இந்திய ரூபா 90ஐ நெருங்குகிறது! பாண்டுகள் காலாண்டு இறுதிப் புயலுக்குத் தயார் - நீங்கள் தயாரா?

காலாண்டு இறுதிக்கு முன் ரூபாய் அழுத்தத்தில், பத்திரங்கள் விநியோக இயக்கவியலை எதிர்கொள்கின்றன

இந்திய ரூபாய் இந்த வாரம் குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் நிலையில் உள்ளது, முக்கியமாக முதிர்ச்சியடையும் நான்-டெலிவரபிள் ஃபார்வர்டு (NDF) நிலுவைகளால் இயக்கப்படுகிறது. அதே நேரத்தில், பத்திரச் சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் காலாண்டு முடிவடையும் போது தேவை-வழங்கல் சூழ்நிலைகள் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் செயல்பாடுகளை உன்னிப்பாகக் கண்காணிப்பார்கள். ரூபாய் வெள்ளிக்கிழமை 89.85 டாலராக முடிந்தது, இது வாரத்திற்கு 0.6 சதவீதம் வீழ்ச்சியைக் குறிக்கிறது. இந்த வீழ்ச்சி, சாதனை குறைந்த நிலைகளில் இருந்து மீள்வதை மாற்றியமைக்கும் தலையீடுகளுக்கு மத்தியிலும் ஏற்பட்டது, ஏனெனில் தொடர்ச்சியான கார்ப்பரேட் ஹெட்ஜிங் தேவைகள் ஆதாயங்களைக் குறைத்தன.

ரூபாய்க்கான உடனடி தடைகள்

வர்த்தகர்கள் அடுத்த வாரத்தில் ரூபாய் மீண்டும் ஒருமுறை 90 டாலர் எல்லையைத் தாண்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) தொடர்ச்சியான ஆதரவு இல்லாமல், நாணயம் 91 நிலைகளைச் சோதிக்கக்கூடும். NDF முதிர்வுகளிலிருந்து எழும் டாலர் தேவைக்கான மீண்டும் மீண்டும் வரும் சுழற்சி மீண்டும் தொடங்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது ரூபாயை பாதிக்கப்படக்கூடியதாக மாற்றும். மேலும், ஆண்டின் இறுதியில் வர்த்தக அளவுகளில் ஏற்படும் வழக்கமான குறைப்பு, சந்தை ஓட்டங்களால் இயக்கப்படும் நாணய இயக்கங்களை அதிகரிக்கக்கூடும்.

நாணயத்தின் மீது தாக்கம் செலுத்தும் பரந்த காரணிகள்

இந்த உடனடி சந்தை இயக்கவியலுக்கு அப்பால், புவிசார் அரசியல் மற்றும் பொருளாதார காரணிகள் தொடர்ந்து அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இந்தியா மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையிலான வர்த்தகப் பேச்சுவார்த்தைகள் ஸ்தம்பித்துள்ளது ஒரு கவலையாக உள்ளது. இதை மேலும், RBI நாணயத்தை நிலைப்படுத்தும் முயற்சிகளுக்கு மத்தியிலும் தொடரும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ வெளிப்பாய்வுகளின் போக்கு மோசமாக்குகிறது. வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஆண்டு இந்தியப் பங்குகளில் இருந்து கணிசமான தொகையான $18 பில்லியன் டாலர்களை திரும்பப் பெறத் தயாராக இருப்பதாகத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய சந்தை உணர்வு மந்தமாக உள்ளது, முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால வட்டி விகிதப் பாதைகள் குறித்த தெளிவுக்காக அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் டிசம்பர் கொள்கைக் கூட்டத்தின் குறிப்புகளை எதிர்பார்த்துக் கொண்டிருக்கிறார்கள்.

பத்திரச் சந்தையின் கவனம் விநியோகம் மற்றும் ஓட்டங்கள் மீது

பத்திரச் சந்தையில், 10 ஆண்டு பெஞ்ச்மார்க் 6.48 சதவீத 2035 வட்டி விகிதம் 6.5637 சதவீதத்தில் முடிவடைந்தது, இது வாரத்திற்கு 4 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைவு. வர்த்தகர்கள் வட்டி விகிதம் 6.52 சதவீதத்திற்கும் 6.63 சதவீதத்திற்கும் இடையில் ஏற்ற இறக்கமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். அரசாங்கக் கடன் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு ஓட்டங்களுக்கான ஒட்டுமொத்த தேவை-வழங்கல் சமநிலை ஆகியவற்றில் முக்கிய கவனம் இருக்கும்.

பத்திரச் சந்தையில் RBI-ன் தலையீடு

10 ஆண்டு பத்திர வட்டி விகிதம் கடந்த வாரம் 6.70 சதவீதத்தைத் தொட்டது. இருப்பினும், இந்திய ரிசர்வ் வங்கி நான்கு வார காலத்திற்கு ₹2 டிரில்லியன் ($22.28 பில்லியன்) மதிப்புள்ள அரசாங்கப் பத்திரங்களை வாங்கும் அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, திங்கட்கிழமைக்கு ₹50,000 கோடி திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, வட்டி விகிதங்கள் குளிர்ச்சியடைந்துள்ளன. சில சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இந்த பணப்புழக்க ஆதரவு தொகுப்பின் அதிகாரப்பூர்வ அறிவிப்புக்கு முன்னர் RBI இரண்டாம் நிலை சந்தையில் ஒரு தீவிர வாங்குபவராக இருந்திருக்கலாம் என்று ஊகிக்கின்றனர்.

மத்திய வங்கி நடவடிக்கைகளிலிருந்து வரும் சமிக்ஞைகள்

ICICI செக்யூரிட்டீஸ் பிரைமரி டீலர்ஷிப்பில் மூத்த பொருளாதார நிபுணர் அபிஷேக் உபாத்யாய், இரண்டாம் நிலை சந்தையில் சாத்தியமான RBI தலையீட்டை, பத்திர வட்டி விகிதங்களின் விரைவான அதிகரிப்பு குறித்த மத்திய வங்கியின் அசௌகரியத்தின் அறிகுறியாகப் புரிந்துகொள்ளலாம் என்று குறிப்பிட்டார். இந்த மாதத்தின் தொடக்கத்தில் RBI-ன் கொள்கை முடிவு ஒப்பீட்டளவில் தளர்வானதாக இருந்தபோதிலும் இந்த கவலை உள்ளது. அடுத்த காலாண்டில் அந்நிய செலாவணி (FX) சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தம் இல்லாவிட்டால், RBI மேலும் பணப்புழக்க தலையீடுகளை மேற்கொள்ள வேண்டியதில்லை என்று அவர் பரிந்துரைக்கிறார்.

பத்திரங்களில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர் உணர்வு

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஆண்டு இறுதிக்கு முன் தங்கள் முதலீடுகளைக் குறைத்து வருவதால் பத்திரச் சந்தையில் அழுத்தம் தொடர்கிறது, டிசம்பர் மாதத்தில் மட்டும் ₹13,500 கோடி நிகர விற்பனை பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், ஈஸ்ட்ஸ்பிரிங் இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸில் ஆசிய ஃபிக்ஸட் இன்கத்தின் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் மாத்யூ காக், உள்ளூர் நாணயத்தில் பெஞ்ச்மார்க் செய்யப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களுக்கு அரசாங்கப் பத்திரங்களை வைத்திருப்பது ஒரு புத்திசாலித்தனமான உத்தி என்று நம்புகிறார்.

தாக்கம்

இந்திய ரூபாயில் தொடரும் அழுத்தம் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் இந்திய நிறுவனங்களுக்கான வெளிநாட்டு நாணயக் கடன்களின் செலவைப் பாதிக்கும். நாணயம் மற்றும் பத்திரச் சந்தைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் வெளிநாட்டு முதலீட்டைத் தடுக்கலாம், மூலதனப் பாய்வுகளைப் பாதிக்கலாம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தடுக்கலாம். RBI தலையீடுகள் ஸ்திரத்தன்மைக்கான அதன் அர்ப்பணிப்பை எடுத்துக்காட்டுகின்றன, ஆனால் சாத்தியமான பணப்புழக்க மேலாண்மை சவால்களையும் குறிக்கின்றன.

Impact rating: 8/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• நான்-டெலிவரபிள் ஃபார்வர்டு (NDF): நாணயத்தின் மீதான ஒரு ஃபார்வர்டு ஒப்பந்தம், இதில் தீர்வு செய்யும் போது ஒப்பந்த விகிதத்திற்கும் ஸ்பாட் விகிதத்திற்கும் இடையிலான வித்தியாசம் அமெரிக்க டாலர்கள் போன்ற முக்கிய நாணயத்தில் செலுத்தப்படும், உண்மையான அடிப்படை நாணயம் பரிமாற்றம் செய்யப்படாது.
• பேசிஸ் பாயிண்ட்ஸ் (bps): நிதியில் பயன்படுத்தப்படும் அளவீட்டு அலகு, இது ஒரு சதவீதத்தின் நூறில் ஒரு பங்கைக் (0.01%) குறிக்கிறது.
• வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ வெளிப்பாய்வுகள்: வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நாட்டில் தங்கள் முதலீடுகளை (பங்குகள், பத்திரங்கள்) விற்று தங்கள் மூலதனத்தை வெளியே எடுக்கும் போது.
• பணப்புழக்க தொகுப்பு: பண விநியோகம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களை நிர்வகிக்க வங்கி அமைப்பில் நிதியைச் செலுத்துவதற்கான அல்லது திரும்பப் பெறுவதற்கான மத்திய வங்கியால் எடுக்கப்பட்ட நடவடிக்கைகள்.
• தளர்வான கொள்கை: ஒரு பணவியல் கொள்கை நிலைப்பாடு, இது குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் அதிகரித்த பண விநியோகத்தால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, இது பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தூண்டுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.