Whalesbook
ਰੇਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਕੱਟ
ICICI Securities ਨੇ Indus Towers 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਕਵਰੇਜ 'Reduce' ਰੇਟਿੰਗ ਨਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਪਿਛਲੇ ₹390 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ ₹350 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿੱਤੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖੀ ਪੂੰਜੀ ਵੰਡ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
EBITDA ਅਤੇ ਆਪਰੇਸ਼ਨਲ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ
Indus Towers ਦਾ Q4 FY26 ਲਈ EBITDA ਕਮਜ਼ੋਰ ਰਿਹਾ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਇੱਕ-ਵਾਰੀ (one-off) ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਮੌਸਮੀ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ (seasonal maintenance) ਦੇ ਖਰਚੇ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਟਾਵਰ ਅਤੇ ਟੈਨੈਂਸੀ (tenancy) ਵਾਧਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ FY27 ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ (order book) ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਹੁਣ ਤੱਕ ਗਾਹਕਾਂ (customers) ਵੱਲੋਂ ਕੋਈ ਵੱਡਾ ਚਰਨ (churn) ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ RJIL (Reliance Jio Infocomm Limited) ਲਈ ਕੋਈ ਵੱਡੀ ਰੀਨਿਊਅਲ (renewal) ਬਕਾਇਆ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ ਅਤੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
Indus Towers ਨੇ FY26 ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capital expenditure) 'ਤੇ ₹88 ਅਰਬ ਖਰਚ ਕੀਤੇ, ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਾਲੀਏ (revenue) ਦਾ 27% ਬਣਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਖਰਚੇ ਨੇ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਜਾਂ (growth initiatives), ਹਰੀ ਊਰਜਾ (green energy) ਹੱਲਾਂ ਅਤੇ ਜ਼ਰੂਰੀ ਰੱਖ-ਰਖਾਅ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ। Indus Towers ਨੇ ₹14 ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਦਾ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (dividend) ਐਲਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY26 ਦੇ ਮੁਕਤ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (free cash flow) ਦਾ 100% ਹੈ। ਪਰ, ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੌਰਾਨ, ਜਦੋਂ ਉਸਨੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨਹੀਂ ਦਿੱਤਾ ਸੀ, ਉਸ ਲਈ ਕੋਈ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਭੁਗਤਾਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨਹੀਂ ਬਣਾਈ ਹੈ। ਇਹ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨੀਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰੀ ਨਹੀਂ ਉਤਰੀ, ਜੋ ਕਿ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੀ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ
ICICI Securities ਨੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਥੋੜ੍ਹੇ ਵਧਾਏ ਹਨ। ਪਰ, ਉਸੇ ਸਮੇਂ, ਉਹਨਾਂ ਨੇ FY27 ਅਤੇ FY28 ਦੋਵਾਂ ਲਈ ਕੈਪੇਕਸ ਇੰਟੈਂਸਿਟੀ (capex intensity) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਭਵਿੱਖੀ ਵਧੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਅਤੇ ਨੇੜਲੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਨਰਮ ਕਮਾਈ ਦਾ ਇਹ ਸੁਮੇਲ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (valuation) ਅਤੇ ਰੇਟਿੰਗ ਵੱਲ ਲੈ ਗਿਆ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਆਪਣੀ 'Reduce' ਸਥਿਤੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ (headwinds) ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦੇ।