Whalesbook
புதிய ஃபண்ட்: பாதுகாப்புத் துறையின் வளர்ச்சியை டிராக்கிங் செய்கிறது
உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் இந்தியாவின் 'ஆத்மநிர்பர் பாரத்' (Atmanirbhar Bharat) போன்ற சுயசார்பு முயற்சிகளால், இந்தியாவின் பாதுகாப்புத் துறை மிக வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. இதனால், பாதுகாப்புச் செலவினங்களும், ஏற்றுமதிகளும் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. இந்த சூழலில், Axis Nifty India Defence Index Fund அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. இது Nifty India Defence TRI இன்டெக்ஸை பேசிவ் முறையில் டிராக்கிங் (Tracking) செய்கிறது.
பாதுகாப்புத் துறை இன்டெக்ஸ்: சில நிறுவனங்களையே சார்ந்துள்ளது
ஆனால், இந்த ஃபண்ட் டிராக்கிங் செய்யும் Nifty India Defence TRI இன்டெக்ஸ் மிகவும் கான்சென்ட்ரேட்டட் (Concentrated) ஆக உள்ளது. அதாவது, இன்டெக்ஸின் மொத்த மதிப்பில் கிட்டத்தட்ட 90% முதல் 10 நிறுவனங்களிலேயே அடங்கியுள்ளது. இதனால், பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (Bharat Electronics) மற்றும் பாரத் ஃபோர்ஜ் (Bharat Forge) போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகளே ஃபண்டின் ரிட்டர்ன்ஸை (Returns) பெரிதும் பாதிக்கும். இதனால், போர்ட்ஃபோலியோவில் பன்முகத்தன்மை (Diversification) குறைவாக இருப்பது ஒரு முக்கிய ரிஸ்க்காக பார்க்கப்படுகிறது.
பாதுகாப்புப் பங்குளின் உயர் P/E விகிதங்கள்
பாதுகாப்புத் துறையின் அதிரடி வளர்ச்சி மற்றும் முக்கியத்துவம் காரணமாக, இதன் பங்குகள் தற்போது மிக உயர்ந்த வாலுவேஷன்களில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. Nifty India Defence TRI இல் உள்ள பல முன்னணி நிறுவனங்கள், அவற்றின் வரலாற்று சராசரி P/E ரேஷியோவை (P/E Ratio) விடவும், மற்ற துறைகளின் சராசரியை விடவும் அதிகமாக வர்த்தகமாகின்றன. உதாரணமாக, பாரத் ஃபோர்ஜ் தற்போது சுமார் 76.2 P/E ரேஷியோவில் உள்ளது, இது தொழில்துறையின் சராசரி 44.85 ஐ விட மிக அதிகம். சோலார் இண்டஸ்ட்ரீஸ் இந்தியா (Solar Industries India) சுமார் 93.42 P/E ரேஷியோவில் வர்த்தகமாகிறது, இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான 46.54 ஐ விட இரண்டு மடங்கு அதிகம். பாரத் டைனமிக்ஸ் லிமிடெட் (Bharat Dynamics Limited) சுமார் 81.00 P/E ரேஷியோவைக் கொண்டுள்ளது, இது அதன் 10 ஆண்டு சராசரி 30.00 ஐ விட அதிகம். டேட்டா பேட்டர்ன்ஸ் (Data Patterns) மற்றும் MTAR டெக்னாலஜீஸ் (MTAR Technologies) போன்ற நிறுவனங்கள் முறையே சுமார் 79.08 மற்றும் 220 P/E ரேஷியோக்களில் உள்ளன. இந்த அதிக P/E ரேஷியோக்கள், ஏற்கனவே எதிர்கால வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்புகள் தற்போதைய பங்கு விலைகளில் பிரதிபலித்துள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது.
அரசு பாலிசிகளைச் சார்ந்த வளர்ச்சி
'ஆத்மநிர்பர் பாரத்' போன்ற அரசு முயற்சிகள் இத்துறையின் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளன. இது உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதியை அதிகரிக்கும் அரசின் உறுதிப்பாட்டைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், இத்துறை முழுக்க முழுக்க அரசு பாலிசிகளையே சார்ந்துள்ளது. அரசின் முன்னுரிமைகளில் மாற்றம், புதிய விதிமுறைகள் அல்லது உலகளாவிய பதற்றங்கள் தணிவது போன்றவை ஆர்டர்கள் மற்றும் ஏற்றுமதி விற்பனையைப் பாதிக்கலாம். இந்த Axis ஃபண்ட் பேசிவ் முறையில் செயல்படுவதால், இதுபோன்ற பாலிசி அல்லது செயலாக்க ரிஸ்க்குகள் ஏற்பட்டாலும், அதிலிருந்து வெளிவரவோ அல்லது எக்ஸ்போஷரைக் குறைக்கவோ முடியாது.
துறை சார்ந்த ரிஸ்க்குகள்: ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் உயர் வாலுவேஷன்கள்
துறை சார்ந்த கான்சென்ட்ரேஷன் மற்றும் அதிக வாலுவேஷன்களின் கலவை முதலீட்டாளர்களுக்கு கவலையை அளிக்கிறது. Nifty India Defence TRI இன்டெக்ஸ், கடந்த 5 ஆண்டுகளில் 27.4% வருடாந்திர ஏற்ற இறக்கத்தைக் (Volatility) காட்டியுள்ளது, இது Nifty 500 இன் 14.1% ஐ விட மிக அதிகம். பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (சுமார் 56.7 P/E) மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் (Hindustan Aeronautics) (சுமார் 33.0 P/E) போன்ற நிறுவனங்களின் உயர் P/E விகிதங்கள், வளர்ச்சி மெதுவாகினாலோ அல்லது பாலிசி ஆதரவு குறைந்தாலோ கணிசமான விலை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: வளர்ச்சி மற்றும் தடைகள்
இந்திய பாதுகாப்புத் துறையின் எதிர்காலம் வலுவாகத் தெரிகிறது. அரசின் இலக்குகள் மற்றும் உலகளாவிய ராணுவச் செலவினங்கள் இதற்கு வலுசேர்க்கின்றன. இருப்பினும், Axis Nifty India Defence Index Fund ஐப் பொறுத்தவரை, முதலீட்டாளர்கள் துறையின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளுடன், அதன் அதிக ஏற்ற இறக்கம், கான்சென்ட்ரேஷன், உயர் வாலுவேஷன்கள் மற்றும் பாலிசி சார்ந்த ரிஸ்க்குகளையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும்.