நாட்டின் பாதுகாப்பிற்கு புதிய ரேடார்கள்
இந்திய பாதுகாப்பு அமைச்சகம், BEL நிறுவனத்திடம் இருந்து 'அருத்ரா' மலை ரேடார்களை வாங்குவது, எல்லையில் கண்காணிப்பை வலுப்படுத்தும் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கையாகும். இந்த ஒப்பந்தம் BEL-ன் ஆர்டர் புக்கை (Order Book) மேலும் வலுப்படுத்துவதோடு, உள்நாட்டு பாதுகாப்பு உற்பத்திக்கு அரசின் தொடர்ச்சியான ஆதரவையும் காட்டுகிறது. இந்த ₹1,950 கோடி ஒப்பந்தம் BEL-ன் வருவாய்க்கு நல்ல கதவை திறந்துள்ளது.
அருத்ரா ரேடாரின் சிறப்பு என்ன?
இந்த புதிய ஒப்பந்தம் BEL-ன் ஆர்டர் புக்கில் சுமார் ₹75,000 முதல் ₹76,000 கோடி வரை சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. இது FY24 வருவாயில் சுமார் 3.8 முதல் 4.0 மடங்கு வரை வருவாய் தெரியும் திறனை அளிக்கிறது. 'அருத்ரா' என்பது DRDO உருவாக்கிய ஒரு 4D கண்காணிப்பு அமைப்பு (4D Surveillance System). இது 400 கி.மீ தொலைவு வரை வான்வழி அச்சுறுத்தல்களை கண்டறியும் திறன் கொண்டது. வெளிநாட்டு தொழில்நுட்பத்தை சார்ந்து இருப்பதை குறைத்து, தேசிய பாதுகாப்பை உறுதிப்படுத்தும் நோக்கில் இந்த உள்நாட்டு தொழில்நுட்பம் கொள்முதல் செய்யப்படுகிறது.
சந்தையின் எதிர்வினை எப்படி?
இவ்வளவு பெரிய ஒப்பந்தம் கிடைத்திருந்தாலும், BEL பங்குகள் சமீபத்தில் சற்று பலவீனமாகவே காணப்படுகின்றன. மார்ச் 30 அன்று, பங்கு விலை 1.02% சரிந்து வர்த்தகமானது. இதற்கு முன்னர், ₹1,660 கோடி புதிய ஆர்டர்கள் வந்தபோதும், பங்கு விலை பெரிய அளவில் உயரவில்லை. இதனால், ஆர்டர் வருவது சந்தையில் பெரிய உற்சாகத்தை ஏற்படுத்தவில்லை என்பது தெரிகிறது. ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி இதன் பங்குகளில் விலை ஏற்றமாகவே உள்ளது என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். 200-நாள் மூவிங் ஆவரேஜ் (200-day moving average) போன்ற டெக்னிக்கல் குறிகாட்டிகளும் வீழ்ச்சியைக் குறிப்பதாகச் சொல்லப்படுகிறது.
உள்நாட்டு தொழில்நுட்பமும் போட்டியும்
DRDO-வின் Electronics & Radar Development Establishment உருவாக்கிய இந்த அருத்ரா ரேடார், இந்தியாவின் தன்னம்பிக்கை முயற்சிகளுக்கு ஒரு சிறந்த உதாரணம். இதன் 4D கண்காணிப்பு தொழில்நுட்பம் மற்றும் ஆக்டிவ் அபேர்ச்சர் ஃபேஸ்டு அரே ரேடார் (Active Aperture Phased Array Radar) மூலம் விரிவான கண்காணிப்பு வழங்கப்படுகிறது. இது 'Make in India' மற்றும் 'Atmanirbhar Bharat' திட்டங்களுக்கு வலு சேர்க்கிறது.
BEL, ரேடார் மற்றும் எலக்ட்ரானிக் வார்ஃபேர் போன்ற உள்நாட்டு பாதுகாப்பு-எலக்ட்ரானிக்ஸ் பிரிவுகளில் சுமார் 55-60% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. எனினும், Tata Advanced Systems, L&T Defence, Mahindra Defence Systems போன்ற இந்திய தனியார் நிறுவனங்களிடம் இருந்தும், Thales, Saab, Raytheon போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்களிடமிருந்தும் போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.
உயர் valuation கவலையும் நிபுணர்களின் பார்வையும்
BEL-ன் தற்போதைய valuation ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது. மார்ச் மாத இறுதியில், இதன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) சுமார் 49-55 ஆக உள்ளது. இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரி 25.49 உடன் ஒப்பிடுகையில் மிகவும் அதிகம். GuruFocus, BEL-ன் GF Value-வை ₹361.84 ஆகக் கணித்துள்ளது, இது தற்போதைய பங்கு விலையை விட மிகக் குறைவு.
நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் ஸ்திரத்தன்மையை அளித்தாலும், இதன் வணிகம் பெரும்பாலும் அரசு ஆர்டர்களை சார்ந்துள்ளது. இதனால் நீண்ட கால செயல்பாட்டு மற்றும் கொள்கை அபாயங்கள் உள்ளன. சமீபத்திய பெரிய ஆர்டர்களுக்கு சந்தை காட்டிய மந்தமான எதிர்வினை, மேலும் குறுகிய கால சரிவைக் குறிக்கும் டெக்னிக்கல் சமிக்ஞைகள், எதிர்பார்க்கப்படும் வளர்ச்சி ஏற்கனவே பங்குகளின் விலையில் பிரதிபலித்துவிட்டதைக் காட்டுகிறது. JM Financial மற்றும் Motilal Oswal போன்ற ஆய்வாளர்கள் ₹360 என்ற குறைந்த இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய விலையிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க சரிவைக் குறிக்கிறது.
நீண்ட கால நம்பிக்கை இன்னும் உள்ளது
valuation கவலைகள் இருந்தாலும், BEL-ன் நீண்ட கால பார்வை வலுவாகவே உள்ளது. பொதுவான ஆய்வாளர்களின் கருத்துப்படி, பங்குக்கு 'Buy' ரேட்டிங் உள்ளது. வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு சராசரியாக ₹466.44 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து சுமார் 16.42% வரை உயர வாய்ப்புள்ளது.
இந்திய பாதுகாப்புத் துறை வளர்ச்சி, அரசு பாதுகாப்பு உபகரணங்களை நவீனமயமாக்குதல் மற்றும் ஏற்றுமதி இலக்குகள், BEL-க்கு தொடர்ச்சியான ஆர்டர்களைப் பெற வாய்ப்புகளை உருவாக்குகின்றன. நிர்வாகத்தின் கணிப்பின்படி, அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 15–17.5% வருவாய் வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. QRSAM போன்ற முக்கிய திட்டங்களும், உள்நாட்டுத் துறைகளைத் தாண்டி மற்ற துறைகளுக்கும் விரிவடைவதும் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.