Whalesbook
ARPU ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਦੀ ਵੱਧਦੀ ਮੰਗ
ARPU ਵਿੱਚ ਇਹ ਵਾਧਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟੈਰਿਫਾਂ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ 15% ਦੇ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਡਾਟਾ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਦੇਖਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹੁਣ ਭਾਰਤੀ ਮੋਬਾਈਲ ਉਪਭੋਗਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਮਹੀਨਾ 21.5 GB ਤੋਂ ਵੱਧ ਡਾਟਾ ਵਰਤ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਪ੍ਰਤੀ GB ਆਮਦਨ ਲਗਭਗ ₹8.97 ਹੈ। ਸੈਕਟਰ ਹੁਣ ਸਿਰਫ ਗਾਹਕ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਧ ਰਹੀ ਵਰਤੋਂ ਤੋਂ ਆਮਦਨ ਕਮਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਭਾਰਤੀ ਅਰਥਚਾਰੇ ਲਈ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਡਿਜੀਟਲ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ 2029-30 ਤੱਕ 20% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ 5G ਨੂੰ ਪ੍ਰਮੋਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY26 ਤੱਕ 220-250 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਉਪਭੋਗਤਾਵਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਪਲਾਨ ਦੀ ਮੋਨੇਟਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ।
ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ
ਇਸ ARPU ਵਾਧੇ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਫਾਇਦਾ Bharti Airtel ਅਤੇ Reliance Jio ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। Bharti Airtel, ਜਿਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹1.13-1.21 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ TTM P/E ਲਗਭਗ 32.83x ਹੈ, ਦਾ Average Analyst Price Target ₹2,355.97 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 19% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਉਛਾਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਇਸਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਾਰਨ ਇਸ 'ਤੇ 'BUY' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ (FY21-25) ਵਿੱਚ, Airtel ਅਤੇ Jio ਨੇ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ $35 ਬਿਲੀਅਨ (Airtel ਲਈ $15 ਬਿਲੀਅਨ ਅਤੇ Jio ਲਈ $20 ਬਿਲੀਅਨ) ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਅਗਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਉਹਨਾਂ ਤੋਂ $14-16 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। Q2FY26 ਤੱਕ, Airtel ਦਾ ARPU ₹256 ਅਤੇ Jio ਦਾ ₹211.4 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ।
Vodafone Idea (Vi) ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Vodafone Idea (Vi) ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿੱਤੀ ਦਬਾਅ ਹੇਠ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Vi ਦੇ Adjusted Gross Revenue (AGR) ਦੇ ਬਕਾਏ ਨੂੰ ₹87,695 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਨੂੰ 15 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਭਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਹੈ, ਇਹ ਰਾਹਤ ਉਸਨੂੰ ਨੈੱਟਵਰਕ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ Vi ਦੁਆਰਾ ਯੋਜਨਾਬੱਧ $2.6 ਬਿਲੀਅਨ (ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ) ਜਾਂ ₹45,000 ਕਰੋੜ (ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ) ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਕੈਪੈਕਸ (Capex) ਦੀ ਕਮੀ ਅਤੇ 2029 ਤੋਂ ਸਪੈਕਟ੍ਰਮ ਭੁਗਤਾਨ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਇਸਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹਨ। ਇਸ ਕਾਰਨ, Vi ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ। Q2FY26 ਵਿੱਚ, Vi ਨੇ ਲਗਭਗ 1 ਮਿਲੀਅਨ ਗਾਹਕ ਗੁਆ ਦਿੱਤੇ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ARPU ਸਿਰਫ ₹167 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Airtel ਅਤੇ Jio ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ, Vi ਦੇ ARPU ਨੂੰ FY29 ਤੱਕ ₹340 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਵੀ Vi ਦੀ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਾਰੇ ਸ਼ੱਕ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕੁਝ ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ 'SELL' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਦਿੱਤੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਸਹਿਮਤੀ ਪ੍ਰਾਈਸ ਟਾਰਗੇਟ ₹9.88 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ₹11.16 ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਨੈੱਟਵਰਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ – Vi ਲਈ FY25 ਵਿੱਚ ₹10,000 ਕਰੋੜ ਬਨਾਮ Airtel ਲਈ ₹30,000 ਕਰੋੜ ਅਤੇ Jio ਲਈ ₹46,000 ਕਰੋੜ (ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਔਸਤ) – ਭਵਿੱਖੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਰਧਾਰਕ ਹੈ। ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY26 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਭਾਰਤੀ ਟੈਲੀਕਾਮ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ARPU ₹220 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ, ਜਿਸਦਾ ਲਾਭ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ Airtel ਅਤੇ Jio ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ।