GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ, ਵਧਦੇ ਟ੍ਰੈਫਿਕ ਅਤੇ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਨਾਲ ਅੱਗੇ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਦੀ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼

ਭਾਰਤ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਏਅਰਪੋਰਟ ਆਪਰੇਟਰ, GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ, ਜਿਸਦਾ ਯਾਤਰੀ ਆਵਾਜਾਈ ਵਿੱਚ 27% ਹਿੱਸਾ ਹੈ, FY25 ਅਤੇ FY28 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਯਾਤਰੀ ਆਵਾਜਾਈ ਵਿੱਚ 9% ਕੰਪਾਉਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਹ ਵਾਧਾ ਦਰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਔਸਤ 5% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਵਿਸਥਾਰ ਕੁੱਲ ਯਾਤਰੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਯਾਤਰਾ ਤੋਂ ਵਧਦੇ ਯੋਗਦਾਨ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦਿੱਲੀ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਏਅਰਪੋਰਟ ਲਿਮਟਿਡ (DIAL) ਅਤੇ GMR ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਏਅਰਪੋਰਟ ਲਿਮਟਿਡ (GHIAL) ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਨਗੇ।

### ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਰਣਨੀਤੀ ਕੰਪਨੀ ਆਪਣੀਆਂ ਮਾਲੀਆ ਧਾਰਾਵਾਂ (revenue streams) ਨੂੰ ਵਿਭਿੰਨ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਟੈਰਿਫ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਵਿਸਥਾਰ ਕਾਰਨ ਏਅਰੋ ਮਾਲੀਆ (Aero revenue) ਵਧੇਗਾ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਰਿਟੇਲ (ਡਿਊਟੀ-ਫ੍ਰੀ ਆਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਸਮੇਤ), ਮੇਨਟੇਨੈਂਸ, ਰਿਪੇਅਰ, ਅਤੇ ਓਵਰਹਾਲ (MRO) ਸੇਵਾਵਾਂ, ਅਤੇ ਕਾਰਗੋ ਹੈਂਡਲਿੰਗ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਟੀਚੇ ਨਾਲ, ਨਾਨ-ਏਅਰੋ ਬਿਜ਼ਨਸ ਸੈਗਮੈਂਟ (non-aero business segment) ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਵੀਨੀਕਰਨ (revamp) ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ। Groupe ADP ਨਾਲ ਭਾਈਵਾਲੀ ਰਿਟੇਲ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ (retail offerings) ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਭੂਮਿਕਾ ਨਿਭਾਏਗੀ।

### Groupe ADP ਭਾਈਵਾਲੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ Groupe ADP ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ ਦੀ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰੇਗੀ, ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਅਮਲ ਨੂੰ ਸੁਧਾਰੇਗੀ, ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਏਅਰਪੋਰਟ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੀ ਬੋਲੀ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਯੂਟਿਲਿਟੀ-ਫੋਕਸਡ ਮਾਡਲ (utility-focused model) ਤੋਂ ਖਪਤ-ਆਧਾਰਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰ (consumption-driven business) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਨਾਨ-ਏਅਰੋ ਸੈਗਮੈਂਟਸ ਅਤੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ ਰਾਹੀਂ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਨੂੰ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਾਲ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ (PAT) ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ, ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capex) ਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ਾ ਘਟਾਉਣਾ (debt deleveraging) ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਰੇਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਸੁਧਾਰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਹਨ।

### ਨਿਵੇਸ਼ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ₹123 ਦੇ ਸਮ-ਆਫ-ਦ-ਪਾਰਟਸ ਟਾਰਗੈਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Sum-of-the-Parts Target Price - SoTP-TP) ਨਾਲ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਤਿੰਨ-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਟੈਕਸਿਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ, ਐਂਡ ਐਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (EV/EBITDA) ਮਲਟੀਪਲ 26x ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕਲੌਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਸ਼ੁੱਧ-ਖੇਡ ਏਅਰਪੋਰਟ ਆਪਰੇਟਰ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਆਕਰਸ਼ਕ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਬਿੰਦੂ (entry point) ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮਾਂ ਵਿੱਚ ਉਸਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਪੱਧਰ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਉਭਾਰ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।

**ਪ੍ਰਭਾਵ:** ਇਹ ਖ਼ਬਰ GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਭਾਰਤੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚਾ ਅਤੇ ਆਵਾਜਾਈ ਖੇਤਰਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਅੱਪਗ੍ਰੇਡ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਰੇਟਿੰਗ: 8/10।

**ਪਰਿਭਾਸ਼ਾਵਾਂ:** * **CAGR:** ਕੰਪਾਉਂਡ ਐਨੂਅਲ ਗ੍ਰੋਥ ਰੇਟ, ਜੋ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਕਿਸੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। * **DIAL:** ਦਿੱਲੀ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਏਅਰਪੋਰਟ ਲਿਮਟਿਡ, ਦਿੱਲੀ ਦੇ ਇੰਦਰਾ ਗਾਂਧੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ ਦਾ ਆਪਰੇਟਰ। * **GHIAL:** GMR ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਇੰਟਰਨੈਸ਼ਨਲ ਏਅਰਪੋਰਟ ਲਿਮਟਿਡ, ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਦੇ ਰਾਜੀਵ ਗਾਂਧੀ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਹਵਾਈ ਅੱਡੇ ਦਾ ਆਪਰੇਟਰ। * **Aero growth:** ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਆਮਦਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਲੈਂਡਿੰਗ ਅਤੇ ਯਾਤਰੀ ਫੀਸ। * **Non-aero reset:** ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਦੇ ਸੰਚਾਲਨ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਨਾ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਮਾਲੀਆ ਧਾਰਾਵਾਂ ਦਾ ਨਵੀਨੀਕਰਨ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਖਾਣ-ਪੀਣ ਦੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ। * **Groupe ADP:** ਇੱਕ ਫਰਾਂਸੀਸੀ ਏਅਰਪੋਰਟ ਆਪਰੇਟਰ ਜੋ GMR ਏਅਰਪੋਰਟਸ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। * **MRO:** ਮੇਨਟੇਨੈਂਸ, ਰਿਪੇਅਰ, ਅਤੇ ਓਵਰਹਾਲ, ਜਹਾਜ਼ਾਂ ਲਈ ਸੇਵਾਵਾਂ। * **Land monetization:** ਬੇ-ਵਰਤੇ ਜਾਂ ਵਾਧੂ ਜ਼ਮੀਨ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਕਮਾਉਣਾ। * **Annuity revenue:** ਇੱਕ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਅਨੁਮਾਨਿਤ, ਆਵਰਤੀ ਆਮਦਨ। * **PAT:** ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ, ਸਾਰੇ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸ਼ੁੱਧ ਲਾਭ। * **Deleveraging:** ਇੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ। * **Capex:** ਕੈਪੀਟਲ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰ, ਜਾਇਦਾਦ ਜਾਂ ਉਪਕਰਣਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਸਥਿਰ ਜਾਇਦਾਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰਚ। * **SoTP-TP:** ਸਮ-ਆਫ-ਦ-ਪਾਰਟਸ ਟਾਰਗੈਟ ਪ੍ਰਾਈਸ, ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਕਾਰੋਬਾਰ ਇਕਾਈਆਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਵਿਧੀ। * **EV/EBITDA:** ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ ਵੈਲਿਊ ਟੂ ਅਰਨਿੰਗਜ਼ ਬਿਫੋਰ ਇੰਟਰੈਸਟ, ਟੈਕਸਿਸ, ਡੈਪ੍ਰੀਸੀਏਸ਼ਨ, ਐਂਡ ਐਮੋਰਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ, ਇੱਕ ਮੁੱਲ-ਨਿਰਧਾਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ।