Whalesbook
ਹੂਈ ਕਾ ਯਾਨ ਦੋਸ਼ੀ, ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦਾ ਸਾਮਰਾਜ ਖਤਮ
ਚਾਈਨਾ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਬਾਨੀ, ਹੂਈ ਕਾ ਯਾਨ, ਨੂੰ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਧੋਖਾਧੜੀ ਅਤੇ ਰਿਸ਼ਵਤ ਦੇ ਦੋਸ਼ਾਂ ਤਹਿਤ ਦੋਸ਼ੀ ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਪਟੀਸ਼ਨ, ਜੋ ਕਿ 14 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਨੂੰ ਦਾਇਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ, ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਜਾਂਚ ਅਤੇ ਹਿਰਾਸਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ। ਇਹ ਕੰਪਨੀ, ਜੋ ਕਿ ਹੁਣ ਲਿਕਵੀਡੇਸ਼ਨ (liquidation) ਅਧੀਨ ਹੈ, ਦੀਆਂ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ $300 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਨ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਫਿਨਲੈਂਡ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਿਤ 2025 ਦੇ GDP ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਹੈ। ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦੀ ਇਹ ਪਟੀਸ਼ਨ ਅਧਿਕਾਰਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਅਧਿਆਇ ਨੂੰ ਬੰਦ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹੂਈ ਦਾ ਇਹ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨਾ ਇਸ ਘਟਨਾਕ੍ਰਮ ਦਾ ਨਿਆਂਇਕ ਅੰਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਲਚਲ ਮਚਾ ਦਿੱਤੀ ਸੀ ਅਤੇ ਚੀਨ ਦੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਉਦਯੋਗ ਦੀਆਂ ਕਮਜ਼ੋਰ ਨੀਹਾਂ ਨੂੰ ਬੇਨਕਾਬ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।
ਸਭ ਤੋਂ ਅਮੀਰ ਤੋਂ ਬਰਬਾਦੀ ਤੱਕ: ਪਤਨ ਦਾ ਪਸਾਰਾ
ਹੂਈ ਕਾ ਯਾਨ ਅਤੇ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦੀ ਕਹਾਣੀ ਚੀਨ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਉਦਾਹਰਨ ਹੈ। 2017 ਵਿੱਚ, ਹੂਈ $45.3 ਬਿਲੀਅਨ ਦੀ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਨਾਲ ਏਸ਼ੀਆ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਅਮੀਰ ਆਦਮੀ ਸੀ। 2023 ਤੱਕ, ਉਸਦੀ ਨੈੱਟ ਵਰਥ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ $3 ਬਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈ ਸੀ, ਜੋ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦੇ ਪਤਨ ਕਾਰਨ ਹੋਏ ਭਾਰੀ ਧਨ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। 2020 ਵਿੱਚ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦਾ ਵਿਕਰੀ ਮਾਲੀਆ (sales revenue) $77.77 ਬਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਹਮਲਾਵਰ ਕਰਜ਼ੇ-ਅਧਾਰਤ ਵਿਸਤਾਰ (debt-fueled expansion) ਅਤੇ ਘੱਟ ਮਾਰਜਿਨ ਵਾਲੀ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਢਾਂਚਾ ਬਣਾਇਆ ਸੀ। ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਲਗਾਈ ਗਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਕਾਰਵਾਈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 2020 ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਸੀ, ਨੇ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦੀਆਂ ਡੂੰਘੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ 2021 ਵਿੱਚ ਡਿਫਾਲਟ (defaults) ਅਤੇ 2024 ਵਿੱਚ ਲਿਕਵੀਡੇਸ਼ਨ ਹੋਈ।
ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀ ਕੰਪਨੀ ਕੰਟਰੀ ਗਾਰਡਨ (Country Garden) ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੁਨਰਗਠਨ (debt restructuring) ਤੋਂ ਮੁੱਖ ਲਾਭ (net profit) ਦਰਜ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸੁਧਾਰ (operational recovery) ਅਜੇ ਵੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੈ। ਵਾਂਕੇ (Vanke) ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਖੇਤਰ-ਵਿਆਪੀ ਸੰਘਰਸ਼ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਐੱਸ&ਪੀ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ (S&P Global Ratings) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ 2026 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਵਿਕਰੀ 10%-14% ਤੱਕ ਘਟ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਇਹ ਇੱਕ ਸੋਧਿਆ ਹੋਇਆ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੰਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਡੂੰਘੀ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਹੈ। ਲਗਾਤਾਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਪਲਾਈ (oversupply) ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀਪੂਰਵਕ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਹੋਰ ਵਿਗੜ ਗਈ ਹੈ।
ਦੋਸ਼ੀ ਕਰਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਆਪੀ ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਹੂਈ ਕਾ ਯਾਨ ਦੇ ਦੋਸ਼ੀ ਕਰਾਰ ਨੇ ਉਸਦੀ ਨਿੱਜੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ ਦਾ ਕਾਨੂੰਨੀ ਅੰਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਐਵਰਗ੍ਰਾਂਡ ਦੇ ਪਤਨ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ (systemic risks) ਖਤਮ ਨਹੀਂ ਹੋਏ ਹਨ। ਚੀਨ ਵਿੱਚ ਨਾ ਵਿਕੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਰਿਹਾਇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਸਮੱਸਿਆ ਹੈ। ਐੱਸ&ਪੀ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਵਾਧੂ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਲਈ ਸਿਰਫ ਸਰਕਾਰੀ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਹੀ ਕੰਮ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਬਲ (market forces) ਹੀ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ ਲਿਆ ਸਕਦੇ। ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਸੈਕਟਰ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਚੀਨ ਦੀ ਆਰਥਿਕਤਾ ਦਾ ਇੱਕ ਚੌਥਾਈ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਨੇ 2021 ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਰੀ ਵਾਲੀਅਮ (sales volumes) ਨੂੰ ਅੱਧਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਲੰਬੇ ਸੰਕਟ ਨੇ ਡਿਵੈਲਪਰਾਂ, ਬੈਂਕਾਂ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਸਰਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਾਇਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਦਾ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਜਾਲ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।
ਚੀਨ ਦਾ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੌਲੀ ਸਥਿਰਤਾ ਵੱਲ
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਚੀਨ ਦੇ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਐੱਸ&ਪੀ ਗਲੋਬਲ ਰੇਟਿੰਗਜ਼ 2026 ਲਈ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ 10%-14% ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਯੂਬੀਐੱਸ (UBS) 2026 ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਵਿਕਰੀ, ਨਵੇਂ ਨਿਰਮਾਣ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ 5%-10% ਗਿਰਾਵਟ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਚੀਨੀ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਆਪਣੀ ਨੀਤੀ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਬਦਲਿਆ ਹੈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਤੋਂ ਹੁਣ ਇਸਨੂੰ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਨਿਰਮਾਣ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ, ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਨੂੰ ਸਾਫ਼ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਾ ਵਿਕੀਆਂ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਜਜ਼ਬ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਸਲ ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਮਾਰਗ ਹੌਲੀ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।