இன்று பங்குச் சந்தையில் Hindustan Aeronautics Ltd (HAL) பங்குகள் வீழ்ச்சியைச் சந்தித்தன. NSE-ல் HAL பங்குகள் 4.44% சரிந்து ₹4,030 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இது, பங்குதாரர்கள் லாபத்தை எடுக்கும் (profit booking) நடவடிக்கையால் ஏற்பட்டதாகக் கூறப்படுகிறது.
HAL-ன் P/E விகிதம் சுமார் 55x ஆகவும், சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹90,000 கோடி ஆகவும் இருப்பது, சில முதலீட்டாளர்களுக்கு அதிக மதிப்பீடாக (valuation) தோன்றலாம். இந்திய பாதுகாப்புத் துறை பொதுவாக நல்ல வளர்ச்சியில் இருந்தாலும், HAL போன்ற சில நிறுவனங்களில் இந்தப் போக்கு காணப்படுகிறது. இதே துறையில் உள்ள Bharat Electronics Ltd (BEL) பங்குகள் சுமார் 60x P/E-லும், Bharat Dynamics Ltd (BDL) பங்குகள் சுமார் 70x P/E-லும் வர்த்தகமாகின்றன.
AMCA திட்டம் குறித்த தெளிவு
Advanced Medium Combat Aircraft (AMCA) திட்டத்தில் இருந்து HAL விலக்கப்படுவதாக வெளியான ஊகங்களுக்கு, HAL தலைவர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குநர் D.K. Sunil நேரடியாகப் பதிலளித்துள்ளார். இது தொடர்பாக தங்களுக்கு எந்த அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்பும் வரவில்லை என அவர் திட்டவட்டமாகக் கூறினார். 2035 ஆம் ஆண்டு வாக்கில் முன்மாதிரிகள் (prototypes) உருவாக்கப்பட்ட பிறகு, AMCA உற்பத்தி ஆர்டர்களுக்கான போட்டி ஏலத்தில் HAL பங்கேற்கும் தகுதி பெறும் என்றும் அவர் தெளிவுபடுத்தினார். முந்தைய Light Combat Aircraft (LCA) Mk1A திட்டத்தில் ஏற்பட்ட தாமதங்களுக்கு GE-யிடம் இருந்து என்ஜின் கிடைப்பதில் ஏற்பட்ட சிக்கல்களே முக்கியக் காரணம் என்றும், அவை குறிப்பிட்ட பிரச்சனைகள் என்றும் அவர் விளக்கினார்.
LCA Mk1A டெலிவரி
ஒப்பந்தப்படி தயாரிக்கப்பட்ட 5 LCA Mk1A ஜெட் விமானங்கள் டெலிவரிக்குத் தயாராக உள்ளதாக HAL உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. மொத்தம் 14 விமானங்கள் தற்போது தயார் நிலையில் உள்ளன. 2026 நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் 24 விமானங்கள் முழுமையடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சிவில் விமானப் பிரிவு வளர்ச்சி உத்தி
HAL தனது சிவில் விமானப் பிரிவை (Civil Aviation division) மேம்படுத்தும் முக்கியத் திட்டங்களைக் கொண்டுள்ளது. அடுத்த 10 ஆண்டுகளில், நிறுவனத்தின் மொத்த வருவாயில் சுமார் 25% இந்த சிவில் விமானப் பிரிவில் இருந்து ஈட்டப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது, பாதுகாப்புத் துறை திட்டங்களின் நீண்ட கால அவகாசம் மற்றும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (cyclicality) ஈடுகொடுத்து, ஒரு நிலையான வருவாய் ஆதாரத்தை உருவாக்கும் உத்தியாகும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
சமீபத்திய ஆய்வுகளின்படி, HAL பங்குகளை 'Hold' அல்லது 'Neutral' என மதிப்பிடும் தரகர்கள் (analysts) பலர் உள்ளனர். அவர்களின் விலை இலக்குகள் பொதுவாக ₹4,200 முதல் ₹4,500 வரை உள்ளன. HAL-ன் வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் அரசாங்கத்தின் ஆதரவை ஆய்வாளர்கள் ஒப்புக்கொண்டாலும், தற்போதைய பங்கு மதிப்பீடு (stock valuation) மற்றும் பெரிய பாதுகாப்புத் திட்டங்களின் நீண்ட காலத் திட்டமிடல் ஆகியவை சில கவலைகளை எழுப்புகின்றன.