Whalesbook
மூன்றாம் காலாண்டில் வங்கிகளின் பணப்புழக்க வருமானம் நிலையானதாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஏனெனில் அரசுப் பத்திர வருவாய் அதிகரிப்பு, ரிசர்வ் வங்கியின் திறந்த சந்தை செயல்பாடுகளால் (OMO) கிடைக்கும் லாபங்களை சமன் செய்யலாம். இந்தக் காலகட்டத்தில் பெஞ்ச்மார்க் பத்திர வருவாய் சுமார் 10-12 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்துள்ளது, இது குறிப்பாக வங்கிகளின் 'விற்பனைக்குக் கிடைக்கும்' (AFS) போர்ட்ஃபோலியோக்களில் சந்தை-மதிப்பீட்டு (mark-to-market) அழுத்தத்தை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த மதிப்பீட்டு அழுத்தம், அதிகரித்த வருவாயால் மட்டும் கணிசமான வர்த்தக லாபம் ஈட்டுவதற்கான வாய்ப்பைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் விரிவான OMO கொள்முதல் திட்டம், சுமார் ₹1.5 லட்சம் கோடி நீடித்த பணப்புழக்கத்தை அமைப்பில் செலுத்தியது. இந்த செயல்பாடுகள், பத்திர வருவாய் அதிகரிப்பால் ஏற்படும் சாத்தியமான இழப்புகளைக் கட்டுப்படுத்தவும், குறிப்பிட்ட வர்த்தக வாய்ப்புகளை வழங்கவும் உதவின. பொதுத்துறை வங்கிகள், அடிக்கடி OMOக்களில் பங்கேற்பவை, மத்திய வங்கிக்கு பத்திரங்களை விற்பதன் மூலம் அதிகரித்த பத்திர வருவாயின் தாக்கத்தை ஈடுசெய்ய முடிந்தது.
OMOக்களைத் தவிர, அரசுப் பத்திரங்கள் மற்றும் மாநில மேம்பாட்டு கடன்களிலிருந்து (state development loans) வரும் கூப்பன் வரவுகள் பணப்புழக்க வருமானத்திற்கு நிலையான ஆதரவை வழங்கின. கூடுதலாக, சில வங்கிகள் 'முதிர்வு வரை வைத்திருக்கும்' (held-to-maturity - HTM) போர்ட்ஃபோலியோக்களிலிருந்து பத்திரங்களை OMOக்களுக்கு மூலோபாய ரீதியாக மாற்றுவதன் மூலம் லாபம் ஈட்டின. இந்த நடவடிக்கை, அவற்றின் AFS கணக்குகளில் ஏற்பட்ட மதிப்பீட்டு சவால்களை ஈடுசெய்ய உதவியது, இதனால் ஒட்டுமொத்த பணப்புழக்க செயல்திறனுக்கு பங்களித்தது.
பணப்புழக்க செயல்திறன் பல்வேறு கடன் வழங்குபவர்களிடையே மாறுபடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெரிய AFS போர்ட்ஃபோலியோக்கள் கொண்ட வங்கிகள் மதிப்பீட்டு சவால்களை எதிர்கொள்ளக்கூடும், அதே சமயம் திறமையான போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை உத்திகளைக் கொண்டவை OMO தொடர்பான லாபங்களைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள சிறந்த நிலையில் இருக்கும். இந்த வேறுபாடு, நிதி நிறுவனங்களிடையே மாறுபட்ட இடர் விருப்பங்களையும் போர்ட்ஃபோலியோ அமைப்புகளையும் பிரதிபலிக்கிறது.
Systematix Institutional Equities-ன் ஒரு பகுப்பாய்வு அறிக்கை, வங்கிகளுக்கு 'பிற வருவாய்' (other income) குறித்து மாறுபட்ட எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டியது. ஆக்சிஸ் வங்கியின் பிற வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12.6% அதிகரிக்கும் என்றும், வங்கி ஆஃப் இந்தியாவின் 21%, மற்றும் வங்கி ஆஃப் மகாராஷ்டிராவின் 8.7% அதிகரிக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. HDFC வங்கி 7.4% அதிகரிப்பைக் காணும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு மாறாக, இண்டஸ்இண்ட் வங்கியின் பிற வருவாய் 28.6% குறையும் என்றும், வங்கி ஆஃப் பரோடாவின் 1.1% குறையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பத்திர வருவாய் அதிகரிப்பால், வங்கி ஆஃப் இந்தியாவின் பணப்புழக்க வருவாய் முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.