பாதிக்கக்கூடும்.
மத்திய கிழக்கில் ஏற்படும் மோதல்கள் போன்ற புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமற்ற தன்மைகளின் கணிக்க முடியாத அபாயங்கள் மீண்டும் தாக்கலாம், இது இந்தியாவின் சொந்த திட்டங்களுக்குத் தேவையான பாதுகாப்பு சப்ளை செயின்களை மேலும் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாக்கலாம்.