Whalesbook
'ਸਾਨਾਏਨੋਮਿਕਸ' ਦਾ ਦੌਰ ਅਤੇ AI ਦਾ ਮੋਹਰਾ
ਏਸ਼ੀਆਈ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਅੱਜ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਉਛਾਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸਦੀ ਅਗਵਾਈ ਜਾਪਾਨ ਦੇ Nikkei ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਆਪਣੇ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਸਾਨੇ ਟਾਕਾਚੀ (Sanae Takaichi) ਦੀ ਵੱਡੀ ਚੋਣ ਜਿੱਤ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪੱਕਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਇਸਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਵਾਲ ਸਟ੍ਰੀਟ (Wall Street) ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸਟਾਕਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nvidia, Advanced Micro Devices (AMD), ਅਤੇ Broadcom, ਵਿੱਚ ਆਏ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਉਛਾਲ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਨੂੰ ਹੋਰ ਬਲ ਦਿੱਤਾ। ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਨਕਲੀ ਬੁੱਧੀ (AI) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਯੂ.ਐਸ. ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਵੱਲੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਮੌਦਰੀ ਉਤੇਜਨਾ (monetary stimulus) ਬਾਰੇ ਆਸਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਸੀ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਹਫ਼ਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ਜੂਨ ਤੱਕ Fed ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਦੀ ਕਾਫੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
AI 'ਤੇ ਖਰਚੇ: ਲਾਭ ਜਾਂ ਸਿਰਫ ਬੋਝ?
ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਖੁਸ਼ੀ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਹੈ, ਪਰ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ AI ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਵਿਸ਼ਾਲ ਖਰਚਿਆਂ ਬਾਰੇ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਵੱਡੀਆਂ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਸਾਲ ਕੈਪੈਕਸ (Capital Expenditure) 'ਤੇ $650 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ ਖਰਚਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਸਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਅਸਲ ਲਾਭ ਕਿਸਨੂੰ ਹੋਵੇਗਾ ਅਤੇ ਕਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਸਿਰਫ ਖਰਚ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਬਣ ਕੇ ਰਹਿ ਜਾਣਗੀਆਂ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਿੱਧੇ AI ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ ਖਰਚ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲ ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ AI ਦੇ ਇਸਤੇਮਾਲ ਅਤੇ ਲਾਭ ਤੋਂ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। BofA ਦੇ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਵੀ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation)
AI ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਅਹਿਮ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਕਈ ਸਵਾਲ ਹਨ। Nvidia, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਖਿਡਾਰੀ ਹੈ, ਜਨਵਰੀ 2026 ਦੇ ਅਖੀਰ ਤੱਕ 51.4 ਦੇ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਅਤੇ $4.6 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। AMD, ਜਿਸਦੀ ਮੰਗ ਵੀ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਹੈ, ਨੇ ਪੂਰੇ ਸਾਲ 2025 ਲਈ $34.6 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਮਾਲੀਆ (Revenue) ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਨਾਨ-GAAP P/E 49.9 ਹੈ। Broadcom, ਜਿਸਦਾ ਫਾਰਵਰਡ P/E ਲਗਭਗ 30 ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ P/E 67.11 ਹੈ, ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ $1.461 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ। Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ $1.809 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਅਤੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 31-32 ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Intel ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨਕਾਰਾਤਮਕ (Negative) ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜੇ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਅਮਰੀਕਾ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਪੇ-ਰੋਲ (Payrolls), ਰਿਟੇਲ ਸੇਲਜ਼ (Retail Sales) ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ 'ਤੇ ਟਿਕਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਮੌਦਰੀ ਉਤੇਜਨਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੂਨ ਤੱਕ Fed ਵੱਲੋਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨੂੰ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜੇਕਰ ਅੰਕੜੇ ਬਹੁਤ ਕਮਜ਼ੋਰ ਆਉਂਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Fed ਨੇ ਜਨਵਰੀ 2026 ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੀ ਉਮੀਦ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਹੇ ਲੇਬਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਘਟ ਰਹੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ Fed 2026 ਤੱਕ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮੁਦਰਾ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਉਥਲ-ਪੁਥਲ
ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਵਿਸਤਾਰਵਾਦੀ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਆਂ (expansionary fiscal policies) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਾਰਨ ਯੇਨ (Yen) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਡਾਲਰ ਯੇਨ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ 157.22 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਐਨਾਲਿਸਟ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜੇਕਰ ਡਾਲਰ 160 ਦੇ ਪੱਧਰ ਵੱਲ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਟੋਕੀਓ ਸਰਕਾਰ ਦਖਲ (intervention) ਦੇ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਇਹ ਨੀਤੀ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤ ਅਤੇ ਰੱਖਿਆ ਸਟਾਕਾਂ ਲਈ ਚੰਗੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਯੀਲਡ (Yield) ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਯੇਨ ਹੋਰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਯੂਨਾਈਟਿਡ ਕਿੰਗਡਮ (UK) ਵਿੱਚ, ਲਗਾਤਾਰ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੌਂਡ (Sterling) 'ਤੇ ਭਾਰ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ ਕੀਰ ਸਟਾਰਮਰ (Keir Starmer) ਦੇ ਚੀਫ ਆਫ ਸਟਾਫ ਦੇ ਅਸਤੀਫੇ ਅਤੇ ਆਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਜ਼ਿਮਨੀ ਚੋਣਾਂ (by-elections) ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਲਈ ਹੋਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਆਰਥਿਕ ਨੀਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ, ਗਿਲਟ ਯੀਲਡ (gilt yields) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਪੌਂਡ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ (Commodities) ਵਿੱਚ ਮਿਸ਼ਰਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। ਸਿਲਵਰ (Silver) ਅਤੇ ਸੋਨੇ (Gold) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਤੇਲ (Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (geopolitical tensions) ਕਾਰਨ ਅਸਥਿਰ ਰਹੀਆਂ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ: ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਦੂਜਾ ਪਾਸਾ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਵੱਡੇ ਜੋਖਮ ਵੀ ਮੌਜੂਦ ਹਨ। AI 'ਤੇ ਕੀਤੇ ਜਾ ਰਹੇ ਭਾਰੀ ਖਰਚੇ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ 2026 ਲਈ $600 ਬਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਇਸਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ROI ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। BofA ਦੀ ਖੋਜ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ AI ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ ਲਗਭਗ $25 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ 'ਤੇ ਹੋ ਰਹੇ ਖਰਚੇ ਦਾ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਜਿਹਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਮੁਦਰੀਕਰਨ (monetization) ਰੁਕ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਵੱਡੇ ਲਿਖਤੀ ਨੁਕਸਾਨ (write-downs) ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। AMD ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ Q4 2025 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ, ਕਿਉਂਕਿ Q1 2026 ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ (guidance) ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਰਿਹਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਚੀਨ ਨੂੰ ਜਾਣ ਵਾਲੀ AI ਚਿੱਪਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਫਿਸਕਲ ਪਾਲਿਸੀ, ਜੇਕਰ ਸਖ਼ਤ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਨਾਲ ਨਾ ਚਲਾਈ ਗਈ, ਤਾਂ ਸਰਕਾਰੀ ਕਰਜ਼ਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦਬਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਅਸਰ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਯੇਨ 'ਤੇ ਪਵੇਗਾ। UK ਵਿੱਚ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਪੌਂਡ ਲਈ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਅਗਲਾ ਰੁਖ: ਕੀ ਹੋਵੇਗਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ?
ਅੱਗੇ ਵੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਦਿਸ਼ਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਤੇ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕਾਂ ਦੀਆਂ ਨੀਤੀਆਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਸੈਮੀਕੰਡਕਟਰ ਸੈਕਟਰ ਲਈ, AI ਤੋਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀ ਅਸਲ ਮੁਨਾਫਾਬਖੋਰੀ ਨੂੰ ਸਾਬਤ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਿਰਮਾਣ ਤੋਂ ਪਰੇ ਮੰਗ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣਾ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗਾ। ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਹੁਮਤ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਚੁੱਕ ਕੇ ਆਰਥਿਕ ਸੁਧਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਆਰਥਿਕ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ। ਅਮਰੀਕੀ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (Fed) ਦਾ ਸੰਕੇਤ, ਜੋ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਨਿਰਦੇਸ਼ਿਤ ਹੋਵੇਗਾ, ਗਲੋਬਲ ਤਰਲਤਾ (global liquidity) ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਣਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖੇਗਾ।