ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀ ਨਵੀਂ ਰਾਏ: 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ₹516 ਦਾ Target Price
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Prabhudas Lilladher ਨੇ Delhivery ਦੇ ਸਟਾਕ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਰੇਟਿੰਗ 'ACCUMULATE' ਤੋਂ ਬਦਲ ਕੇ 'BUY' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਵਧਾ ਕੇ ₹516 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਕੰਪਨੀ ਦੇ FY28E ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ 35 ਗੁਣਾ Enterprise Value to EBITDA ਮਲਟੀਪਲ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ FY27E ਅਤੇ FY28E ਲਈ ਆਪਣੇ EPS ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਿਖਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸੁਧਰੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਚ ਵਾਧਾ
Delhivery ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ 'ਚ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਕਾਬੂ ਪਾ ਕੇ ਆਪਣੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 5.2% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ E-com Express ਦੇ ਅਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ₹350 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਇੰਟੀਗ੍ਰੇਸ਼ਨ ਖਰਚੇ ਨੂੰ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, B2C ਸੈਗਮੈਂਟ ਨੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪੰਜ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਤੋਂ ਬਾਅਦ 18% ਦਾ ਸਰਵਿਸ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, PTL ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਨੇ ਵੀ 11.1% ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਹਾਈ ਸਰਵਿਸ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਯੀਲਡ (Yield) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਹੋਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਵੌਲਿਊਮ ਗਰੋਥ ਅਤੇ ਕੀਮਤ ਦਬਾਅ ਦੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
Valuation ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਰਕਰਾਰ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੇਟਿੰਗ ਅਤੇ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Delhivery ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ Valuation ਕਾਫੀ ਉੱਚਾ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸਟਾਕ ਦਾ Price-to-Earnings (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 140x ਤੋਂ 240x ਤੱਕ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Container Corporation (P/E ਲਗਭਗ 30x) ਅਤੇ Transport Corporation of India (P/E ਲਗਭਗ 20x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ Return on Equity (ROE) ਸਿਰਫ 1-1.5% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ 'ਤੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਔਸਤ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ₹519.35 ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਕੀਮਤ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 16.65% ਦਾ ਉਛਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰੇਟਿੰਗ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧੇ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਰਸਤਾ
Delhivery ਭਾਰਤ ਦੇ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਹੇ ਲੌਜਿਸਟਿਕਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਈ-ਕਾਮਰਸ, ਸਰਕਾਰੀ ਪਹਿਲਕਦਮੀਆਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ E-com Express ਦੇ ਲਗਭਗ ₹1,400 ਕਰੋੜ ਦੇ ਅਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ ਰਾਹੀਂ ਆਪਣੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 15% ਦੀ ਸੇਲਜ਼ CAGR (Compound Annual Growth Rate) ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਨਾਲ ਹੀ, EBITDA ਮਾਰਜਿਨ FY26E ਵਿੱਚ 6.1%, FY27E ਵਿੱਚ 9.6%, ਅਤੇ FY28E ਵਿੱਚ 10.2% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। 23 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨੇ ਇਸ ਸਟਾਕ ਨੂੰ 'Strong Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਦਿਸ਼ਾ ਅਤੇ ਰਿਕਵਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਾਲ ਫਰਵਰੀ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ Q3FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਅਤੇ ਕਈ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਅਪਗ੍ਰੇਡਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਟਾਕ ਵਿੱਚ 5% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ।