Whalesbook
நேற்று பாதுகாப்பு துறை பங்குகள் அபார வளர்ச்சி கண்டன. பிரான்ஸ் அதிபர் இம்மானுவேல் மேக்ரான் அவர்களின் வருகையும், உள்நாட்டு உற்பத்திக்கு அரசு அளிக்கும் முக்கியத்துவமும் இதற்கு வித்திட்டன. கோச்சின் ஷிப்யார்டு பங்குகள் 7% வரை உயர்ந்தன. பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் லிமிடெட் (BEL) பங்குகள் சுமார் 3% ஏற்றம் கண்டன. நிஃப்டி டிஃபன்ஸ் இன்டெக்ஸ் 1.6% உயர்வைக் காட்டியது. யூனிமெக் ஏரோஸ்பேஸ் 4% உயர்ந்தது. டைனாமிக் டெக்னாலஜிஸ், அஸ்ட்ரா மைக்ரோவேவ் ப்ராடக்ட்ஸ் போன்றவையும் சுமார் 3.5% ஏற்றம் கண்டன. சைன்ட் டிஎல்எம், BEL, பாரத் ஃபோர்ஜ், பாரஸ் டிஃபன்ஸ், ஜென் டெக்னாலஜிஸ், HAL போன்ற பங்குகளும் சற்று உயர்ந்தன. இருப்பினும், டேட்டா பேட்டர்ன்ஸ், மிஷ்ரா தாத்து, மசாகான் டாக் ஷிப் பில்டர்ஸ் போன்ற சில பங்குகள் சரிவைச் சந்தித்தன.
இந்த துறையின் வளர்ச்சிக்கு பிரான்ஸ் அதிபர் மேக்ரானின் வருகை ஒரு முக்கிய காரணியாக அமைந்துள்ளது. அதிபர் மேக்ரான் மற்றும் பிரதமர் நரேந்திர மோடி இடையேயான பேச்சுவார்த்தைகள், குறிப்பாக பாதுகாப்பு வர்த்தகத்தை மேம்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்துகின்றன. இந்தியாவில் 114 ரஃபேல் போர் விமானங்களை வாங்குவது குறித்து இந்தியா நெருங்கி வருவதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இது குறித்து பாதுகாப்பு அமைச்சர் தலைமையிலான குழு பரிசீலித்து வருகிறது. பிரான்ஸ் ஒரு முக்கிய பாதுகாப்பு கூட்டாளராக உருவாகி வருவது, இந்தியாவின் உள்நாட்டு ஆயுதத் தொழிலை வலுப்படுத்தவும், தொழில்நுட்ப பரிமாற்றத்திற்கும் உதவுகிறது. இந்த புவிசார் அரசியல் உறவுகள், இந்தியாவின் 'மேக் இன் India' பாதுகாப்புத் கொள்கையுடன் இணைகிறது. இந்த கொள்கையின் கீழ், FY26-க்குள் ₹1.6 லட்சம் கோடி உள்நாட்டு உற்பத்தியையும், FY29-க்குள் ₹3 லட்சம் கோடி உற்பத்தியையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. மேலும், இந்த நிதியாண்டிலேயே ₹30,000 கோடி ஏற்றுமதியை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. வருடாந்திர பாதுகாப்பு கொள்முதலில் 75% உள்நாட்டு தயாரிப்புகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதும் உள்நாட்டு உற்பத்தியாளர்களுக்கு பெரும் பயனளிக்கிறது.
இந்த துறை பரவலாக ஆதரிக்கப்பட்டாலும், சில பங்குகள் அதிக மதிப்பீட்டில் (valuation) வர்த்தகமாகின்றன. பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் லிமிடெட் (BEL) சுமார் 53.38 P/E விகிதத்திலும், சுமார் ₹3.23 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும் வர்த்தகமாகிறது. ஹெச்ஏஎல் (HAL) 31.65 முதல் 44.2 வரையிலான P/E விகிதத்திலும், சுமார் ₹2.84 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும், 0.03% என்ற மிகக் குறைந்த கடன்-பங்கு விகிதத்துடனும் உள்ளது. நடுத்தர நிறுவனமான கோச்சின் ஷிப்யார்டு 43.9 முதல் 56.3 வரையிலான P/E விகிதத்தையும், சுமார் ₹38.6 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும் கொண்டுள்ளது. ஆனால், கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் அதன் விற்பனை வளர்ச்சி வெறும் 5.76% மட்டுமே என்பது கவனிக்கத்தக்கது. அஸ்ட்ரா மைக்ரோவேவ் ப்ராடக்ட்ஸ் சுமார் ₹8.5 பில்லியன் சந்தை மூலதனத்துடனும், 53.58 முதல் 56.22 வரையிலான P/E விகிதத்துடனும் உள்ளது.
லார்சன் & டூப்ரோ (L&T) நிறுவனம் தனது பாதுகாப்பு வணிகத்தை தீவிரமாக விரிவுபடுத்தி, சுமார் $1 பில்லியன் வருவாய் ஈட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இது இந்தியாவின் மிகப்பெரிய தனியார் பாதுகாப்பு சப்ளையராக உருவாகும் பாதையில் உள்ளது. L&T, BEL உடன் இணைந்து மேம்பட்ட போர் விமான திட்டங்களில் செயல்படுவது, இந்த துறையில் கூட்டுச் சூழலை உருவாக்குகிறது. ICICI டைரக்ட், அஸ்ட்ரா மைக்ரோவேவ் நிறுவனத்திற்கு 'Buy' ரேட்டிங் அளித்து, ₹1,120 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. இது 25% வரை லாபம் தரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. BEL பங்கிற்கு, JM ஃபைனான்சியல், மதிப்பீடு குறித்த கவலைகளைக் குறிப்பிட்டு 'Add' ரேட்டிங்கை அளித்து ₹470 ஆக இலக்கை உயர்த்தியுள்ளது. அதேசமயம், UBS மற்றும் நிர்மல் பேங்க் ஆகியவை ₹450 மற்றும் ₹427 என்ற இலக்குகளுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளன.
இந்த துறையில் வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. BEL போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் உயர்ந்த P/E விகிதங்கள், தற்போதைய சந்தை விலைகள் எதிர்கால வளர்ச்சியை ஏற்கனவே கணிசமாகச் சேர்த்துள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது. கோச்சின் ஷிப்யார்டின் கடந்த கால விற்பனை வளர்ச்சி குறைபாடு மற்றும் HAL-ன் 1.98% என்ற குறைவான விற்பனை வளர்ச்சி ஆகியவை கவனிக்கப்பட வேண்டும். அஸ்ட்ரா மைக்ரோவேவ் நிறுவனத்தின் புரொமோட்டர்களின் குறைந்த பங்குhold ( 6.54%) ஒரு கவலையாக உள்ளது. பெரும்பாலான நிஃப்டி டிஃபன்ஸ் இன்டெக்ஸ் பங்குகள் 50-க்கு கீழ் RSI மதிப்பைக் கொண்டுள்ளன. HAL மற்றும் BEL போன்ற சில பங்குகள் மட்டுமே 60 க்கு அருகில் வலிமையைக் காட்டுகின்றன. எனவே, இந்த ஏற்றம் பரவலானதாக இல்லை. கப்பல் கட்டும் துறையில் (shipbuilding segment) வேகம் தொடர இன்னும் பரவலான பங்கேற்பு தேவை.
பாதுகாப்புத் துறை தொடர்ந்து வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்ல எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசு ஊக்குவிக்கும் உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதி கொள்கைகள் இதற்கு வலு சேர்க்கும். முன்னணி நிறுவனங்களுக்கு, வலுவான ஆர்டர் பைப்லைன் மற்றும் மூலோபாய கூட்டாண்மைகள் மூலம் தொடர்ந்து நேர்மறையான சந்தை உணர்வு நீடிக்கும் என புரோக்கரேஜ்கள் கணித்துள்ளன. BEL-ன் ஆர்டர் புக் சுமார் ₹74,500 கோடி ஆகும். L&T-ன் பாதுகாப்புப் பிரிவும் வலுவான ஆர்டர் வரவுகளைக் காட்டி, வருவாய் வளர்ச்சியை கணித்துள்ளது. இந்த பெரிய ஆர்டர்களை நிறைவேற்றுவதிலும், அரசின் தொடர்ச்சியான கொள்கை ஆதரவிலும் துறையின் எதிர்கால வளர்ச்சி அமையும். முதலீட்டாளர்கள் இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடுகளை (premium valuations) கவனமாகக் கையாள வேண்டும்.