Whalesbook
புதிய ஆர்டர்களால் Apollo Micro Systems-க்கு உற்சாகம்!
இந்த புதிய ஆர்டர்களில், பாதுகாப்பு அமைச்சகத்திடம் இருந்து ₹17.48 கோடி மதிப்புள்ள ஆர்டர்களும், பாதுகாப்புத்துறை பொதுத்துறை நிறுவனங்களிடம் (PSUs) இருந்து ₹9.53 கோடி மதிப்புள்ள ஆர்டர்களும், தனியார் நிறுவனங்களிடம் இருந்து ₹24.02 கோடி மதிப்புள்ள ஆர்டர்களும் அடங்கும். இந்திய ராணுவத் துறை தற்போது வலுவான வளர்ச்சியில் உள்ளது. அரசின் உள்நாட்டு உற்பத்தி ஊக்குவிப்பு, பாதுகாப்பு பட்ஜெட் அதிகரிப்பு, மற்றும் உலகளாவிய சூழல்கள் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இந்த சூழலில், Apollo Micro Systems-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalisation) சுமார் ₹11,200 கோடி ஆக உள்ளது. மேலும், சமீபத்தில் இந்நிறுவனம் அதிமுக்கியமான ஆயுத அமைப்புகள் (Strategic Weapon Systems) மற்றும் வெடிமருந்துகளை (Munitions) உற்பத்தி செய்ய வாழ்நாள் அரசு உரிமம் பெற்றுள்ளது. இது, நிறுவனத்தை முழுமையான தளவாட உற்பத்தியில் ஒரு படி மேலே கொண்டு செல்கிறது.
Valuation - முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு எச்சரிக்கை மணியா?
இந்திய ராணுவத் துறையின் வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும், Apollo Micro Systems-ன்valuation முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய கேள்வியாக உள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் TTM (Trailing Twelve Months) P/E ரேஷியோ 114.58 முதல் 132.18 வரை இருப்பதாக கூறப்படுகிறது. இது, Mazagon Dock Shipbuilders ( 34.6x P/E) போன்ற போட்டியாளர்களை விடவும், தொழில்துறை சராசரியான 14.8x P/E-ஐ விடவும் மிக அதிகம். Bharat Electronics (BEL) மற்றும் Hindustan Aeronautics (HAL) போன்ற நிறுவனங்கள் வேறுvaluation பன்மடங்கில் வர்த்தகமாகின்றன. ஆய்வாளர்களின் சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) சுமார் ₹280-₹300 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய ஷேர் விலையை விடக் குறைவாகும். இதனால், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கனவே ஷேர் விலையில் பிரதிபலித்துவிட்டதா என்ற சந்தேகம் எழுகிறது.
போட்டி மற்றும் எதிர்காலப் பாதை
புதிய ஆர்டர்கள் கிடைத்தும், துறை விரிவடைந்தும் Apollo Micro Systems கணிசமானvaluation ரிஸ்க்கை எதிர்கொள்கிறது. அதன் அதிக P/E ரேஷியோ, எதிர்கால earnings growth-க்கு அதிக எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. இதனை தொடர்ந்து பூர்த்தி செய்வது கடினமாக இருக்கலாம். அரசின் மற்றும் PSU ஒப்பந்தங்களை நம்பியிருப்பது ஒரு பக்கம் பலமாக இருந்தாலும், திட்ட கால அட்டவணைகள் மற்றும் செயலாக்கத்தில் தாமதங்கள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. மேலும், இந்நிறுவனம் வளர்ந்து வரும் போட்டியுள்ள சந்தையிலும் செயல்படுகிறது. BEL, HAL போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுடனும், Data Patterns, Zen Technologies போன்ற சிறப்பு நிறுவனங்களுடனும் இது போட்டியிட வேண்டியுள்ளது. ஆயுத அமைப்புகள் உற்பத்திக்கான உரிமம் ஒரு பெரிய முன்னேற்றம் என்றாலும், நீண்ட கால வெற்றிக்கு இது நிரூபிக்கப்பட வேண்டும். கடந்த ஒரு வருடத்தில் 178% மற்றும் ஐந்து ஆண்டுகளில் 2,100%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்த ஷேர், தற்போதையvaluation-ல் சில கால ஸ்திரத்தன்மை அல்லது திருத்தங்களைச் சந்திக்கலாம். இந்திய ராணுவத் துறையின் சந்தை, 2031-க்குள் சுமார் USD 38.73 billion ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (4.05% CAGR). அரசின் 75% உள்நாட்டு உற்பத்தி விதி போன்ற கொள்கைகள் தொடர்ச்சியான ஆர்டர்களை உறுதி செய்யும். இருப்பினும், அதன் execution மற்றும் சந்தை நிலவரங்களைப் பொறுத்தே எதிர்கால செயல்திறன் அமையும்.